長生人壽七成股權掛牌 市場競爭日趨激烈

作為國內首家獲準開業的中日合資壽險公司，自2003年進入壽險市場后，長生人壽保險有限公司(簡稱“長生人壽”)已耕耘近18年。雖然是一名壽險老兵，但長生人壽面臨的市場競爭日趨激烈。

今年3月，銀保監會對《外資保險公司管理條例實施細則》進行修改，增加可入股外資保險公司的外方股東類別，還刪除了有關外資股比的限制性規定。有業內人士表示，此舉將吸引更多外資保險公司加快在中國市場布局。友邦人壽首席執行官張曉宇也在媒體采訪中表示：“隨著中國保險市場競爭激烈，觸手可及的桃子已摘完，需要跳著摘桃子。”

對此，長生人壽并沒有固步自封，仍在蓄能發力。2020年10月，在中國保險文化與品牌創新論壇暨第三屆中國保險康養產業創新論壇上，長生人壽推出的產品摘得“最具市場潛力保險產品”獎，而公司自身還榮獲“年度最具成長性保險品牌”大獎，其成長性受到了業內認可。

不過，2021年4月14日，上海聯合產權交易所發布的一則公告顯示，長生人壽的兩位中資股東均已掛牌，擬轉讓全部所持股份。本次轉股的份額多達70%，轉讓價格則并未公布。截至4月25日，尚未有買家現身。

(圖片來源：上海聯合產權交易所官網)

那么，距去年獲獎僅僅時隔半年，一家“最具成長性”的老牌險企竟面臨著股份大“換血”，其中資股東為何離場?公司又將如何面對?

中資股東增資超8億6年后擬撤出

作為中國首家獲準開業的中日合資壽險公司，長生人壽的股東結構自帶高光。

據企查查信息顯示，公司誕生時是由上海廣電(集團)有限公司和日本生命保險相互會社聯合經營，初始注冊資本為3億元人民幣，中日雙方各持股50%。

但是似乎每隔6年，公司的股權變動都會面臨一次新的考驗。

公司成立后的第一個6年，即2009年，其創始股東上海廣電退出，將所持的50%股份轉讓給中國長城資產管理股份有限公司。同年11月，長城資產入場后就開始大動作增資，它與老股東日本生命保險各增資5億元人民幣，將長生人壽的注冊資本提升至13億元。與此同時，公司的中日股份占比仍然維持在雙方各占50%的局面。

值得一提的是，其中方股東——長城資產是四家國有金融資產管理公司之一，旗下擁有長城華西銀行、長城國瑞證券、長城新盛信托等，囊括了銀行、證券、信托、保險等多個金融牌照。而日方股東——日本生命保險是日本最大的壽險公司。中日股東的實力可謂不俗。

如此經營到第二個6年時，2015年10月，經保監會批準，長生人壽的注冊資本再次增加，由13億元人民幣增至21.67億元人民幣。增加的8.67億元均來自于中方股東，系由長城資產攜子公司長城國富置業有限公司共同為長生人壽“注血”。

此次增資后，日本生命保險的股份降至30%，長城資產與長城國富置業則分別持股51%和19%，長城資產一脈成為了名副其實的大股東。

如今，公司行至第三個6年，卻面臨著中資股東70%股份的異動。那么，中資股東異動究竟意味著什么?《投資者網》就相關問題發函并致電詢問長生人壽，遺憾未獲企業回復。

不過此前，轉讓方長城資產在媒體采訪中表示，本次轉股的決定是在財政部和銀保監會要求金融資產管理公司回歸主業的大背景下做出的。換言之，與保險要姓“保”相似，長城資產作為資管公司，也要回歸本源，本次轉股是為了集中精力發展主業。

此外，長城資產還承諾，將盡最大努力引進負責任、有實力的股東，促進長生人壽的長遠發展，維護全體員工的切身利益。目前股權轉讓工作正按照國有資產轉讓程序有條不紊地進行中。

連年虧損做不到“七平八盈”

雖然長城資產表示本次轉股系順應大背景要求所致，但是在明星股東的光環下，長生人壽連年虧損也是不爭的事實。

截至4月25日，公司官網上僅能查找到2014年至2019年的年報信息，2020年年報目前尚未公布。

(圖片來源：公司官網)

據歷年年報數據顯示，公司僅在2016年實現微利，盈利約235萬元，五年內虧損總額超過6億元。同時，據企查查信息，公司成立以來確實只有2016年實現盈利，此外均為虧損。雖然壽險公司素有“七平八盈”一說，但成立十余年仍在虧損的情況也不常見。

(圖片來源：企查查)

反觀公司收入，相同期間內公司的已賺保費與保險業務收入均為正數。并且，2016年公司的已賺保費與保險業務收入兩項指標均實現了躍升，同比2015年上漲超過7倍，此后至2019年也都維持在14億元以上。

2016年為什么同時出現了凈利潤回暖和保費收入新高?回顧公司股權變動的時間軸，可以發現彼時恰逢中資股東注資8.67億元。但是依靠股東增資紓困只能解一時之渴，恐非長久之計。此后的2017年至2019年，公司的累計虧損規模仍在擴大。

高收入與連年虧損的背后，揭示出長生人壽疑成本高企。

此外，長生人壽的年報還顯示，公司原保費收入前五位的保險產品多是來自銀保渠道。如今旗下有銀行資源的長城資產將要離開，會使利潤“雪上加霜”還是“柳暗花明”尚未可知。

三年發展規劃只剩一年

盡管有大額虧損壓頂，長生人壽仍在按照自己的節奏發展。

為求轉型，長生人壽定下了2019-2021年的三年發展規劃，即未來三年，將建成20-30家中心支公司、50-100家營銷服務部。2019、2020和2021年，公司大個險新單標保將分別達成3億元、5億元和7億元。同時13月繼續率持續保持在85%-90%，期末公司總資產將達到100億-150億元。順利實現新業務價值保持持續增長，規劃期內虧損有效降低，規劃期后盡快實現盈利，公司發展真正迎來拐點。

簡要來說，該發展規劃主要包括增加分支機構、提高標準保費和繼續率、提高總資產規模等。

可是理想很豐滿，現實很骨感。根據公司官網公布的數據進行比對，截至4月25日，分支結構方面，長生人壽的分、支公司與營銷服務部合計為53家，距目標至少還差17家?？傎Y產規模方面，2019年底，公司的期末總資產約為71億元，距目標至少還差29億元。而大個險新單標保和13月繼續率則未找到公開數據。

如果公司仍然堅持該三年發展規劃，那么2020年年報數據需要十分亮眼，否則2021年將面臨更大的壓力。

接下來，長生人壽七成股權將花落誰家?其三年戰略規劃能否如約完成?《投資者網》將持續關注。