績優基金打造長跑能力 部分產品風格飄移引關注

今年上半年，28個申萬一級行業全線上漲，食品飲料、非銀金融、農林牧漁三大行業漲幅居前，漲幅分別達到61.01%、43.83%和41.96%。重倉相關行業的基金也占據了績優基金榜的前列。接受采訪的多位基金經理表示，不會滿足于短期排名的勝利，他們的目標是長期領先，鍛煉基金的長跑能力。

不過，上半年表現突出的部分基金依然存在風格飄移現象，績優基金經理們紛紛表示通過增加能力圈穩定屬于自己的特色投資風格。

績優基金經理蓄勢長跑

回顧上半年的投資操作，銀華農業產業基金經理王翔表示，“很幸運，自己擅長的農業和食品飲料恰好是今年漲幅較好的行業，所以業績還可以。”王翔坦言，“每過一段時間，內心就會產生焦慮感，因為錯過了一些好的投資機會。”

中歐消費主題、中歐品質消費基金經理郭睿表示，“會對不足和失誤進行總結修正，繼續優化自己的投資風格，進行持續深入的研究和更加嚴苛的對比，挑選出長期優質標的。”

為打造長期業績，王翔給自己定的目標是要“增添能力圈”。王翔認為農業和食品飲料兩個行業還有空間，但也需要承認，即便是表現突出的白酒行業，也不可能在每個階段都表現優秀，在不斷增添自己的能力圈的同時，需要不斷尋找性價比高的行業或個股。但什么是性價比高，就需要不斷地在行業之間做比較，不斷加深對行業的理解。當某些行業出現機會的時候，就能夠把握住。

展望未來，郭睿認為，消費行業的長期投資機會具體體現在龍頭企業集中度提升，以及傳統行業變革兩個方面。在具體標的的選擇上，可以圍繞“高性價比”這條主線。未來社會化分工會更加明確，第三方服務類公司運營效率不斷提升，消費產品的性價比在不斷提升，看好能夠提升消費者生活品質的標的。

諾安新經濟股票基金經理楊琨表示，將從兩方面提升長跑能力：首先要繼續堅持價值投資的原則，與優秀企業相伴成長。只有堅持對的路線并一直踐行，才能避免在不理性的時候誤入歧途，才能不斷提高自己的判斷準確率。其次，要避免人性弱點主導投資決策，避免在自身情緒出現波動時去做投資決策，保持冷靜和理性是成熟投資者的共同特點。

廣發醫療保健股票基金經理吳興武表示：“仍然會選取較好的資產，堅持長期投資。如何去做，主要不是操作層面的問題，而是學習層面的問題。需要不斷的學習，了解更多的行業發展規律，選取更多好的標的，這才是保持長期優秀業績的核心工作。”

部分基金風格飄移引關注

對于部分基金的風格飄移現象，多位受訪基金經理都有所關注，認為必須規避風格飄移，形成穩定的投資風格，為投資者奉獻長期穩健回報。

楊琨認為“風格飄移的確存在”。不過他認為當前風格飄移還處于價值投資的框架之內，仍然是投資行業的景氣或者是公司的業績增長。投資行為的核心原則沒變，只是選擇的標的有所變化，不符合大眾審美。在生活中要透過現象看本質，在投資中也要摒棄市場對標的的歷史標簽，研究推動其變化的核心驅動因素，在價值投資的框架之內進行投資。

郭睿不認同風格飄移的做法，“堅信盈虧同源”。他認為，短期飄移帶來的超額回報很可能在下次飄移中‘還回去’，不具備長期可復制性。基金經理應該在自己擅長的領域內持續做精做深，形成穩定并具有特色的投資風格。

廣發醫療保健股票基金經理吳興武認為要從三方面規避風格飄移：一是正確認識長期價格和短期市場波動的關系，比如企業的價值可能會長時間與企業價格相背離。二是以企業的長期價值和發展為基石，搭建核心持倉，而且要對持倉進行有效分散。三是多維度理解企業價值。過往大家一般都認可白酒、醫藥、食品的價值，但在計算機、化工等偏價值標的較少的行業，一樣可以選取有長期價值的標的，通過組合可以起到分散風險的作用。

北京一家大型公募的績優基金經理表示：“選擇好公司是很深的學問，還在不斷學習。希望能幫助投資者選一個穩定的賽道，把業績保持下去，做到三年或者更長時間都處于領先位置。”