利亞德獲20家機構調研：公司已經在建制背光的量產線 投產時機將視市場情況而定（附調研問答）

利亞德（300296）12月18日發布投資者關系活動記錄表，公司于2021年12月16日接受20家機構單位調研，機構類型為QFII、保險公司、其他、基金公司、證券公司、陽光私募機構。

投資者關系活動主要內容介紹：

問：下半年公司海外增長非常快，現在有沒有收到地緣政治或疫情的干擾？

答：海外從5月份開始恢復，7-8月后進入高增長階段，因為加速增長，美國那邊現在出現了階段性勞動力短缺的情況，導致我們訂單雖然旺盛但交貨期延長了，目前這種情況陸續在調整。

海外高增長的原因一個是因為疫情之后需求的恢復，第二個是由于疫情所帶來的政府或企業對于遠程溝通視頻化產品的需求。以前這些產品更多是使用LCD拼墻等，但從小間距進入海外市場后，替代趨勢逐年提升，到2019年出現了大幅增長跡象。相信隨著疫情穩定，小間距在海外的增長將會得到提升。

問：金立翔的渠道業務在重新組建團隊和渠道商，意思是跟之前的渠道沒有做復用是吧？

答：是的。以前的渠道是用利亞德的品牌在做，針對的是省會城市或一二線城市，沒有覆蓋到下沉市場，所以對于新的一塊市場，我們要重新組建渠道商，另外因為品牌的市場定位有區別，所以也使用了不同的品牌“金立翔”，用兩套班子、兩班人馬、兩類產品來做不同的市場。

問：VR您可以再介紹下它的應用場景以及我們對這塊業務的規劃情況嗎？

答：VR這塊主要的業績供應方是我們全資收購的美國NP公司，它成立已經有20多年時間，在光學動作捕捉領域屬于全球領先地位。它的應用大致在幾個方向：

一個是影視制作，這是它最早進入的產業，好萊塢差不多70%以上的動畫人物都是通過他們的產品Optitrack制作出來的，這塊大概占到它將近30%的比重；

再有一塊是動畫和游戲的制作，不同于傳統一禎一禎的手繪，現在很多都是通過真人穿戴動捕設備做出來的，這是它第二個比較大的市場，大約占到10%的份額；

其他的還有培訓領域，比如說籃球、高爾夫球等，還有一些用于工業檢測，無人機，醫學等只要涉及精準定位的都會用到OpitTrack。

NP公司主要的業務模式是將算法集成到硬件上進行銷售，由客戶在這個底層技術上進行二次開發和應用。收購它以后，我們在國內成立了團隊，現在也獨立成一個公司交虛擬動點，來開發國內市場和其他一些應用。所以，對于VR板塊我們有幾個方向的拓展：

一是拓展國內的市場，因為VR這個公司目前是在美國，整個公司的運轉、生產，包括它的市場空間也是以歐美為主，我們這兩年收購之后，希望能把國內市場不斷擴大份額和落地；

第二個是把它這個底層技術應用到不同行業領域里，去做標準的行業方案，這是我們這兩年在國內開發和拓展的；

第三個是想做數字化的資產，我們旗下的光學動作捕捉技術它的精細度非常高，甚至可以捕捉到面部表情和手部的細微動作，所以我們希望能夠通過這個技術把一些數字資產做起來，未來進行二次應用。

問：Mini和Micro這塊市場上熱度也比較高，公司定位還是以直顯為主，那背光的應用，公司有沒有嘗試和計劃？

答：對于背光的研發我們其實著手也比較早，今年上半年已經陸續有成果出來，甚至有一些渠道商跟我們也做了方案的準備，但到10月份之后，對于這塊的投產我們還在考量，因為Mini背光在常規尺寸面板上的應用，利潤率并不高，而對于更小尺寸的應用，市場的需求量又還沒有起來，另外對于Mini背光未來技術上的走勢可能也會有一些變化，所以綜合考慮下來，我們還沒有做投產。但目前我們已經在建制背光的量產線了，投產時機將視市場情況而定;

一、戰略執行情況總結2019-2021年公司的戰略是“深耕顯示，穩健發展”，今年是最后一年，我對這個戰略的執行情況做一個總結。

先說深耕顯示戰略指標，從目前來看，雖然過去這兩年遇到了一些疫情的影響，但是顯示的營收占比明顯得到提升，從原來的50%目前基本穩定在75%以上，每年新簽訂單75%以上也都是顯示業務所帶來的，且訂單的可預見性也提高了。除此之外，從技術的角度也可以看出一些明顯的跡象。Micro LED2019年走出實驗室，2020年我們跟臺灣晶電進行合資成立了利晶微電子，進行Micro LED的量產生產，目前整個運作都跟我們最初簽訂的合資協議所規劃的進度相符的。

然后從穩健發展這個指標的角度，現金流是體現最明顯的，因為利亞德原來對現金流的關注度相對來說沒那么高，基本每年現金流都為正但不會太多，但這兩年我們通過戰略的調整和業務規模的調整，可以看到現金流每年都在提升，像在去年疫情的情況下，我們現金流也實現了11億這個水平。

二、今年以來公司所面臨的變化1、從下游需求上來看，從去年末開始行業進入高速增長階段，在這個過程中利亞德也保持了大比例的增速。

2、上游原材料階段性缺貨帶來的大幅漲價潮。利亞德憑借多年以來行業龍頭地位的優勢，以及與上游供應商長期合作關系的積累，跟上游廠家簽訂了保量的供貨協議，保證了公司的接單供貨能力。面對漲價，3同行各家采取了不同的做法，從而也會帶來后續不同的影響。

3、產能大幅提升。今年公司對三個生產基地進行了擴產：一個是位于深圳的南方產業園，將之前包括深圳利亞德在內的幾個生產基地整體搬遷到一個產業園進行集中的生產和管理，以提升效率，降低成本，目前南方產業園已于12月1日正式遷入；第二個是新增了湖南長沙工廠，從3月決策到7月底投產，產能已達到6000KK/月；第三個是利晶，今年7月開始達到800KK/月產能，原計劃明年翻倍，現已將擴產計劃提上日程。

4、原來小間距主要應用在高端市場，以定制型產品為主，那時候產能、效率或者對生產環節的要求并不是核心所在，今年隨著市場的變化和對未來需求的一些判斷，我們將產能產量及產能利用率等指標作為重要的經營指標。我相信未來隨著小間距電視在海外需求量的提升帶來新一輪的爆發，那么對于國內高端制造的要求也會越來越高。

三、公司在市場方面的布局1、下沉市場的推廣。公司之前用利亞德品牌經營高中端市場，隨著小間距電視性價比的提升，2021年正式進入到下沉市場。下沉市場的客戶定位與高中端市場有區別，為什么說生產的高端制造環節已經成為LED顯示行業的核心競爭力之一，其中一個原因就是因為下沉市場對于產品的成本和價格的要求比較高，所以我們從生產配置、產品定價、形態設計、品牌等各個環節都做了相應的規劃來適應這一市場的需求。湖南長沙工廠基本的定位主要是渠道產品的生產，同時我們用“金立翔”品牌來做下沉市場品牌的發布，今年我們在渠道商的挖掘、團隊的組建等方面也做了大量的工作，事實上，自下沉市場啟動以來，進展也非常順利，取得了不俗的成績。明年，我們會繼續把下沉市場作為渠道市場的發展重點。加強在不同市場維度的推廣方式。

2、高端市場今年也有大幅增長。今年以來政府客戶對于大數據的可視化的需求在不斷提升，投入也在增加；從企業端，尤其是大型企業，由于疫情的原因，像現在現場會議或日常經營管理很多都轉為線上，音4視頻會議已成為新常態，也帶動了企業對高清大屏幕顯示產品的需求。

3、海外市場。上半年海外受疫情影響很嚴重。截至半年度海外還是虧損，但隨著疫情5月份開始穩定，營收逐步恢復且穩定向上，基本接近2020年同期水平。利亞德以前海外的策略是依托平達的渠道來進行市場拓展，從2015年年底到2021年海外都是以平達為中心展開。平達的渠道優勢是歐美市場占比高，基本達到90%以上，而我們海外主要訂單就是來自歐美。2019年下半年海外其實已經呈現出小間距訂單急速上升這樣的情況（同比增速60%以上），疫情中斷了這個過程，但小間距替代原因產品的趨勢是不會變的，我們判斷明年當疫情穩定后，整個全球范圍內對小間距的需求肯定會陸續恢復到它原有的增速上。所以我們現在也在重新規劃海外市場，歐美市場我們會繼續依托美國平達來拓展，其他地區如亞非拉等也會作為我們明年開拓的重要市場。

四、對未來的展望未來幾年，公司仍然會把顯示作為主業，LED顯示比重將會進一步提升，具體將從三個方向發力：

一是在技術端。利亞德將繼續保持在Micro產品和技術上的領先型，不斷做技術的投入，希望能夠引領整個全球LED行業迅速發展。除了自身在Micro LED上的努力，同時我們現在已經開始在Micro所涉及到的產業鏈上進行布局，去參與到產業鏈的不同環節，共同發展。

第二是向產品型公司轉型。以前因為LED顯示定制化的特點，公司銷售模式以直銷為主，為客戶提供定制化的產品和解決方案。將來隨著LED產品在不同領域里以標準化的產品形式出現，公司在業務模式上也將進行轉型。我們在最早開發Micro LED產品的時候就已經以4款不同尺寸的標準2K產品在推出，將來中端或者下沉市場也將會推出標準化的產品。所以未來推出標準化產品，以產品銷售為引導這樣的模式將會是我們發展的一個方向。

第三個方向是高端制造。隨著LED產品的標準化和性價比的最優化，高端制造環節已經開始成為LED企業的一個核心競爭力，無論是對自動5化程度、工藝的改良都提出了更高的要求，尤其是從今年上半年，行業上下游發生比較大的變化，具備高端制造能力的企業優勢越來越明顯。

我們位于深圳的南方產業園，以及7月份投產的長沙生產基地，還包括無錫的Micro生產基地，都是以高端制造為定位的。我相信，在行業整合進入到集中度越來越高的時代，擁有高端制造水平的公司將會成為行業發展的引領者;

利亞德光電股份（600184）有限公司的主營業務為LED顯示技術開發及LED顯示產品的生產及服務。公司主要產品有智能顯示、夜游經濟、文旅新業態、VR體驗。公司于2012年推出的LED小間距產品為公司首創的原發技術，目前仍處于全球領先地位。2016年-2018年連續三年蟬聯全球LED顯示市占率第一，小間距市占率第一，戶內LED市占率第一。在VR領域，公司擁有全球領先的光學動作捕捉技術。2019年公司獲得了“第十二屆中國電影（600977）電視技術學會科技進步”一等獎、“2018-2019年度全國企業文化優秀成果”一等獎、2019(第33屆)電子信息百強企業、2019北京安防行業優秀應用品牌、國家廣播影視科技創新獎等多項榮譽獎項。

調研參與機構詳情如下：