擬新增年產100億米細鎢絲擴能改造！中鎢高新：細鎢絲目前在市場上還無法批量供應 但下游存在迫切需求

中鎢高新（000657）（000657.SZ）在近日接受機構調研時表示，公司計劃新增年產100億米細鎢絲擴能改造，該項目已啟動建設，初步估計建設周期9個月。細鎢絲目前在市場上還無法批量供應，但下游又因其高效、節料等特征存在迫切的需求，目前來看發展前景較好。此外，刀具業務目前訂單排產在2個月以上，也不斷有交單和接單，整體的勢頭還是比較好的。

值得注意的是，中鎢高新在接受調研時透露，公司計劃新增年產100億米細鎢絲擴能改造，該項目由公司下屬自貢硬質合金有限責任公司成都分公司承擔。項目建成后，新增用于光伏行業的高強度鎢絲100億米，加快光伏產業的切割用絲替代。該項目已啟動建設，初步估計建設周期9個月。

中鎢高新稱，此次擴產將充分利用現成廠房，成本消耗量不大，僅需購買并調試設備，增加人工等。項目建成如效果符合預期，公司將視市場情況規劃下一步的擴產。細鎢絲目前在市場上還無法批量供應，但下游又因其高效、節料等特征存在迫切的需求，目前來看發展前景較好。

招商證券稱，鎢絲具有強度高、可以加工極細、抗疲勞性好等特點，對切割硅片的金剛線母線形成替代。根據行業預測，2021 年國內光伏硅片的產量預計達到 183Gwh，2030 年達到 300-400Ghw，光伏行業對鎢絲的需求迅速增加，市場前景極為廣闊。此次擴建項目預計2022年第四季度投產。考慮到自硬公司2021年擴建項目投產即滿產，此次新擴產能或同樣高效，自硬公司數控刀片的產能有望在2022年年內達到2000萬片。

刀具業務產能方面，中鎢高新表示，從公司訂單情況來看，今年年初刀具行業基本上是延續了去年景氣度比較高的情況，目前訂單排產在2個月以上，也不斷有交單和接單，整體的勢頭還是比較好的。2021年株鉆公司的數控刀片產能突破1億片，自硬公司布局的1,000萬片刀片也于去年投產，所以整個上市公司合并口徑內約1.1億片。2022年，自硬公司將進一步擴建1,000萬片產能；株鉆公司21年8月已獲批準建設航空航天和汽車關鍵零部件用刀具兩條生產線，合計也將增加1000多萬片的數控刀片產能。

中鎢高新在介紹金洲公司時表示，目前來看金洲公司發展比較穩定，訂單及生產均比較飽滿，企業發展勢頭良好。目前金洲公司在深圳、昆山和南昌規劃建有生產基地，采取小規模多頻次的擴產策略，三個基地同步發展，為未來擴充產能留下了空間。金洲公司目前還處于市場開拓期，相對的營收規模和效益還不顯著，但公司認為未來的發展空間值得期待。

具體調研內容如下：

一、公司基本情況介紹

中鎢高新于1996年12月在深圳掛牌上市，專業從事硬質合金、高新材料及高端制造所用工具制造的高新技術企業。公司前身是金海股份，2016年完成管理整合，定位為中國五礦集團有限公司旗下鎢產業一體化管理運營的專業化公司；2018年中鎢高新被納入國企改革的雙百行動第一批試點企業，2020年公司完成了非公開發行股票融資項目，募集資金8.8億元，助力公司優質產品提質擴能，產業升級；2021年的公司第一期的限制性股票激勵項目完成受理，進一步完善公司的治理結構，建立股東員工公司利益高度一致的激勵約束機制，激發骨干人才的積極性。近年中鎢高新銳意改革，努力開拓在高端產品技術研發與生產，在解決卡脖子技術和實施進口替代等方面取得了顯著的成效。

公司是中國最大的硬質合金綜合供應商，硬質合金生產規模全球第一，國內的市場占有率超過25%，擁有眾多的主導優勢類產品：PCB用精密微型鉆頭全球市占率排名第一；機械刀具、棒型材、球磁雜混產品、精密工具、鉆掘工具等優勢產品國內市場占有率遙遙領先，在國際市場亦具有相當的知名度和話語權。

公司人才和技術優勢突出，擁有行業內唯一一所硬質合金國家重點實驗室和4個國家級的科技創新平臺，享有授權專利1400多項，承擔了多個國家級、省部級的重點項目，智能化生產也取得了重大的突破。

二、問答環節

問：公司細鎢絲擴產規劃是怎樣的？

答：公司計劃新增年產100億米細鎢絲擴能改造，該項目由公司下屬自貢硬質合金有限責任公司成都分公司承擔。項目建成后，新增用于光伏行業的高強度鎢絲100億米，加快光伏產業的切割用絲替代，推動鎢絲產品轉型升級和后續發展，進一步擴大公司優勢產品的產銷規模，增強公司的盈利能力。此次擴產將充分利用現成廠房，成本消耗量不大，僅需購買并調試設備，增加人工等。項目建成如效果符合預期，公司將視市場情況規劃下一步的擴產。

問：公司細鎢絲擴產項目預計的投產時間？

答：該項目已啟動建設，初步估計建設周期9個月，期間進行設備購買，設備調試、安裝、試生產，最后達產。公司已具有多年在粗、細鎢絲方面的成熟生產經驗，調試磨合的周期不會很長。

問：與傳統鋼絲相比，用鎢絲做金剛線的成本及效率優勢

答：細鎢絲由于具有強度高、耐磨、可加工性好、抗疲勞性好等特點，能在一些應用領域對微細鋼絲進行升級替代，彌補微細鋼絲難以加工更細、強度過低等缺點。且鎢絲因其優異的可加工、強度高的特性，在某些特殊領域代替微細鋼絲具有良好的性價比。一是壽命更長，例如在單晶硅生產中，用鋼絲制作的絲繩使用壽命只有2-4次，而用鎢絲制作的絲繩可以達到40次以上；二是直徑更細：鋼絲最細約為42μm，而鎢絲目前可以達到35μm，符合硅片的薄片化趨勢；三是節約成本，更細的直徑、更久的壽命帶來材料直接成本的下降；四是效率更高，單一時間區間內切割次數更高，良品率更高。

問：細鎢絲項目的前景如何？

答：細鎢絲目前在市場上還無法批量供應，但下游又因其高效、節料等特征存在迫切的需求，目前來看發展前景較好。

問：請介紹下刀具業務方面的產能擴張規劃

答：2021年株鉆公司的數控刀片產能突破1億片，自硬公司布局的1,000萬片刀片也于去年投產，所以整個上市公司合并口徑內約1.1億片。2022年，自硬公司將進一步擴建1,000萬片產能；株鉆公司21年8月已獲批準建設航空航天和汽車關鍵零部件用刀具兩條生產線，合計也將增加1000多萬片的數控刀片產能。公司當前擴建項目均有進一步擴產的空間，在土地儲備、廠房設備采購等方面都有所儲備，后期可根據市場情況進行靈活調節。

問：今年年初刀具業務需求變化怎樣？

答：從公司訂單情況來看，基本上是延續了去年景氣度比較高的情況，目前訂單排產在2個月以上，也不斷有交單和接單，整體的勢頭還是比較好的。

問：請介紹下刀具行業的整體情況和子公司情況

答：目前我國刀具市場規模約在400億元左右，其中硬質合金刀具大概在60%左右。從20年下半年到21年全年行業均呈現高速發展的態勢，各主要刀具廠家均獲得較為明顯的增長。目前公司涉及到刀具業務的主要是株鉆、金洲、自硬三家子企業，其中株鉆是國內切削刀具的龍頭企業，專業生產數控刀片、整體刀具、數控刀具及機夾焊接刀片及提供切削加工全面解決方案服務。近年來營收均處于市場前列。21年數控刀片產銷量過億片，專利申請數量國內領先。金洲公司主要生產微型鉆頭和微型銑刀等PCB用工具，目前是全球領先的PCB專用刀具供應商，產銷量及技術研發均達到國際一流水平。自硬公司生產數控刀片和傳統刀片，是公司謀劃切削刀具業務雙品牌戰略，差異化經營及區域細分市場開拓的主力軍。今年切削刀具及工具板塊仍將是公司重點發展的一個板塊，產能上也將會有進一步的擴充。公司也致力于提供“整體解決方案”，對技術實力和研發創新能力的要求也將更高更全面。

問：能否介紹下子公司株鉆的產品結構發展情況？

答：株鉆公司的產品結構實現了持續優化，目前數控產品的占比已經超過85%，其中中高端產品的占比也持續增長。近兩年中高端直供業務快速增長，營收占比超20%。以成飛總包業務為代表的整體解決方案服務業務快速發展。在穩定發展后將在航天航空及軍工等行業應用領域為公司帶來更多的發展機遇和成長空間。

問：請詳細介紹下株鉆公司的整體解決方案發展情況？

答：株鉆公司整體解決方案服務是基于客戶切削加工需求及經濟性要求，以提升客戶切削加工效率、降低切削加工成本為目的，為客戶量身定做包含先進切削加工方案，定制化刀具設計制作、切削加工全過程管理、切削現場刀具管理服務、以及創新的結算管理服務等一攬子解決方案。能夠提供切削加工全面解決方案是成為切削加工綜合服務商的重要條件，也是目前國內刀具品牌與國際品牌的主要差距所在。目前公司的整體解決方案取得了快速發展，一是客戶數量和規模均大幅增加。二是在重點行業領域取得了一定的突破。以成飛刀具總包為例，我們改變了計價模式提供了整套切削加工服務，從賣產品轉向賣服務。將刀具服務觸角直接延深到客戶現場，不斷提升客戶切削效率降低客戶成本的同時為自身產品研發提供了更好的反饋及提升。未來隨著國家對確保制造業供應鏈安全可靠解決制造業卡脖子問題的要求持續提升，國內重點行業客戶對解決方案國有化的需求也將持續提升，因此株鉆公司將進一步提升切削加工解決方案整體水平，以點觸面積極利用行業先行用戶的示范作用全力推動切削加工解決方案國產化。

問：金洲公司目前形勢怎么樣？未來的發展規劃是怎么樣？

答：目前來看金洲公司發展比較穩定，訂單及生產均比較飽滿，企業發展勢頭良好。未來金洲公司的發展仍值得期待，這是因為一是市場地位穩固，目前金洲公司是全球領先的PCB板加工刀具供應商，不管是產能和研發設計能力都領先其他企業，成本控制及利潤水平也均較為突出。二是金洲公司抓市場的能力比較強，比如去年疫情期間抓住生產熔噴布鉆針開發，迅速占領這一市場，很好地降低了客戶的成本，又保持了較好的毛利率。三是研發創新能力強，針對PCB板加工設計的深孔微鉆以及齒科加工刀具開發進度良好，目前來看市場前景較好發展空間較大。目前金洲公司在深圳、昆山和南昌規劃建有生產基地，采取小規模多頻次的擴產策略，三個基地同步發展，為未來擴充產能留下了空間。

問：金洲目前在齒科工具方面的進展如何？

答：金洲公司在齒科工具方面的進展還是比較快的。從最初的齒科車針工具擴展到了全系列的齒科工具，現在又擴展到了專門針對兒童用的齒科工具。研發進度快，市場開拓情況也比較順利。但目前還處于市場開拓期，相對的營收規模和效益還不顯著，但我們認為未來的發展空間值得期待。

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