2月整體加倉(cāng)10.99% 高倉(cāng)位成私募制勝利器

今年以來(lái)，火爆的A股行情讓私募持續(xù)補(bǔ)充“彈藥”。最新數(shù)據(jù)顯示，私募整體倉(cāng)位正不斷上升，截至2月底，其倉(cāng)位水平已達(dá)68.88%。

然而，有人歡喜有人愁。雖然整體倉(cāng)位不斷提高，但年內(nèi)私募的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻大相徑庭。上證報(bào)了解到，部分私募在去年年底堅(jiān)持價(jià)值投資、維持高倉(cāng)位而趕上了年初快速上漲行情，而部分私募卻因踏空而錯(cuò)失了業(yè)績(jī)大幅上漲的機(jī)會(huì)。

私募業(yè)績(jī)分化明顯

華潤(rùn)信托近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月底，CREFI指數(shù)(華潤(rùn)信托陽(yáng)光私募股票多頭指數(shù))成分基金的平均股票倉(cāng)位為68.88%，較1月末上升10.99%。

盡管年內(nèi)私募倉(cāng)位上升明顯，但大部分屬于趨勢(shì)上漲后的右側(cè)加倉(cāng)，能在去年底堅(jiān)持高倉(cāng)位或者左側(cè)加倉(cāng)的私募極為少數(shù)。因此，今年以來(lái)私募業(yè)績(jī)分化非常明顯。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月12日，上證指數(shù)年內(nèi)漲幅已超20%。但股市回暖的速度卻讓很多私募措手不及。上證報(bào)了解到，去年底以來(lái)，部分私募由于維持高倉(cāng)位運(yùn)作，今年以來(lái)收獲了亮麗的業(yè)績(jī)，而另一部分機(jī)構(gòu)，則由于踏空而錯(cuò)失了業(yè)績(jī)大幅提升的機(jī)會(huì)。

據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至3月1日，不少百億級(jí)私募旗下的明星產(chǎn)品均有良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。比如恪守基本面投資的星石投資、淡水泉投資、景林資產(chǎn)及千合資本，它們旗下的代表產(chǎn)品星石1期、淡水泉成長(zhǎng)1期、景林優(yōu)選2號(hào)及昀灃2號(hào)的年內(nèi)收益在百億級(jí)私募產(chǎn)品中名列前茅，今年以來(lái)的凈值漲幅分別為21.86%、22.66%、22.04%及17.54%。另一方面，今年以來(lái)業(yè)績(jī)虧損的私募產(chǎn)品有514只，其中業(yè)績(jī)虧損最嚴(yán)重的產(chǎn)品，凈值跌幅近30%。

北京某知名百億級(jí)私募相關(guān)人士表示：“今年以來(lái)的A股修復(fù)性行情來(lái)得太快，私募拼的實(shí)際上就是倉(cāng)位。所以，那些春節(jié)前能抗住壓力、堅(jiān)守高倉(cāng)位的私募在節(jié)后才能享受到行情紅利。而那些年前減倉(cāng)甚至空倉(cāng)的私募，即使后來(lái)進(jìn)行右側(cè)加倉(cāng)，也已失去了業(yè)績(jī)大幅提升的機(jī)會(huì)。”

高倉(cāng)位成為制勝利器

據(jù)悉，上述百億級(jí)私募今年以來(lái)收獲良好業(yè)績(jī)的主要原因，在于去年底以來(lái)一直維持著較高倉(cāng)位。

相關(guān)業(yè)內(nèi)人士透露，幾家百億級(jí)私募即使在去年底市場(chǎng)多次探底時(shí)，仍維持九成左右高倉(cāng)位運(yùn)行。

某績(jī)優(yōu)私募相關(guān)人士表示，部分私募由于維持高倉(cāng)位運(yùn)作，旗下產(chǎn)品在去年的最高回撤甚至超過(guò)了40%，因此也承受了來(lái)自投資者質(zhì)疑的巨大壓力。

以2018年星石投資的投資路徑為例，該私募在2018年的半年度策略中提出市場(chǎng)底部確認(rèn)，堅(jiān)定持有價(jià)值成長(zhǎng)股，發(fā)出看多呼聲。彼時(shí)，星石投資認(rèn)為，從長(zhǎng)期視角來(lái)看，人口紅利轉(zhuǎn)向人才紅利正驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量改善和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，新經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)快速發(fā)展，因此A股投資機(jī)會(huì)有望從價(jià)值股轉(zhuǎn)向價(jià)值成長(zhǎng)股。

2018年下半年，A股市場(chǎng)震蕩幅度加大，但星石投資堅(jiān)持看多，保持較高倉(cāng)位，通過(guò)板塊輪動(dòng)深入挖掘具備基本面支撐、未來(lái)富有彈性的價(jià)值成長(zhǎng)股。

淡水泉投資更是在去年四季度表示，會(huì)堅(jiān)定成長(zhǎng)類(lèi)資產(chǎn)的布局方向，并利用市場(chǎng)回撤布局受悲觀情緒影響下跌的新興成長(zhǎng)和周期成長(zhǎng)類(lèi)資產(chǎn)，賣(mài)出表現(xiàn)較好的權(quán)重股以及其他表現(xiàn)較好的股票。