“4+7”帶量采購新政施壓奪冠熱門 醫(yī)藥股回調(diào)誘發(fā)公募排名生變

12月12日，醫(yī)藥生物(申萬)板塊下跌0.69%，盡管相比12月6日和7日的暴跌而言有所趨緩，但因“4+7”帶量采購新政引發(fā)的醫(yī)藥板塊短期劇烈調(diào)整仍在延續(xù)。

截至收盤，上海萊士(002252.SZ)一字板跌停，連續(xù)四日跌停;普利制藥(300630.SZ)、正川股份(603976.SH)等大跌5%以上。

受此影響，重倉該板塊的基金凈值遭遇大幅回撤，個別此前有望奪冠的熱門產(chǎn)品更是因此而排名大變。

同一天，多位受訪基金經(jīng)理指出，由于藥品競價結(jié)果遠(yuǎn)超市場預(yù)期，醫(yī)藥板塊的估值短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)承壓，因“4+7”帶量采購新政帶來的負(fù)面影響將需要更長時間消化。

醫(yī)藥主題基金遭“重創(chuàng)”

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計，以5日漲跌幅來看，醫(yī)藥生物板塊最近5個交易日已下跌8.2%，跌幅位列28個申萬一級行業(yè)首位。自12月6日“4+7”帶量采購談判開始至12月12日收盤，A股申萬醫(yī)藥生物板塊市值蒸發(fā)高達(dá)2931億元。

其中，上海萊士、樂普醫(yī)療(300003.SZ)、華東醫(yī)藥(000963.SZ)、普利制藥、輔仁藥業(yè)(600781.SH)和華潤雙鶴(600062.SH)等6只個股其間跌幅均在20%以上，上海萊士跌幅高達(dá)34.38%。

從三季報來看，這些公司三季末均有機(jī)構(gòu)駐扎在內(nèi)，尤其是樂普醫(yī)療，三季末同時有4家QFII、5只社保以及133只基金持有該股。如若未能及時撤離，這些機(jī)構(gòu)都不可避免地要承受這波突如其來的暴跌。

相關(guān)基金的凈值折損表明了“出逃不易”。記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在12月6日至10日的三個交易日中，跌幅超過8%的主動權(quán)益類基金多達(dá)18只(分份額統(tǒng)計，下同)，跌幅7%以上的有38只，而跌幅5%以上的多達(dá)112只，這些基金普遍與醫(yī)藥健康主題相關(guān)。

其中，跌幅最大的是南方新興消費進(jìn)取、華夏醫(yī)療健康、華夏樂享健康，這幾只基金跌幅都在10%以上，南方新興消費進(jìn)取由于是結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品跌幅多達(dá)14.17%。

更為尷尬的是，原本業(yè)績排名靠前的多只主動權(quán)益類基金也因此輪大跌而受傷嚴(yán)重，其中頗具奪冠希望的熱門選手——富國精準(zhǔn)醫(yī)療截至12月11日的最新排名已經(jīng)跌至混合型基金收益第5位(剔除規(guī)模0.5億以下的迷你基金及偏債混合基金，下同)。

12月6日至12月10日期間，富國精準(zhǔn)醫(yī)療凈值回撤了6.39%，年內(nèi)收益從截至12月5日的16.4%變成截至12月11日的9.86%。富國新動力在12月6日至10日間下跌超過3.8%。

截至12月11日，目前排在混合型基金收益榜單前三位的分別是：中郵尊享一年定期收益15.78%，前海開源滬港深匯鑫C收益10.96%，富國新動力A收益10.41%。

從凈值波動曲線來看，前海開源滬港深匯鑫C今年前十月基本處于空倉狀態(tài)，11月起突然開始發(fā)力，短短一個多月凈值陡然上升超越眾多基金。今年9月底，前海開源聯(lián)席董事長王宏遠(yuǎn)公開提出“貿(mào)易摩擦利空已出盡”的觀點，該基金11月以來的積極動作或與此有關(guān)，使其成為年度混合基金冠軍爭奪戰(zhàn)中的黑馬。

股票型基金方面(剔除0.5億元以下的迷你基金)，收益前十席位的排序同樣因醫(yī)藥黑天鵝而遭遇改寫。

其中，受沖擊最大的是上投摩根醫(yī)療健康，該基金截至12月5日的年內(nèi)收益為9.93%，以絕對領(lǐng)先優(yōu)勢位于主動股票型基金收益榜單首位。然而12月6日至10日，該基金凈值暴跌7.48%，截至12月11日的年內(nèi)收益被打至2.4%，瞬間被建信穩(wěn)健、南方女性消費收益、諾安策略精選等超越。目前建信穩(wěn)健以4.7%的收益位列主動股票型基金收益首位。

醫(yī)藥板塊或持續(xù)承壓

實際上，帶量采購政策早在8月即在網(wǎng)上傳出，至11月15日正式發(fā)布，再到12月6日預(yù)中選完成，在此過程中留有一定時間給基金經(jīng)理考量風(fēng)險，為何仍有眾多基金未提前減倉?被問及此問題時，多位買方人士直言“來不及”。

“是否減倉其實存在很大偶然性”，深圳一位機(jī)構(gòu)人士12月12日接受記者采訪時指出，“由于對醫(yī)藥板塊長期看好，基金經(jīng)理可能不好因為短期出現(xiàn)干擾因素就貿(mào)然進(jìn)行減倉。而且最關(guān)鍵的是，這次醫(yī)藥板塊大跌確實是由于仿制藥價格跌幅大大超出了市場的預(yù)期。”

同日，另一位基金經(jīng)理也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者直言，“確實沒有預(yù)期到仿制藥價格會跌這么猛，不過大跌開始后已經(jīng)逐步賣出了較多相關(guān)籌碼。”

被問及對醫(yī)藥板塊的后期走勢看法時，受訪機(jī)構(gòu)人士多認(rèn)為醫(yī)藥板塊短期估值依然會承壓，長期而言則要分細(xì)分方向來看。

深圳一位私募人士12月12日向記者指出，“整個醫(yī)藥降價，包括更多藥物納入醫(yī)保，醫(yī)療改革，這些明顯是國家意志，醫(yī)藥行業(yè)肯定會經(jīng)歷陣痛，而且這個陣痛期可能會持續(xù)較長一段時間，但長期來看，未來肯定還是有機(jī)會的。”

上投摩根醫(yī)療健康基金經(jīng)理張一甫則表示，行業(yè)差異化足夠大、公司類別足夠多，仿制藥只是很小的一部分，仿制藥降價空出的醫(yī)保額度會由更有臨床價值的品種填補，同時國內(nèi)消費的基數(shù)和深度也蘊含著較多醫(yī)療個人消費的投資機(jī)會。