賺錢效應發酵：牛市調倉利器受青睞 公募FOF再現比例配售

8月10日，深圳某基金公司人士告訴時代周報記者，截至目前，2019年末公司成立的首只FOF產品，收益相當不錯，但考慮到市場對FOF的接受度不高，至今沒做大規模持續營銷。

權益類基金發行火爆，過去人氣較為清淡的FOF基金，亦出現“爆款”。

8月5日，國壽安保基金旗下公募FOF產品公告實施比例配售。

8月10日，一位接近國壽安保人士告訴時代周報記者，之所以對于首募規模做一定限制，主要因為考慮到相關策略的容量。

FOF出現按比例配售，這一消息顯然讓同業有所觸動。

8月10日，深圳某基金公司人士告訴時代周報記者，截至目前，2019年末公司成立的首只FOF產品，收益相當不錯，但考慮到市場對FOF的接受度不高，至今沒做大規模持續營銷。

賺錢效應發酵

發行市場的火爆，往往與基金的賺錢效應有較多關聯。

同花順IFind數據顯示，截至8月5日，今年以來有完整業績記錄的105只FOF全部實現正收益，其中平安盈豐積極配置、富國智誠精選的收益已經超過40%。

8月10日，一位滬上某大型基金公司人士告訴時代周報記者，FOF產品相比以前獲得較多認同，但更重要的是，今年出色的賺錢效應，投資者對于基金產品的認同感有了較大程度提升。對于基金公司而言，抓住今年的機會，可以頂過去五六年。

事實上，股市震蕩向上背景下，FOF的收益與其權益類資產配置比例高度相關。

招商證券研報顯示，2020年二季度，權益市場表現出色，表現最好的產品為養老FOF的高風險產品與普通FOF中的中高風險產品，平均收益率為18.1%與15.4%。

回望一季度，曾出現過FOF按比例配售。

3月2日，興全優選進取FOF發行，半天即超過首募上限。

公告顯示，該基金有效認購申請確認比例為17.65%，由此推算，當日認購資金約為113.29億元。

8月10日，有業內人士告訴時代周報記者，相比FOF作為一個產品類別所獲得的認同，興全優選進取FOF的發行成績或更多與其在權益類投資領域的口碑有關。

總體而言，今年FOF的募集成績不俗，多家基金公司均有所斬獲。

值得注意的是，這些新發基金的賺錢效應亦頗為明顯，截至8月5日，匯添富積極投資核心優勢累計收益達30.54%。

基金二季報顯示，該基金規模已達21.06億元。

8月9日，深圳某大型基金公司中層告訴時代周報記者，2020年股市關注度上升，與基金的賺錢效應形成共振。對于渠道端而言，今年不僅爆款頻出，并且這些基金成立以后也有一定收益，投資者的體驗較好，這給新基金的發行創造了較好環境。

從產品運作角度來說，FOF是公募產品中最重視資產配置的品類。

上述滬上大型公司人士指出，FOF產品在牛市中的一個重要意義，就是幫助投資者調節倉位。

據招商證券統計，2019年初，FOF配置超過60%的債權類資產，股混基金配置不到30%。

二季度后，FOF加倉債權類資產近 8 個百分點;四季度權益市場迎來“暖冬”行情，FOF增持股混基金至34%的歷史高點。

2020年一季度，全球新冠肺炎疫情暴發，股混基金再次減持到26%，債權類資產占比上升到69%;伴隨著二季度市場回暖，股混基金配置再次上升到接近38%，債券資產則降到59.87%。

FOF卷土重來

FOF產品在國內存在不到3年，卻已經歷幾番冷暖。

2017年9月8日，首批FOF產品獲批，南方、華夏、建信、嘉實、泰達宏利、海富通等公司嘗到頭啖湯。

作為創新產品，首批FOF頗受市場追捧。

從首募規模看，這批公募FOF發行成績不俗，6只產品首募規模合計166.36億元，平均規模高達27.73億元，單只產品首募規模最高達46.91億元。

不過，此后獲批的FOF產品，則遭到市場冷遇。

2018年3月12日，第二批3只FOF產品獲批，分別為中融量化精選、上投摩根尚睿混合和前海開源裕源混合。

這批產品的首募規模并不如人意，其中首募規模最大的也不過4.29億元，排在第二位的僅為2.99億元。

更為尷尬的是，其中一只產品在8月初公告延長募集期后，首募規模僅為2.11億元，認購戶數1216戶，堪堪超過2億元的“及格線”。

顯然，首批FOF的運作，對于后續產品發行產生較大影響。

第二批FOF獲批時，首批FOF有半數出現不同程度虧損，正收益的3只產品業績較為平庸。

該類產品的第一個完整年度，FOF遭遇較大挑戰。

2018年上半年，FOF業績全面跑輸基準，規模持續縮水。

數據顯示，當年一季度末，首批6只FOF的總份額由2017年末的129.70億份降低至97.25億份，減少幅度達25.02%;二季末則進一步縮水至78.19億份，相比一季度再次減少19.06%。相比首募的166.36億份，半年多已被贖回過半。

2018年下半年，首批養老目標基金獲批，均采用FOF的方式運作。

養老目標基金很快成為FOF的主流品類。

經歷近兩年的發展，養老目標基金成為公募基金一個重要產品類別。

雖然大部分養老基金首發規模不大，但認購戶數卻逐漸創出新高。譬如，鵬華養老目標2035首募總戶數達11.19萬戶。

2020年的賺錢效應，讓普通FOF再次看到機會。

相比二季度末，FOF規模有所增加，其中普通FOF風頭正勁。

據西部證券測算，根據披露情況，截至8月7日，上周FOF基金總份額本期增加109.48億份，總規模為696億元，其中養老型 FOF份額減少0.85億份，配置型減少13.56億份。

實際上，在剛剛過去的二季度，FOF規模增速明顯。

截至二季度末，FOF基金數量達104只，其中養老目標FOF數量為76只，普通FOF數量為28只。從規模來看，二季度末FOF產品規模突破500億元，達到554.8億元，較上季度末上升21.1%，規模增速較高。

二季度新發行的FOF產品共24只，其中發行規模較大的是匯添富積極投資核心優勢三個月持有期、泰達宏利泰和穩健養老與中歐預見養老2025一年持有(FOF)基金，發行規模為17.7億元、9.2億元與8.7億元。

國壽安保策略優選FOF的按比例配售，讓行業再次看到了FOF的潛力。公告顯示，國壽安保策略優選FOF的確認比例結果為35.75%。