小規(guī)模產(chǎn)品率先試水 ETF費(fèi)率大戰(zhàn)硝煙彌漫

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，除了銀華中證央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF、華夏中證央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF、博時(shí)中證央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF等3只央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF外，共有7只股票型ETF的托管費(fèi)率為0.05%，管理費(fèi)率為0.15%，二者合計(jì)0.2%，這也是目前業(yè)內(nèi)ETF最低費(fèi)率水平。

規(guī)模較小是這些低費(fèi)率ETF的共同特征。具體來看，上述7只ETF的平均規(guī)模為14.69億元，只有易方達(dá)滬深300ETF規(guī)模超過50億元，其中，規(guī)模最小的ETF只有1.07億元。

此外，部分正在或者即將發(fā)行的ETF也擬采取低費(fèi)率模式。5月17日，博時(shí)中證500ETF發(fā)布的基金合同顯示，該基金將于7月1日進(jìn)行發(fā)售，托管費(fèi)率同樣定為0.05%，管理費(fèi)率為0.15%。事實(shí)上，規(guī)模在100億元以上的寬基ETF的托管費(fèi)率與管理費(fèi)率均未發(fā)生變化，可見這些率先入局費(fèi)率戰(zhàn)的基金公司主要選擇公司旗下規(guī)模較小的ETF“參戰(zhàn)”。

以華泰柏瑞基金為例，6月10日，該公司連發(fā)兩條調(diào)低基金費(fèi)率公告稱，將華泰柏瑞MSCI ETF、華泰柏瑞MSCI ETF聯(lián)接、華泰柏瑞中證500ETF、華泰柏瑞中證500ETF聯(lián)接的管理費(fèi)年費(fèi)率由0.50%調(diào)低至0.15%，托管費(fèi)年費(fèi)率由0.10%調(diào)低至0.05%。

數(shù)據(jù)顯示，華泰柏瑞中證500ETF的規(guī)模不足5億元，華泰柏瑞MSCI ETF的規(guī)模略大一些，但也只有8.4億元。而華泰柏瑞旗下的華泰柏瑞滬深300ETF基金費(fèi)率依然保持不變，華泰柏瑞滬深300ETF是目前市場上最大的跟蹤滬深300指數(shù)的ETF，規(guī)模超過300億元。

滬上一位基金研究員認(rèn)為，機(jī)構(gòu)投資者對費(fèi)率往往比較敏感，一方面，基金公司想通過降費(fèi)率吸引投資者，壯大自身規(guī)模;另一方面，率先選擇小規(guī)模產(chǎn)品降費(fèi)率，對基金公司盈利情況影響不大，因?yàn)楣酒煜缕渌?guī)模較大的ETF費(fèi)率尚未發(fā)生變化，所獲取管理費(fèi)可以填補(bǔ)小規(guī)模產(chǎn)品帶來的虧損。

對于降費(fèi)率帶來的效果，滬上一位指數(shù)基金經(jīng)理并不樂觀，“流動(dòng)性是ETF很重要的指標(biāo)，即使費(fèi)率很低，短期或許可以將規(guī)模做大，但由于流動(dòng)性不足，客戶黏性也不會高，意義不大。”

但多位業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，費(fèi)率戰(zhàn)一旦打響，“戰(zhàn)火”將會繼續(xù)燒下去。南方基金指數(shù)基金經(jīng)理周豪日前在天天基金舉辦的2019指數(shù)投資論壇上表示，從海外經(jīng)驗(yàn)來看，降費(fèi)率肯定是一個(gè)趨勢，但是海外指數(shù)基金的低費(fèi)率也是經(jīng)歷了很長時(shí)間的發(fā)展，降費(fèi)率不可一蹴而就。

一位中小型基金公司指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人表示，公司暫時(shí)不會考慮降費(fèi)率，因?yàn)镋TF需要很高的運(yùn)營成本，未來也不會發(fā)力寬基ETF，因?yàn)槟壳案偁幰呀?jīng)很激烈。“對于小公司來說，只能通過收益去取勝，這也是現(xiàn)在許多基金公司推增強(qiáng)型指數(shù)基金的原因。”該負(fù)責(zé)人表示。

滬上一位權(quán)益投資做得較好的基金公司副總經(jīng)理坦言，現(xiàn)在有100多家基金公司都有指數(shù)產(chǎn)品，按照海外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)最終市場上的指數(shù)產(chǎn)品頭部“玩家”會降到不超過5家，但主動(dòng)投資領(lǐng)域的容納空間會多一點(diǎn)，正因?yàn)榭吹竭@個(gè)趨勢，所以公司未來仍會聚焦主動(dòng)投資領(lǐng)域。