醫(yī)療新基建驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng) 邁瑞醫(yī)療2021全年?duì)I收凈利增速超20%

記者王昕寧4月19日晚，邁瑞醫(yī)療（300760）(300760.SZ)發(fā)布了2021年年度報(bào)告以及2022年一季度報(bào)告。

2021年，邁瑞醫(yī)療全年?duì)I業(yè)收入為252.7億元，同比增長(zhǎng)20.18%；全年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為80.02億元，同比增長(zhǎng)20.19%。

2022年第一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.43億元，較上年同期增長(zhǎng)20.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21.05億元，同比增長(zhǎng)22.74%。

2021年邁瑞醫(yī)療營(yíng)收增長(zhǎng)率為20.18%，較去年27%的增速明顯回調(diào)，該數(shù)據(jù)與2019年接近，但也是其上市以來最低增速的一年。

歸母凈利潤(rùn)的增速也呈現(xiàn)同樣趨勢(shì)，2021年歸母凈利潤(rùn)增速為20.19%，低于2020年的42.24%以及疫情前2019年的25.85%。

由于財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期，4月20日早盤，邁瑞醫(yī)療股價(jià)大幅下挫8%。

體外診斷與醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)

邁瑞醫(yī)療的業(yè)績(jī)?cè)鏊僦韵陆担科湓颍饕侨ツ瓿霈F(xiàn)了增長(zhǎng)動(dòng)能的轉(zhuǎn)換。

分產(chǎn)品類型看，邁瑞醫(yī)療的三大業(yè)務(wù)“生命信息與支持類產(chǎn)品”、“體外診斷類產(chǎn)品”、“醫(yī)學(xué)影像類產(chǎn)品”的營(yíng)業(yè)收入分別為111.53億元、84.49億元、54.26億元。

在2020年以近55%的速度增長(zhǎng)后，營(yíng)收金額占比最高的“生命信息與支持類產(chǎn)品”的增速回落至11.47%，占比由去年的47.59降至44.14%。邁瑞醫(yī)療認(rèn)為，生命信息與支持業(yè)務(wù)面臨著2020年的高基數(shù)壓力，有此成績(jī)可以說是延續(xù)了良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

“體外診斷類產(chǎn)品”和“醫(yī)學(xué)影像類產(chǎn)品”在2021年的營(yíng)業(yè)收入增速則由2020年的14.31%和3.88%分別達(dá)到了27.12%和29.29%，均為上市以來增速最快一年。

其中，體外診斷業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)主要得益于全球范圍常規(guī)診療、體檢量、手術(shù)量的持續(xù)復(fù)蘇，常規(guī)試劑消耗量實(shí)現(xiàn)了顯著恢復(fù)，以及公司BC-7500CRP這一爆款新品快速上量。醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)的高增長(zhǎng)則是由于常規(guī)診療、體檢活動(dòng)逐漸恢復(fù)。

分地區(qū)看，今年境內(nèi)銷售額達(dá)到152.59億元，較去年增長(zhǎng)37.34%，占營(yíng)收比重由52.84%增至60.39%，達(dá)到六成。境外銷售額100.1億元，較去年增長(zhǎng)0.96%。

公司認(rèn)為，疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成了下行壓力，特別是在增長(zhǎng)潛力更大的新興國(guó)家市場(chǎng)，這使得公司產(chǎn)品高性價(jià)比的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，未來新興市場(chǎng)有望接棒國(guó)內(nèi)成為公司新的長(zhǎng)期增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。

增長(zhǎng)得益于醫(yī)療新基建以及常規(guī)采購(gòu)復(fù)蘇

具體到單個(gè)產(chǎn)品，2021年邁瑞醫(yī)療的除顫儀、麻醉機(jī)、燈床塔以及彩超產(chǎn)品的銷量增長(zhǎng)超過30%。邁瑞醫(yī)療稱，這主要是由于國(guó)內(nèi)以大型公立醫(yī)院擴(kuò)容為主導(dǎo)的醫(yī)療新基建的展開和常規(guī)采購(gòu)復(fù)蘇所致。

疫情之后，“醫(yī)療新基建”概念隨之被提出，多家券商認(rèn)為醫(yī)療新基建的元年在2021年。

國(guó)家在“十四五”期間強(qiáng)調(diào)要推動(dòng)公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展。2021年以來，《關(guān)于推動(dòng)公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展的意見》、《“十四五”優(yōu)質(zhì)高效醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)實(shí)施方案》、《公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)行動(dòng)(2021-2025年)》等支持公立醫(yī)院發(fā)展的國(guó)家政策陸續(xù)出臺(tái)。

經(jīng)國(guó)聯(lián)證券（601456）醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)分析師鄭薇測(cè)算，新基建總市場(chǎng)可達(dá)75000000億規(guī)模，帶來的醫(yī)療器械增量市場(chǎng)約為1500-2000億，且有望在2025年前完成相關(guān)建設(shè)。鄭薇認(rèn)為，邁瑞2025年前有望獲得新基建訂單270-399億。

2021年，邁瑞醫(yī)療的產(chǎn)品覆蓋中國(guó)近11萬(wàn)家醫(yī)療機(jī)構(gòu)和99%以上的三甲醫(yī)院。除了傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)外，邁瑞醫(yī)療表示，報(bào)告期內(nèi)公司體外診斷類別下的血球業(yè)務(wù)首次超越進(jìn)口品牌成為國(guó)內(nèi)第一、醫(yī)學(xué)影像類別下的超聲業(yè)務(wù)首次超越進(jìn)口品牌成為國(guó)內(nèi)第二。

邁瑞醫(yī)療在3月24日互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者提問時(shí)表示，“在中國(guó)，以北上廣深為代表的大城市已經(jīng)掀起了大型醫(yī)院的擴(kuò)建浪潮，擴(kuò)建帶來的增量對(duì)公司起到積極作用。隨著其他城市的大醫(yī)院逐步參與，國(guó)內(nèi)新基建商機(jī)還將持續(xù)增加。鑒于疫情的威脅遲遲不退、以及建設(shè)所需的資金已經(jīng)基本到位，全國(guó)各地已經(jīng)開始加速執(zhí)行公立醫(yī)院的擴(kuò)容項(xiàng)目。但醫(yī)院的建設(shè)并非一朝一夕，預(yù)期醫(yī)療新基建將至少持續(xù)3年左右時(shí)間。”

研發(fā)投入同比增長(zhǎng)30%

邁瑞醫(yī)療董事長(zhǎng)李西廷在年報(bào)的致股東信中分享了對(duì)我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)的觀點(diǎn)。

李西廷認(rèn)為，當(dāng)前該行業(yè)有三大變化：第一是新冠疫情使得世界各國(guó)政府意識(shí)到醫(yī)療資源不足，對(duì)于公共衛(wèi)生體系建設(shè)的加強(qiáng)以及突發(fā)公共衛(wèi)生事件應(yīng)急能力的提升有緊迫需求；第二是國(guó)內(nèi)醫(yī)療新基建項(xiàng)目展開、帶量采購(gòu)、醫(yī)保支付改革都將為醫(yī)療器械發(fā)展進(jìn)程帶來新動(dòng)能；第三是我國(guó)社會(huì)和人民對(duì)中國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系提出了新要求和更高的期待。

在這三大變化之下，李西廷表示，邁瑞醫(yī)療將以“對(duì)于研發(fā)的重視”、“對(duì)于創(chuàng)新的勇氣”和“開放進(jìn)取的態(tài)度”這三大不變來?yè)肀Ш蛻?yīng)對(duì)變局。

2021年全年，邁瑞醫(yī)療的研發(fā)投入達(dá)到27.26億元，同比增長(zhǎng)30.08%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重達(dá)10.79%，在保持10%左右研發(fā)投入的基礎(chǔ)上還有略微增長(zhǎng)。2021年末，公司擁有研發(fā)工程師3492名，同比增長(zhǎng)13.75%，占總?cè)藬?shù)的23.78%。

年報(bào)顯示，目前邁瑞醫(yī)療的主要研發(fā)項(xiàng)目達(dá)35項(xiàng)，其中即將上市的產(chǎn)品有十余項(xiàng)。截至2021年末，公司共計(jì)申請(qǐng)專利7418件，其中發(fā)明專利5308件；共計(jì)授權(quán)專利3437件，其中發(fā)明專利授權(quán)1618件。

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