快訊：績優(yōu)基金經(jīng)理換倉路徑大揭秘

“少壯派”不再出奇制勝

從公募基金二季報(bào)披露的數(shù)據(jù)看，最近幾年業(yè)績搶眼的年輕基金經(jīng)理，不再強(qiáng)調(diào)出奇制勝，而是更強(qiáng)調(diào)業(yè)績增長的重要性，在二季度賣出了估值較高的概念股，轉(zhuǎn)而買入業(yè)績向好的白馬股。

以年內(nèi)總回報(bào)超過60%的富國消費(fèi)主題基金為例，掌管該基金的基金經(jīng)理王園園，盡管擔(dān)任基金經(jīng)理剛剛兩年，但業(yè)績回報(bào)非常搶眼。該基金二季度調(diào)倉情況顯示，索菲亞(002572)、合興包裝(002228)、順鑫農(nóng)業(yè)(000860)等從其前十大重倉股名單中消失，傳統(tǒng)白馬股伊利股份(600887)、格力電器(000651)出現(xiàn)在名單中。從走勢看，二季度買入至今，上述兩只白馬股獲利空間并不大，買入理由或重在長期。值得注意的是，該基金二季度大幅加倉高端白酒，一季度末持有4.2萬股貴州茅臺(600519)，二季度末增至9.6萬股;對五糧液(000858)的持倉也從一季度末的52萬股增至二季度末的89萬股。

農(nóng)銀匯理基金公司的明星基金經(jīng)理張峰，由其掌管的農(nóng)銀行業(yè)領(lǐng)先基金和農(nóng)銀策略精選，過去3年多來業(yè)績搶眼，大幅超越同期上證指數(shù)表現(xiàn)。該基金今年二季度重倉股新增了貴州茅臺、五糧液等白酒龍頭股，賣出邁為股份(300751)和珀萊雅(603605)等次新股。截至二季度末，該基金重倉持有光伏龍頭隆基股份(601012)、通威股份(600438)、中環(huán)股份(002129)，以及金融科技龍頭股恒生電子(600570)。

中歐基金的“少壯派”明星基金經(jīng)理代表周應(yīng)波，從其管理的中歐時(shí)代先鋒基金的重倉股變動情況看，今年二季度新增了格力電器和華域汽車(600741)，加倉了五糧液，而溫氏股份(300498)則從重倉股名單中消失。這也表明周應(yīng)波從偏成長風(fēng)格轉(zhuǎn)向，逐步加大了對傳統(tǒng)白馬股的配置。

富國滬港深價(jià)值精選基金經(jīng)理汪孟海表示：“從海外幾十年的投資經(jīng)驗(yàn)看，在家電、消費(fèi)等傳統(tǒng)成熟行業(yè)，除非發(fā)生重大技術(shù)變革，行業(yè)龍頭被顛覆的可能性非常小，股神巴菲特長期持有喜詩糖果、可口可樂等消費(fèi)股，就是基于這個(gè)道理。”

“老法師”堅(jiān)持固守龍頭股

同“少壯派”基金經(jīng)理不再出新相對應(yīng)的是，擔(dān)任基金經(jīng)理多年并且業(yè)績優(yōu)秀的“老法師”們，也更偏好投資龍頭股，缺乏業(yè)績支撐的個(gè)股幾乎全部從重倉股榜單上消失。

以傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長價(jià)值基金為例，根據(jù)該基金季報(bào)，截至二季度末，前十大重倉股占基金凈值比例為57%，全部是清一色的細(xì)分行業(yè)龍頭股。其中包括電子龍頭股立訊精密(002475)和國瓷材料(300285)、創(chuàng)新藥龍頭股科倫藥業(yè)(002422)、防水行業(yè)龍頭股東方雨虹(002271)、光伏龍頭隆基股份、互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊控股、維生素龍頭新和成(002001)、化工龍頭萬華化學(xué)(600309)、奶粉龍頭H&H國際控股、打印機(jī)龍頭納思達(dá)(002180)。

傅鵬博表示，組合構(gòu)建淡化擇時(shí)，著力優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)。以先進(jìn)制造、醫(yī)療健康、食品消費(fèi)等行業(yè)為重點(diǎn)選擇方向，從中優(yōu)選行業(yè)有競爭力的領(lǐng)軍公司。“現(xiàn)有的持倉公司代表了國內(nèi)細(xì)分行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，其核心競爭力一定程度上能幫助企業(yè)抵御經(jīng)濟(jì)周期波動和外需的不確定性。”

東方阿爾法基金經(jīng)理劉明，曾經(jīng)掌管社?；?，歷史業(yè)績優(yōu)異。今年二季度，該基金加倉了食品飲料板塊的配置，降低了社會服務(wù)行業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)的配置，更加聚焦于立足內(nèi)需的消費(fèi)、中游制造業(yè)、低估值的金融地產(chǎn)等行業(yè)。從其管理的基金前十大重倉股變動情況看，截至今年二季度末，新增了春秋航空(601021)、五糧液，而捷成股份(300182)、木林森(002745)等則從前十大重倉股名單中消失。

富國基金的王牌基金經(jīng)理朱少醒表示，在市場低迷階段，要把精力集中在篩選優(yōu)質(zhì)股票上，耐心收集具有遠(yuǎn)大前景的優(yōu)秀公司股票，等待公司自身創(chuàng)造價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和市場情緒在未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)的回歸。因此，選擇具有良好“企業(yè)基因”、公司治理結(jié)構(gòu)完善、管理層優(yōu)秀的企業(yè)，有更大概率在未來獲得高質(zhì)量的增長。從他所管理基金今年二季度重倉股的變動情況看，金域醫(yī)學(xué)(603882)、古井貢酒(000596)從重倉股名單中消失，新增了五糧液、格力電器等白馬龍頭股。