實時焦點：南網能源獲2家機構調研：我們認為當前組件價格持續上漲，主要原因是上游硅料的產能不足，同時投產及產能釋放速度較慢（附調研問答）

南網能源（003035）7月25日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年7月21日接受2家機構單位調研，機構類型為基金公司、證券公司。

(資料圖)

投資者關系活動主要內容介紹：

問：請簡要介紹公司的發展歷程。

答：為落實“兩個千分之三”節能指標，2010年南方電網公司會同代表廣東省人民政府出資的廣東能源集團（原粵電集團）、廣東環保集團（原廣業集團）共同出資創辦了南網能源公司，專注節能減排業務。公司一直以“研究政策、整合技術、服務社會”為使命，十多年來，公司從最初開展注塑機節能改造起步，已發展到主營業務涵蓋工業節能（主要是分布式光伏、工業高效能源站等）、建筑節能、城市照明節能以及資源綜合利用四大板塊。投建了一大批在全國有影響力的大型綠色能源示范項目，形成了立足南方五省、遍及全國的市場格局，成為行業領軍企業。截至2021年底，公司累計實施節能減排項目逾1550個，實現項目節約電量111.3億千瓦時，相當于節約標煤361.95萬噸，減少二氧化碳1029.13萬噸。

問：請問公司固定資產的主要構成情況是怎樣的？

答：截至2022年一季度末，公司固定資產賬面價值約為83.11億元，主要是由光伏電站資產、生物質電站資產以及建筑節能業務中投入的節能設備資產等構成。

問：根據公司項目特點，一般來說前期需要投入大量的資金，請問公司是否存在資金壓力？后續會考慮增發嗎？

答：公司在項目開發的主要資金來源包括公司自有資金、金融機構貸款以及IPO募集資金等。公司作為央企控股上市公司，融資渠道通暢，2021年平均融資成本以及資產負債率均處于較低水平，并不存在因資金問題而存在限制主營業務發展的情況。

目前國家已相繼出臺多項政策大力支持綠色金融的發展，節能環保產業作為國家大力支持的戰略性新興產業，我們相信未來也會得到更多的資金支持以及相關的利率優惠政策。未來公司也將結合業務發展、募集資金使用以及一二級市場具體情況等，擇機選擇合適的方式開展各類融資業務。

問：如何看待組件價格上漲后項目收益率的情況。

答：首先，我們認為當前組件價格持續上漲，主要原因是上游硅料的產能不足，同時投產及產能釋放速度較慢。未來隨著硅料產能的逐步釋放，供需將逐漸平衡，組件價格將有望迎來回落。其次，組件價格上漲對公司整體業績的影響較小。公司憑借豐富的項目經驗、完整的項目建設及管理體系、良好的品牌形象等優勢始終處于分布式光伏行業的領先地位，目前來看公司依舊掌握著對項目選擇的自主權，不會因為組件價格上漲或其他因素而降低對項目收益率或合規等方面的要求。最后，在組件價格上漲的背景下，公司將不斷尋找更為優質的項目資源，優先選擇經濟發達、優質工商業用戶集中、光照條件好的區域開展分布式光伏業務。

問：公司未來會考慮做戶用光伏業務嗎？

答：公司目前開展的分布式光伏業務主要針對工商業用戶，項目涉及汽車制造、家電、煙草、造船、機械重工、生物制藥、食品加工、倉儲物流等多個行業，暫未涉及戶用分布式光伏業務。公司目前分布式光伏業務的主要盈利還是來自客戶自用電量部分所繳納的電費，相比于戶用，工商業用戶用電量更大，支付的電價更高，其節能需求也更為迫切，總體而言公司認為工商業模式未來更具有發展潛力。未來公司將結合自身發展情況，綜合考慮項目風險及投資收益率選擇合適的業務模式。

問：公司認為分布式光伏業務未來的市場空間有多大？

答：根據國家能源局公布的相關數據，截至2021年末，我國光伏發電新增并網容量54.88GW，同比增長10%。其中分布式光伏裝機29.28GW，同比增長87%。2017年以來分布式光伏新增裝機占比開始顯著增加，從2016年的12.25%升至2021年的53.35%，分布式光伏新增裝機規模超集中式，成為2021年主要裝機來源。我們認為在國家“雙碳”目標的驅動下和能源“雙控”機制的倒逼下，分布式光伏業務的市場空間是巨大的。“十四五”期間我國新能源發展或迎來爆發期，按照到2025年我國非化石能源消費占比19%預測，“十四五”期間，光伏年均新增裝機規模或將達到約90GW。按照分布式光伏占比50%估計，“十四五”期間分布式光伏年均新增裝機規模或將超過45GW。

問：南方電網作為公司的股東，會直接指定公司承接其系統內相關業務嗎？

答：公司均通過規范化招投標程序承接南方電網系統內的綜合能源項目。作為南方電網的子企業，公司也獲得了股東強大的資源支持。一方面，股東的客戶資源為公司帶來了較為準確的客戶信息、較易建立的客戶關系和更為可控的合作風險三個方面的競爭優勢。緊密依托這種渠道優勢，有利于建立更具競爭力的商業模式，有利于更快速度的發展壯大；另一方面，股東的品牌形象也為公司快速切入市場，獲取客戶信任奠定了良好基礎;

南方電網綜合能源股份有限公司主要從事節能服務，為客戶能源使用提供診斷、設計、改造、綜合能源項目投資及運營維護等一站式綜合節能服務。公司的主要產品及服務為合同能源管理服務、咨詢及工程服務、資源綜合利用。公司是全國領先的工業節能、建筑節能、城市照明節能投資運營服務商。公司擁有中國節能協會節能服務產業委員會頒發的公共設施節能領域5A級證書、工業節能領域5A級證書、建筑節能領域5A級證書，是國家發改委備案、國家工信部推薦的節能服務公司。

調研參與機構詳情如下：

關鍵詞： 釋放速度 同時投產 主要原因