全球快資訊丨出售新材料業務 *ST必康專注新能源發展

延安必康于2022年11月23日披露《關于出售九州星際科技有限公司股權的公告》稱，公司控股子公司江蘇九九久科技有限公司(以下簡稱“九九久科技”)擬將其持有的九州星際科技有限公司(以下簡稱“九州星際”)100%股權出售給南京九州星際新材料有限公司(以下簡稱“南京九州星際”)，本次交易作價人民幣21億元。

公司認為，本次出售九州星際的股權，可以快速回籠資金用于解決公司亟待解決的歷史遺留問題，將有利于解決公司逾期債務，緩解公司資金壓力，改善公司財務狀況，化解公司經營風險，提高公司資產質量，幫助公司實現摘帽脫星。相關的決策符合公司發展需求，更有利于保障投資者與股東的利益。

出售新材料為公司后續發展提供可能。臨近年報，保殼是第一要務，一切可以保殼的手段和途徑都是必要之舉。本次出售九州星際的股權款21億元將用于償還“18必康債”，以及償還上市公司其他債務以解除部分資產的受限狀態，這對延安必康后續各項規劃的推進起到關鍵作用。

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據悉，上市公司目前存在逾期債務，且多處資產處于受限狀態，因公司資金短缺，前述問題一直未能解決，嚴重影響公司的融資能力，限制了公司的發展。所以此次的出售不僅能最大程度地應對并處理上市公司的債務問題和企業經營流動性問題，也能進一步實質性有效擴產，為實現公司新能源業務保持國內第一梯隊的發展目標奠定基礎。就目前的情況而言，必康摘帽脫星指日可待。

新能源業務是公司盈利的關鍵核心。據董秘回復，2022年上半年，新能源業務收入占九九久科技整體業務的65%左右，毛利占整體業務的75%以上水平，而新材料業務的營業收入、毛利均占整體業務的20%左右，因此，對于九九久科技而言，新能源業務才是其收入、利潤的主要來源，新材料業務的占比較低。此次出售的資產只是九九久科技的一小部分，且對九九久科技的正常經營不產生實質影響。從公司決定出售新材料業務可以看出，延安必康接下來全力專注于發展新能源的決心。

集中優勢資源，聚焦新能源業務。九九久科技新能源產品為六氟磷酸鋰，是鋰離子電池電解液的核心原材料之一，鋰離子電池在新能源汽車、消費電子產品和儲能領域均有廣泛應用。作為行業前列的六氟磷酸鋰生產商，延安必康子公司江蘇九九久科技有限公司六氟磷酸鋰產品生產線經節能挖潛和優化改造后，實際產能已超6400噸/年，位居行業前列。除現有產能外，公司還計劃開展項目擴產工作，初步計劃新建40000噸/年六氟磷酸鋰生產裝置，實力有望數倍增長。在當前六氟磷酸鋰下游需求持續高漲的情況下，公司業績自然有望進一步釋放。

從未來產能擴張節奏和規模來看，隨著企業擴張規模更大，成本優勢更顯著，未來市場份額有望持續提升。在供需格局未有大變動的背景下，六氟磷酸鋰行業仍將保持較為理想的盈利空間。因此，本次出售九州星際后，公司在集中優勢資源，進一步聚焦新能源產品，相信將會獲得更大的發展，這非常符合公司的整體發展戰略。

新能源業務中的六氟磷酸鈉潛力巨大。此外，延安必康近期還在投資者互動中表示，九九久科技六氟磷酸鈉產品自進入中試階段以來，設備及裝置調試順利，目前中試線已有小批量成品產出。其公斤級樣品經國內多家科研單位測試，性能優異;經多家頭部鈉離子電池企業試用，用戶反饋良好。由于鋰礦相對稀缺，能夠作為鋰電“平替”而自然資源儲量更為豐富的鈉電近期同樣受到市場關注。

今年下半年以來，東吳證券、東方財富（300059）證券、東亞前海證券等機構紛紛發布研報指出鈉離子電池產業化元年在即。其中東吳證券表示，預計年底鈉電池技術和材料體系有望基本定型，2023年為鈉電產業化元年，實現小批量出貨，2024年實現大批量量產，規模有望達到30GWh，預計未來首先取代鉛酸電池，并逐漸切入A00級電動車和儲能領域，預計2025年鈉電池全球需求超100GWh，未來有望成為鋰電池的一個有效補充。在此情況下，延安必康率先在鈉電領域實現技術與生產的突破，為自身又增添了一道產品與技術壁壘。

光大證券也在近期發布研報《產業化指日可待，鈉電未來可期》表示，鈉元素在全球分布的豐度和均度較高，對我國打破鋰元素價格壟斷有一定的戰略意義。隨著技術的突破和鈉離子產業鏈的完善，降本后的鈉離子電池會對傳統鉛酸電池和鋰離子電池起到替代、補充作用。在政策支持以及未來能源轉型發展趨勢下，鈉電的增量空間巨大，未來可期。當前國內廠商產業化加速，鈉電池技術逐步已趨于成熟。必康或許能成為第二個傳藝科技（002866），未來的股價潛力相當巨大。

不論如何，目前延安必康解決問題的決心清晰可見，行動進展也步步有序，待公司完成摘星脫帽、涅槃重整的重任后，其核心價值也將進一步凸顯。

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