上銀基金凈利降六成 產品結構長期偏科

工銀瑞信基金上半年實現凈利潤9.38億元，同比增長18.6%;農銀匯理基金上半年實現凈利潤2.11億元，同比小幅增長2.9%;中銀基金上半年實現凈利潤4.51億元，同比增長11%;建信基金上半年實現凈利潤6.22億元，同比減少9.2%。

伴隨著上市公司2020年半年報的披露，多家基金公司的經營情況浮出水面。幾家歡樂幾家愁，在行業整體向上生長的同時，部分公司當期凈利潤慘遭斷崖式下跌。

上海銀行新近披露的(601229.SH)半年報就顯示，今年上半年，上銀基金凈利潤4900萬元，同比下降62.31%。

作為一家銀行系基金公司，上銀基金成立第二年便實現盈利，曾讓同業頗為艷羨。不過，自成立以來，該公司投研能力在行業中存在感不高，而對于固收業務的過度依賴，更是讓其經營業績裹足不前。

2019年，因景澤基金的籌備組與上銀基金員工高度重合，一度在行業內掀起軒然大波。值得注意的是，該事件的部分當事人，如今仍在上銀基金任職。

自8月28日起，時代周報記者就上銀基金中報凈利下滑，以及相關員工任職問題多次與公司溝通，但截至發稿，尚未獲得回復。

產品結構長期偏科

公開資料顯示，上銀基金成立于2013年，注冊資本3億元，上海銀行投資金額2.7 億元，持股比例90%，為其第一大股東。

作為一家銀行系基金公司，其成立至今固收業務占比一直較高。

回溯歷史，自2015年三季度開始，該公司便已突破百億規模，但從結構來看，彼時主要依靠貨幣基金支撐，非貨幣業務并無起色。自2016年二季度起，債券型基金出現了爆發式增長，從當年一季度末的2億元，膨脹至80.38億元。

整體規模上看，上銀基金如今依然位列中型基金公司行列。

上海銀行半年報顯示，截至今年二季度末，上銀基金管理資產規模為 775.64 億元，其中非貨幣公募業務規模 271.42 億元，與2019年年末824.90億元的總規模相比，呈現縮水趨勢。

倘若從權益規模角度來看，上銀基金至今仍在原地踏步。該公司至今僅有4只權益類產品，截至二季度末的份額均在2億份以內，上銀新興價值、上銀鑫達靈活、上銀鑫卓混合、上銀未來生活的份額分別為1.89億份、1.53億份、1.37億份、0.47億份，亦低于初始規模。

權益基金發展停滯不前，與其不慍不火的業績表現也有一定關系。2020年上半年，行業內混合型基金的平均收益率為16.51%，而上銀基金旗下3只擁有完整上半年業績的混合型基金，收益率均在5%以下。

時代周報記者梳理上海銀行定期報告與招股說明書發現，上銀基金的表現堪稱“少時了了，大未必佳”。2014年是公司發行新基金的第一年，這一年即扭虧為盈，凈賺5811.28萬元。

該公司成立后財務表現最出色的一個階段是2015年上半年，賺得1.5億元凈利潤;2016年全年凈利達到2.05億元后，財務狀況開始出現下滑;2017年腰斬至1.05億元;2018年小幅下降至1億元;到2019年，進一步下滑至7700萬元。

與此同時，伴隨著上海銀行2019年初公告設立理財子公司，上銀基金在股東體系中的定位亦變得微妙。

上海銀行2020年半年報顯示，其理財業務的增長頗為迅猛，當期實現理財中間業務收入7.87億元，較上年同期增長73.73%。特別是代理銷售非貨幣類公募基金產品規模增長明顯，同比增長587.66%。

骨干“另起爐灶”余波

2019年，上銀基金曾因公司骨干組團“另起爐灶”，一度被置于輿論的風暴眼。

證監會官網信息顯示，2019年4月4日，景澤基金提交了新基金公司設立申請。

有心人發現，景澤基金的9名發起股東中，有李永飛、王素文、欒卉燕、鄭清麗、趙蘭芳、楊鍇、倪侃、史振生、田博等7人與上銀基金員工名字重合，而發起人之一的李永飛，甚至是上銀基金在職總經理。

在尚未離職的情況下就公開籌備新基金公司，且以證監會公開信息方式出現，令市場不免震驚。

事件發酵后，上銀基金迎來了一系列人事調整。

2019年7月22日，公司公告，李永飛離任總經理，劉小鵬接任，衣宏偉出任副總經理;2019年10月22日，再度發布高管任免公告，原副總經理謝新因個人原因離任，新任副總經理為李湧;原督察長史振生轉任首席信息官，劉小鵬代任督察長。2020年2月，李湧又從上銀基金離職。

李永飛自從上銀基金離職后，景澤基金也“雞飛蛋打”。2020年2月末，證監會官網信息顯示，景澤基金處于中止審查狀態。

8月31日，某資深基金研究人士告訴時代周報記者，景澤基金的暫時止步或與洶涌而至的輿情有一定關聯。

耐人尋味的是，事件的部分當事人，如今仍在上銀基金任職。

截至8月31日，倪侃仍在擔任基金經理職務，管理上銀基金旗下多只債券型基金;王素文則出現在其子公司上銀瑞金資本管理有限公司的員工名單中;中基協信息顯示，截至2020年3月，史振生仍擔任上銀基金首席信息官。

上述資深基金研究人士對時代周報記者表示，上銀基金高管集體“騎驢找馬”，來自業內的質疑大多停留在職業道德層面，部分員工仍在公司任職，則說明其工作還是得到了股東方及管理層的認同。

“銀行系”中場休息

銀行系基金公司在行業內一直是有底氣般的存在。

然而，從目前已披露的中報情況看，今年上半年，在大型銀行系基金公司中，經營數據除了工銀瑞信較為出色外，其他都較為平淡。

工銀瑞信基金上半年實現凈利潤9.38億元，同比增長18.6%;農銀匯理基金上半年實現凈利潤2.11億元，同比小幅增長2.9%;中銀基金上半年實現凈利潤4.51億元，同比增長11%;建信基金上半年實現凈利潤6.22億元，同比減少9.2%。

而相比銀行系基金公司，其他頭部基金公司的增長相對迅猛，尤其是華南區域的基金公司今年上半年表現格外搶眼。

2020年上半年，易方達基金凈利潤10.48億元，同比增52.63%;廣發基金凈利潤9.10億元，同比增53.01%;鵬華基金凈利潤3.80億元，同比增長53.23%;景順長城凈利潤3.53億元，同比增長80.10%。

值得注意的是，2020年“股熱債冷”的市場行情，對于以固收為特色的銀行系基金公司并不友好。

8月31日，某大型銀行系基金公司人士對時代周報記者表示，伴隨著銀行理財子公司的紛紛設立，基金公司固收類規模面臨萎縮壓力，尤其是較為依賴固收類產品的部分銀行系基金公司，權益屬性不明顯，在上半年A股結構性行情中斬獲有限，影響收入也很正常。