公募掘金新能源車板塊 行業空間巨大景氣度持續提升

2020年三季度以來，新能源汽車板塊異軍突起，成為A股市場名副其實的香餑餑。數據顯示，2020年新能源汽車指數漲幅達63.29%。

進入2021年，該板塊依然熱度不減，在受訪公募人士看來，新能源汽車賽道雖然目前估值不低，但因為行業高景氣度較為確定，2021年依然存在較好的投資機會。

行業空間巨大

景氣度持續提升

華商基金研究員陳夏瓊表示，目前新能源汽車正處于高光時刻。從銷售端觀察，2021年中國市場新勢力產品持續升級、傳統車企推陳出新、公共領域電動化重啟等，有望推動新能源車銷量拐點到來。從供需端觀察，2021年全球電動化同頻共振，新能源汽車需求加速釋放，為產業鏈帶來新一輪成長機會。

新華鑫動力混合基金經理劉彬表示，新能源汽車背后的支撐是能源結構大變革，這是未來十年整個技術發展進步的核心方向，是最大的機會。“2021年全球新能源汽車的銷量可能是將近40%左右的增速，中國市場預期在200萬到230萬的銷量水平，車企和產業鏈上的增速只會更高，大部分龍頭企業都會超過這個行業增速，可以比較確定的是，這個行業今年是一個全面的高增長。”

在劉彬看來，新能源車產業鏈上的龍頭企業去年平均完成了50億元以上的融資，在全球范圍競爭來看，他們的優勢非常強?；旧现杏胃鱾€環節龍頭企業都在中國，今年產業鏈大發展的話，這些環節的龍頭企業受益會更加明顯。

匯豐晉信低碳先鋒基金經理陸彬表示，整個新能源行業已經迎來時代的機遇。新能源行業已經跨過了“從0到1”的階段，即將進入“從1到10”的高速滲透階段，當前的新能源產業已經基本擺脫了補貼，具備很強的市場競爭力和內生成長性。更難得的是，新能源產業鏈中的絕大多數優質公司都在A股，未來A股的新能源產業鏈或將成為全球投資者關注的配置標的。在看好新能源行業長期發展的同時，行業機會和風險并存。

對于新能源行業，創金合信工業周期基金經理李游表示，繼續看好光伏和電動車，看好的大邏輯是新能源成本降低加速行業成長，而且在主要經濟體大力推動碳減排的大背景下，新能源行業未來增長的確定性進一步增強。

行業估值偏高

仍存階段機會

新能源行業自去年三季度以來異軍突起，市場上有觀點認為板塊估值已經偏高。

對此，陸彬認為，目前以電動車為代表的新能源行業雖然基本面加速向好，但估值也偏高。今年對于這個行業，可能需要把握一些波段機會，而不是長期持有。“當估值超出合理范圍時，自己會考慮慢慢降低倉位，去關注其他性價比更高的投資機會。一旦發現基本面出現問題時，則會大幅度降倉位。”

而劉彬表示，今年最看好的還是新能源汽車行業，雖然現在的估值偏高，但從整個行業大的發展角度來講，這個行業才剛剛開始起步，未來的空間還非常大。2021年新能源汽車行業應該有非常不錯的投資機會。

在劉彬看來，現在市場景氣度高，只要行業趨勢向上，行業龍頭今年大概率仍可能實現較大增長。“今年A股新能源車產業鏈標的，漲幅有可能好于美股的新勢力，包括特斯拉。目前國內相關標的雖然也漲了不少，但基本上還沒有太脫離基本面。”

李游表示，在新能源行業，無論是光伏還是新能源汽車，大的投資邏輯就在于成本和性價比的提高。隨著成本下降，加上政策紅利，性價比提高，To C端的電動車未來的成長空間非常大，而且確定性越來越高，給予較高的估值溢價也屬合理。在電動車產業鏈方面，他最看好電池和隔膜環節，因為這兩個環節龍頭公司的技術和成本優勢最明顯，可以保持甚至進一步提高全球市場占有率。

陳夏瓊表示，持續看好電池企業與需求景氣下具備潛在盈利彈性的環節，新能源車產業未來有望開啟中游電池環節的紅利期，同時，在行業的高景氣階段，可關注存在潛在價格彈性或盈利彈性的環節。