科創(chuàng)板打新倒計(jì)時(shí) 多只靈活配置混合基金暫停大額申購

以往部分靈活配置混合基金主要以“固收+打新”作為投資策略，暫停大額申購的動(dòng)作也被外界視為申購資金已經(jīng)到位，進(jìn)入配置底倉階段，開始備戰(zhàn)科創(chuàng)板打新。

多只靈活配置混合基金

暫停大額申購

以“固收+打新”策略為主的多只靈活配置混合基金近期集中“謝客”，統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月19日，本周三天時(shí)間有接近20只的靈活配置混合基金發(fā)布限制大額申購公告。

諾德基金旗下包括諾德新享、諾德天富、諾德新宜、諾德新旺四只靈活配置基金6月19日同時(shí)發(fā)布限制大額申購的公告，為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人的利益，自6月19日起，單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)的申購(含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資)金額限額設(shè)置為人民幣500萬元。

此外，中歐琪和、華商元亨、建信鑫利、中金衡優(yōu)等多只靈活配置混合基金也對外發(fā)布了限制大額申購公告，限制金額自10萬到100萬不等。

部分靈活配置混合基金近期決定下調(diào)管理費(fèi)，中歐瑾靈、中金衡優(yōu)兩只靈活配置混合均自6月19日起調(diào)低基金管理費(fèi)費(fèi)率，分別從原來的1.50%調(diào)低至0.6%、0.8%，這也被業(yè)內(nèi)視為機(jī)構(gòu)資金。

“科創(chuàng)板此次發(fā)行向公募基金等機(jī)構(gòu)傾斜，且要求網(wǎng)下投資者及其管理的配售對象賬戶持有市值門檻不低于6000萬元，限制大額申購說明資金已經(jīng)到位，或者已經(jīng)開始配置底倉，等著科創(chuàng)板打新，謝絕套利資金涌入，攤薄打新收益。”一位基金公司人士分析。

“經(jīng)過我們內(nèi)部測算，3個(gè)億規(guī)模左右的基金配置6000萬底倉，差不多20%股票倉位，相對而言，收益跟風(fēng)險(xiǎn)較為匹配。若是規(guī)模大于3億，股票倉位相對更低，盡管收益更為穩(wěn)健，但是收益也會被攤薄。暫停大額申購的基金原本的投資策略就以固收+打新策略為主，規(guī)模此前一直維持在2個(gè)多億左右，目前規(guī)模已經(jīng)接近3億，因此暫停大額申購。”一位基金公司市場部人士透露。

“盡管市場上存在科創(chuàng)板打新的需求，但也不是完全能夠匹配。部分客戶預(yù)期年化收益不止10%，且希望底倉和打新都能帶來收益，而基金公司相對謹(jǐn)慎，并沒有接受這部分資金。”一位基金公司機(jī)構(gòu)銷售部人士反饋。也有基金公司人士稱，科創(chuàng)板打新收益仍有很多不確定性，打新基金的市場需求并沒有熱到需要搶購的地步。

參與科創(chuàng)板打新熱情較高

“科創(chuàng)板個(gè)股選擇上主要是考慮其企業(yè)資質(zhì)、定價(jià)是否合理，定價(jià)過高，上漲空間有限，還會有破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，但因?yàn)槭着苿?chuàng)板企業(yè)資質(zhì)應(yīng)該不會太差，在科創(chuàng)板打新上，前期還是考慮‘逢新必打’的投資思路。”一位基金公司人士稱。

“預(yù)計(jì)開始階段科創(chuàng)板低價(jià)發(fā)行概率較高，所以將采取逢新必打的策略。同時(shí)挑選具有良好前景(業(yè)績增長、高派息、優(yōu)秀現(xiàn)金流等)的公司，以足夠安全的價(jià)格認(rèn)購并長期持有。”也有華南基金公司人士表達(dá)了類似看法。

“目前不僅以打新策略為主的基金，其他的普通股票和混合基金也都會參與科創(chuàng)板打新，預(yù)計(jì)中簽率在千分之一到千分之二附近，僅從打新上看，初期大家的參與熱情都比較高，后期可能更加注重企業(yè)基本面。”上海一位基金經(jīng)理透露。

“對于是否參與某個(gè)企業(yè)的戰(zhàn)略配售，最終決策需要經(jīng)過投委會的同意和批準(zhǔn)。加強(qiáng)對網(wǎng)下新股申購的研究，選擇性的參與新股申購，每只新股均需提供內(nèi)部研究報(bào)告，對中簽率和交易價(jià)格進(jìn)行預(yù)估。”萬家基金稱，科創(chuàng)板公司通常處在發(fā)展的較早階段，不容易用經(jīng)典的量化指標(biāo)進(jìn)行評估。此時(shí)可以著眼于企業(yè)發(fā)展的要素，進(jìn)行定性的評估，也作為投資和研究的參考。他們的評分體系主要圍繞企業(yè)的研發(fā)投入、行業(yè)空間、競爭力、公司治理等四個(gè)方面展開。多種估值方法相結(jié)合，比如營收、現(xiàn)金流、杠桿，按流量估值，按研發(fā)支出估值，按可比公司估值等。