掌趣科技2021年度業(yè)績預告：聚攏資源支持業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型及新方向探索

1月26日，掌趣科技（300315）發(fā)布2021年度業(yè)績預告，預計報告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-100000萬元至-140000萬元之間。就業(yè)績變動原因，掌趣科技表示主要系部分被投公司本年度業(yè)績下滑明顯，出現(xiàn)重點在研游戲產(chǎn)品測試數(shù)據(jù)遠低預期、新產(chǎn)品探索投入大回報慢以及產(chǎn)品上線時間延遲等諸多不利情況。公司結(jié)合該等被投公司現(xiàn)狀，順應(yīng)市場變化，未來將在集團范圍內(nèi)精簡游戲產(chǎn)品類型、整合游戲業(yè)務(wù)資源。預測該等被投公司估值下降較大，在本次業(yè)績預告測算中，暫估被投公司相關(guān)的商譽減值準備共計12.00億元-14.50億元。待完成最終減值測試后，公司隨后確認具體金額。

行業(yè)分化加速 研發(fā)價值回歸

2021年，中國游戲行業(yè)分化加速顯現(xiàn)。一方面，游戲用戶規(guī)模趨向于飽和，整體市場收入雖然保持增長，但受宅經(jīng)濟的刺激效應(yīng)減弱、爆款數(shù)量減少、游戲研發(fā)與運營成本增加等因素影響，增幅已較上年同比縮減近15%。另一方面，監(jiān)管政策收緊、行業(yè)內(nèi)卷加劇、外部流量導入陷入瓶頸也在進一步擠壓非頭部企業(yè)的生存空間。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)研究顯示，上市游戲企業(yè)的銷售投入普遍呈大幅上漲態(tài)勢，甚至超過了自身的營收增長速率，進而抬升游戲產(chǎn)業(yè)用戶獲取單價，降低企業(yè)利潤率。

在資源和空間全面收縮的競爭格局下，“精品化“不再是一句正確的空話，而是游戲企業(yè)應(yīng)對周期性寒冬的最大倚仗。能夠看到，很多垂直品類的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品開始涌現(xiàn)，其成功無不得益于在畫面、美術(shù)、玩法或音樂上的突出比較優(yōu)勢，背后則是工業(yè)化轉(zhuǎn)型大趨勢下游戲廠商研發(fā)實力的長期積累和迭代。回到掌趣科技本身，雖然2021年業(yè)績受商譽減值影響大幅遇挫，但核心研發(fā)實力并未受損，依然推出了以《全民奇跡2》為代表的高質(zhì)量爆款產(chǎn)品，向市場證明了可持續(xù)交付優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的雄厚自研能力。

值得關(guān)注的是，《全民奇跡2》也是掌趣科技推動自身技術(shù)升級，完善工業(yè)化研發(fā)體系的階段性成果。游戲采用虛幻4引擎開發(fā)，應(yīng)用骨骼動畫、PBR物理實時渲染、GPU粒子特效等尖端技術(shù)實現(xiàn)了游戲視覺的影視級表達，在競爭激烈的MMORPG領(lǐng)域具備強比較優(yōu)勢。同時，掌趣科技也借助尖端引擎專業(yè)且完善的工具鏈，不斷優(yōu)化研發(fā)管線、改進制作工藝、重構(gòu)項目管理機制，建立起較為成熟的工業(yè)化游戲研發(fā)體系，為后續(xù)產(chǎn)品更高效地研發(fā)、迭代打下基礎(chǔ)。

瞄準精品化和工業(yè)化路徑，在繼續(xù)深耕MMORPG、卡牌等現(xiàn)有優(yōu)勢品類基礎(chǔ)上，掌趣科技也在積極切入SLG、二次元等高潛力賽道，以期拓展產(chǎn)品邊界，提振產(chǎn)能轉(zhuǎn)化。公開資料顯示，掌趣科技現(xiàn)儲備有SLG品類《代號O》、卡牌類《代號T》、二次元品類《代號Hi》、《那些需要守護的》、解謎類《修普諾斯》等多款自研產(chǎn)品，且通過代理和定制化開發(fā)等方式進一步豐富產(chǎn)品線。多層次產(chǎn)品矩陣構(gòu)建不僅體現(xiàn)出掌趣科技較強的精品化研發(fā)實力，也有望為公司2022年的業(yè)績表現(xiàn)賦予充足彈性。

本次業(yè)績預告中，掌趣科技表示為應(yīng)對市場變化，在內(nèi)部管理方面，公司將調(diào)整組織架構(gòu)，整合團隊，優(yōu)化業(yè)務(wù)成本；在游戲業(yè)務(wù)方面，公司將精簡產(chǎn)品類型，聚焦突破在研SLG游戲產(chǎn)品，大力拓展海外市場，提升海外市場占有率。

聚焦出海能力建設(shè) 拓展第二增長曲線

近年來，在整體競爭力提升和存量市場搏殺的雙重作用下，出海已成為了游戲企業(yè)廣泛布局，維持自身增長曲線的重要能力。根據(jù)《2021中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，2021年中國自研游戲海外市場的實際收入為180.13億美元，同比增長16.59%，雖然增速較2020年同期有所下降，但相比于國內(nèi)市場整體6%增速仍呈現(xiàn)高增長態(tài)勢，并且出海的國家/地區(qū)及出海游戲的品類更加多元。

山證傳媒指出，由于在SLG、動作類和MOBA類游戲的技術(shù)與運營積累引發(fā)質(zhì)變，中國游戲廠商已在歐美韓日東南亞等地形成了對當?shù)赜螒虻南鄬?yōu)勢。如國內(nèi)廠商以SLG品類在歐美市場打開局面；依托深度本地化運營和差異化品類，中國廠商實現(xiàn)了二次元題材和非二次元題材對日本與韓國市場的反向輸出；在東南亞與港臺市場，由于與大陸文化相近經(jīng)濟聯(lián)系密切，中國廠商產(chǎn)品擁有接近一半份額。因此，在游戲出海業(yè)務(wù)發(fā)展上卓有成效及擁有較強研運實力、豐富產(chǎn)品儲備、積極蓄力海外業(yè)務(wù)的A股游戲公司，如三七互娛（002555）、吉比特（603444）、掌趣科技等較受關(guān)注。

實際上，掌趣科技的海外業(yè)務(wù)發(fā)展就同中國游戲出海的大趨勢路線高度重合，其中尤以公司自研產(chǎn)品《一拳超人：最強之男》最具代表性。據(jù)了解，《一拳超人：最強之男》改編自知名動漫IP，在內(nèi)地市場獲得驗證后，于2020年初率先上線港澳臺地區(qū)，后陸續(xù)出口至東南亞、日本和韓國市場，均取得當?shù)馗鲬?yīng)用商店排行榜TOP1的上佳表現(xiàn)。2020年，掌趣科技的境外營業(yè)收入占整體營收比重為56.2%，2021上半年這一比例也達到了47.3%，全球化發(fā)展戰(zhàn)略堅定推進。

根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《2022中國游戲產(chǎn)業(yè)趨勢及潛力分析報告》分析，近2年境外市場收入始終占據(jù)掌趣科技游戲收入的45%以上，境外市場研運經(jīng)驗已較為成熟穩(wěn)定；同時，掌趣科技的出境主力產(chǎn)品與國內(nèi)主力產(chǎn)品重合度較高，高質(zhì)量游戲可在多個市場取得較佳收益，而研發(fā)資源集中在少數(shù)產(chǎn)品又容易產(chǎn)出高品質(zhì)產(chǎn)品，實現(xiàn)品質(zhì)與收入的正向相互作用。因此，從公司現(xiàn)有明星產(chǎn)品的出海進程以及較為充足的新品儲備來看，掌趣科技的海外業(yè)務(wù)尚有很大擴容空間，產(chǎn)能轉(zhuǎn)化有望通過全球發(fā)行體系持續(xù)放大，成為公司后續(xù)業(yè)績的核心驅(qū)動力。

聚焦主營業(yè)務(wù)之外，掌趣科技也在積極推動戰(zhàn)略投資布局，開辟第二增長曲線。如公司同專業(yè)投資機構(gòu)投資設(shè)立的“華泰產(chǎn)業(yè)基金”就聚焦于科技、消費等戰(zhàn)略新興行業(yè)為主的成長期和成熟期的項目，兼顧具有高成長性的初創(chuàng)期項目；公司與專業(yè)投資機構(gòu)共同投資設(shè)立的“掌鳴元晰基金”（暫定名）則主要投資于半導體、通信、基礎(chǔ)軟件及產(chǎn)業(yè)鏈等新興科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的被投資企業(yè)股權(quán)。

掌趣科技在公告中表示，當前已積極關(guān)注新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)（300832）領(lǐng)域發(fā)展機會，將結(jié)合公司現(xiàn)有資源，在游戲業(yè)務(wù)之外的新業(yè)務(wù)方向展開探索，為公司業(yè)務(wù)發(fā)展尋找新的增長點。此外，公司也將通過與專業(yè)機構(gòu)共同投資設(shè)立的投資基金，獲取相關(guān)新興科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信息與資源，以便找到新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機會。

關(guān)鍵詞： 及新 預告 業(yè)績