力挺“護價” 股東、董事、高管頻增持 銀行股低估值改善有望嗎

北京商報訊(記者 宋亦桐 李海顏)A股上市銀行正在頻頻開展“護盤”行動。2月24日，據北京商報記者不完全統計，開年以來，已有重慶農商行、重慶銀行（601963）、興業銀行（601166）、浙商銀行（601916）等多家銀行相繼發布公告，宣布董事、股東、高管等將自掏腰包義務或自愿增持自家股票。

最新一筆增持計劃來自浙商銀行，2月21日，該行發布穩定股價措施公告，包括董事、高級管理人員共計7人，將以不少于上一年度自該行領取薪酬(稅后)15%的自有資金增持該行A股股份。同時基于對該行未來發展前景的信心和成長價值的認可，浙商銀行現任6名高級管理人員，除完成上述義務增持外，還將以自有資金自愿增持該行A股股份。上述義務增持及自愿增持金額合計不低于534.28萬元，于2月22日起6個月內實施。

浙商銀行此次增持原因包括穩定股價和看好銀行發展前景兩方面，這也是一般銀行高管等增持的主要原因。光大銀行（601818）金融市場部分析師周茂華表示，上市銀行股東、董事、高管增持股票原因較多，主要包括通過增持調整股權結構，托市、穩股價，或者看好本行發展前景，認為當前股價被明顯低估。

而從目前發布公告的銀行來看，增持的主要目的是為了穩定股價。例如，重慶銀行此前發布公告稱，1月4日-2月7日，該行A股股票已連續20個交易日的收盤價低于該行最近一期經審計的每股凈資產(經調整后為10.91元)，觸發穩定股價措施，故決定擬由7位董事、5位高級管理人員以及第一大股東重慶渝富，合計增持該行不低于2662.24萬元的股份。其中，董事、高級管理人員合計增持不低于76.34萬元，自2月7日起90天內實施，重慶渝富增持不低于2585.9萬元，自2月7日起6個月內實施。

董事、股東、高管階段性增持能否起到穩定或改善股價的作用？周茂華認為，高管等增持自家公司股票對穩定投資者信心與股價會起到一部分利好作用，但階段性股價如何走，還受到宏觀經濟政策、公司經營業績表現、市場整體風險偏好、市場熱點等因素影響，需要關注的是，若公司基本面穩固、估值合理，隨著短期因素淡出，勢必獲得投資者青睞。

具體到增持銀行的股價來看，北京商報記者注意到，興業銀行在1月13日-2月18日增持期間，股價則呈現明顯上漲態勢，自增持日起直至2月22日興業銀行股價達到開年以來高峰23.22元/股，不過此后該行股價便呈現下跌態勢，直至2月24日收盤該行股價跌至22.32元/股；重慶銀行自2月7日實施增持計劃開始股價便出現小幅上漲，直至2月11日漲幅達到9.15元/股后開始波動下跌，截至今日收盤股價已跌至8.63元/股；而重慶農商行受制于年報及季報限售期，將于2022年一季度報告發布后實際開始實施增持，不過自2月7日發布公告后，重慶農商行股價出現了小幅拉升，至2月11日該行股價達到開年以來最高峰4.09元/股，隨后開始波動下滑，直至今日收盤已跌至3.93元/股。

蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金認為，大股東或董監高增持是相對比較主要的銀行穩定股價措施，至于措施是否有效，根本上還是看銀行的業績及其成長性和穩健性。在業績向好、風控良好的基礎上，增持有助于釋放正面信號改善估值。

整體來看，目前銀行股仍處于低估值狀態，數據顯示，截至2月24日收盤，42家A股上市銀行中有35家銀行市凈率低于1，超八成銀行股“破凈”。從現有趨勢來看，未來銀行股低估值狀態能否得以改善？周茂華分析指出，從趨勢看，國內基本面穩步復蘇，政策精準支持，企業經營逐步改善，銀行盈利與資產質量前景樂觀；目前，銀行估值整體低洼及高估值等，對估值修復行情仍值得期待。

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