基金發行的A面與B面 大公司手握銷售優勢

5月的A股走勢先抑后揚，雖然基金銷售市場依舊兩極分化，但月尾募集超百億的爆款基金出現再次證明，市場不缺爆款，缺的是投資情緒和信心的回暖。

截至5月31日，5月份新成立基金份額達到1275.35億份，平均發行份額為10.81億份。其中，股票型基金的平均發行份額較上月有所回暖。

火爆與遇冷并存

這是一個爆款與冷門產品匯集的5月。

5月份以來，共有17只基金發布了延長募集公告，這些基金有九成屬于權益類基金，其中，5月上旬和中旬發布延長募集公告的基金數量最多。同時，5月份還出現了1只募集失敗的基金。

5月22日，九泰基金旗下九泰錦元中短期利率債基金截至募集期滿，未能滿足基金生效條件，故基金合同不能生效。該基金是5月份唯一一只募集失敗的基金。

不過，也有一部分基金宣布提前結束募集。據記者不完全統計，5月份共有33只基金提前結束募集。

有新基金募集開始回暖。5月27日成立的廣發價值增長混合首募規模達到36億元，5月25日成立的招商中證消費龍頭指數首募規模達到50億元，5月25日成立的嘉實品質優選股票首募規模達到40.91億元，5月24日成立的匯豐晉信核心成長首募規模達到50億元。

5月28日，開售僅半日的東方紅啟恒三年B將沉寂數月的基金銷售市場再次推向火熱局面，半日募集規模接近500億元。之所以造成如此火熱的局面，是因為該基金另一份額A是由東方紅4號-積極成長集合資產管理計劃轉型而來，東方紅4號是一只運作長達12年的資管計劃，該計劃初始凈值為1元，截至轉型前累計凈值達到12.26年，累計收益率高達12倍，遠超同期滬深300等主流指數漲幅。

前有資管計劃超高的回報率，后有逐漸回暖的A股行情，以及基金管理人深厚的投研團隊背景，多個因素造就了東方紅啟恒三年B的超額募集現象。

5月31日，東方紅啟恒三年B發布了份額申購金額確認比例的公告，決定基金新增規模上限為150億元人民幣，并由于基金當日新增規模已超過150億元，基金管理人將采用“比例確認”的方式給予部分確認。申購申請確認比例為31.31%。

大公司手握銷售優勢

實際上，“五一”假期過后，市場上的新基金發行也出現一定程度上的升溫。業內人士向記者表示，新基金發行與基金管理人品牌效應、渠道能力及歷史業績有較大關系。

從5月新基金成立規模較大的公司中，大部分均為投研實力強或整體規模大的公司，比如廣發、招商、嘉實基金等。從5月新成立的基金來看，主題定位在消費類的基金規模較大，帶有封閉期的基金無論是權益還是固收類，首募規模也有不少在30億元以上。

招商基金表示，公司新成立的招商中證消費龍頭指數增強采用增強策略，從細分行業賽道中配置成長性和質量較高的股票，增強收益空間，除了投資A股，該基金還能布局優質的香港市場中的消費龍頭，一指把握兩地消費機會。

從近期的板塊行情來看，醫藥、科技和消費板塊愈有再次反彈趨勢，市場風格如何演繹也再次出現博弈。

某業內人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，對于后續的板塊而言，行情主要集中在硬科技領域，包括半導體等品種，畢竟下游需求相對確定，且目前行業景氣度較高，缺貨與產品價格上漲趨勢較為確定。另外，醫美等大消費領域，也是一個值得關注的品種，契合了我國投資牽引型轉向消費推動型的經濟轉變脈絡。

德邦基金認為，從全年角度來看，經濟有韌性，貨幣政策方向趨緊，利率趨勢整體易上難下，高估值受到利率變化的敏感度較高，需要持續的業績對沖做好保護。階段性會有經濟基本面和利率方向的分歧，震蕩市場中成長因子和價值因子在動態交替。后續市場整體判斷為區間震蕩概率較大，風格將圍繞成長和價值再平衡交替展開。