焦點資訊：興業證券配股價較6年前降逾三成終落地 “現價+分紅”原股東或已虧損15%

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興業證券（601377）持續了約一年的配股事項終于落地，公司擬以5.2元/股的價格發行20.09億股股份，募集資金不超過140億。本次配股保薦機構(聯席主承銷商)為中國國際金融股份有限公司，還有三家聯席主承銷商分別為中信證券（600030）股份有限公司、申萬宏源證券（000562）承銷保薦有限責任公司和華泰聯合證券有限責任公司。

興業證券此次配股繳款期為2022年8月17日至8月23日，配股代碼為“760377”，配股簡稱為“興業配股”。”繳款期公司股票全天停牌，2022年8月24日為登記公司網上清算期，股票繼續停牌一天，最終興業證券股票將于2022年8月25日開市起復牌。

公司公告顯示，興業證券此次配股募集資金扣除發行費用后將全部用于增加公司資本金、補充營運資金等。具體將投向四大業務板塊：一是不超過70億元用于發展融資融券業務；二是不超過18億元用于發展投資銀行業務；三是不超過45億元用于發展投資交易業務；四是不超過7億元用于加大信息系統和合規風控投入。

興業證券第一大股東福建省財政廳已承諾，將根據本次配股股權登記日收市后的持股數量，以現金方式全額認購根據公司配股方案確定的可獲配股份。截至今年一季度末，福建省財政廳持有興業證券13.58億股，持股比例為20.27%。

追溯至2016年，興業證券曾以平均8.19元/股的價格配股募資122.58億元，認購比例為95.94%。但截至2022年8月16日收盤，興業證券股價已跌至6.31元。而2016-2021年，興業證券每股分紅現金分別為0.15元(含稅)、0.15元(含稅)、0.05元(含稅)、0.08元(含稅)、0.18元(含稅)和0元，2021年分紅因配股事項暫時擱置。

即使將分紅金額(含稅)匯總與興業證券現股價相加，得6.92元/每股，也遠低于8.19元/股，這意味著即使不參加本次配股，自2016年便持有興業證券股份的原股東已經虧損15.51%。這也成為此次配股被股民廣為詬病的一個原因。

事實上，興業證券的小股東選擇配股或不配股，都會產生一定損失。如果小股東放棄配股將面臨每股收益被稀釋的風險。若小股東選擇配股，則短期內同樣面臨股價下降的風險。

興業證券凈穩定資金率自2020年起便開始大幅下降，2020年公司凈穩定資金率從181.67%下降至132.5%，2021年，公司凈穩定資金率又從132.5%下降至130.27%。說明公司的穩定資金來源越來越少，應對中長期資產負債結構性問題的能力趨于減弱。

前有中信證券于今年1月A股成功配股募資223.96億元，認購率達97.17%，又有東方證券（600958）擬A+H股配股募資168億元，卻于5月實際落地127.16億元，H股認購率僅0.03%。有市場觀點認為，東方證券配股認購率不高，直接原因是認購價格是H股股價的兩倍，價格倒掛。因此，即使配股完成后股份總數增加股價下跌，但也仍有大量H股投資者選擇不參與此次配股。

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