工銀瑞信單文：緊抓中長期產(chǎn)業(yè)趨勢的主線 配置云計算、5G等方向

今年以來，科技板塊表現(xiàn)如火如荼。從長期來看，主動投資能力突出的科技主題基金更是持續(xù)為投資者獲取超額回報。如由單文管理的工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)混合基金，基金半年報顯示，該基金過去一年、三年的超額回報分別達到31.76%、65.08%，自成立以來總回報達212.17%，跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)達111.58%，為投資者持續(xù)取得優(yōu)異的回報。

回顧上半年的投資市場，工銀瑞信單文表示，為了對沖疫情的影響，全球主要國家都在貨幣和財政政策方面做出快速應(yīng)對，因此資本市場在 4 月份開始企穩(wěn)上漲。流動性逐漸成為主導(dǎo)市場的關(guān)鍵變量。由于疫情的蔓延，醫(yī)藥和消費板塊始終保持著較高的市場關(guān)注度。其他長期產(chǎn)業(yè)趨勢明確的方向如科技、新能源車等也有不錯的表現(xiàn)。因此，在投資操作上，工銀瑞信單文表示，主要配置比如云計算、金融科技、5G、半導(dǎo)體、新型服務(wù)業(yè)、消費、新能源車等方向。

展望未來，工銀瑞信單文表示，基本面方面，疫情的沖擊依然存在。從周期性的角度看，經(jīng)濟從疫情中的恢復(fù)是確定的，但過程是曲折的。主要的原因還是本輪新冠疫情的形成機理復(fù)雜，且全球各國的應(yīng)對措施并不一致，甚至有相當(dāng)大的差距。從結(jié)構(gòu)性的角度看，疫情對諸如在線辦公、娛樂、教育等領(lǐng)域構(gòu)成長期空間和增長曲線的實質(zhì)影響，這些領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機會值得重視。

工銀瑞信單文進一步指出，當(dāng)前政策周期繼續(xù)處于寬松期，直接融資的大環(huán)境得到支持和改善，而經(jīng)濟本身面臨較大的不確定性影響，從歷史上來看這樣的環(huán)境中小市值風(fēng)格會占優(yōu)。而在估值極端分化條件下，流動性相比盈利會更重要。中期來看，流動性大概率仍將維持寬裕，低估值風(fēng)格有補漲需求，但中期經(jīng)濟企穩(wěn)回升對于低估值風(fēng)格更加重要，這一點還需要觀察。在投資策略方面，工銀瑞信單文表示，將緊抓中長期產(chǎn)業(yè)趨勢的主線，淡化風(fēng)格，聚焦選股。方向上，主要配置在云計算、金融科技、5G、新型服務(wù)業(yè)、消費、新能源車和無人駕駛等方向。個股方面，我們會結(jié)合估值優(yōu)選格局清晰、具備較強競爭優(yōu)勢的公司。