環(huán)球視訊！Mysteel：10月PMI顯示產需雙弱，地產拖累消費

摘要：10月份，生產指數和新訂單指數分別為49.6%和48.1%，比上月下降1.9和1.7個百分點，制造業(yè)生產和市場需求景氣度均有所回落。9月地產各項指標環(huán)比改善幅度：銷售>土地購置面積>企業(yè)到位資金>投資>施工面積>新開工面積>竣工面積，竣工走弱抑制了下游消費。10月以來疫情多點散發(fā)，這與地產投資改善速度緩慢疊加在一起，導致了PMI需求端回落。在部分地區(qū)防控強化后，可以看到生產指數回落幅度大于新訂單。

(相關資料圖)

從鋼鐵行業(yè)PMI來看，2022年10月份為44.3%，環(huán)比下降2.3個百分點，結束連續(xù)2個月環(huán)比回升勢頭，顯示鋼鐵行業(yè)運行有所波動。分項指數變化顯示，需求端呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢，生產端整體有所下降，鋼鐵價格和原材料價格均呈現(xiàn)下降走勢，鋼廠普遍出現(xiàn)虧損。

10月份，受國內疫情多發(fā)散發(fā)等影響，中國采購經理指數有所回落，其中制造業(yè)采購經理指數、非制造業(yè)商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為49.2%、48.7%和49.0%，我國經濟恢復發(fā)展基礎需進一步穩(wěn)固。

其中，制造業(yè)采購經理指數（PMI）為49.2%，比上月下降0.9個百分點，低于臨界點；在調查的21個行業(yè)中，有11個位于擴張區(qū)間，制造業(yè)景氣面總體穩(wěn)定。非制造業(yè)商務活動指數為48.7%，比上月下降1.9個百分點，低于臨界點，非制造業(yè)恢復態(tài)勢放緩。綜合PMI產出指數為49.0%，比上月下降1.9個百分點，落至臨界點以下，表明我國企業(yè)生產經營活動總體有所放緩。

從我們關注的分項指標來看，

1）大、中、小型企業(yè)景氣水平均顯著下降。

大型企業(yè)PMI為50.1%，比上月下降1.0個百分點，仍高于臨界點；中、小型企業(yè)PMI分別為48.9%和48.2%，比上月下降0.8和0.1個百分點，繼續(xù)低于臨界點。

2）新出口訂單指數略有上升，反彈至47.60。

未來出口動能逐級衰弱是趨勢。市場不少觀點認為，凈出口惡化的拐點可能在第四季度至明年初。海外經濟衰退的風險不斷上升，需求終會放緩使得供需缺口逐漸收斂。從目前高頻數據來看，四季度的出口動能，在8月份基礎上繼續(xù)衰弱的可能性很大。

3）產需兩端有所放緩。

10月份，生產指數和新訂單指數分別為49.6%和48.1%，比上月下降1.9和1.7個百分點，制造業(yè)生產和市場需求景氣度均有所回落。9月地產各項指標環(huán)比改善幅度：銷售>土地購置面積>企業(yè)到位資金>投資>施工面積>新開工面積>竣工面積，竣工走弱抑制了下游消費。10月以來疫情多點散發(fā)，這與地產投資改善速度緩慢疊加在一起，導致了PMI需求端回落。在部分地區(qū)防控強化后，可以看到生產指數回落幅度大于新訂單。

4）鋼鐵行業(yè)運行有所波動，市場供需偏弱運行。

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2022年10月份為44.3%，環(huán)比下降2.3個百分點，結束連續(xù)2個月環(huán)比回升勢頭，顯示鋼鐵行業(yè)運行有所波動。分項指數變化顯示，需求端呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢，生產端整體有所下降，鋼鐵價格和原材料價格均呈現(xiàn)下降走勢，鋼廠普遍出現(xiàn)虧損。預計11月份，鋼材市場需求將穩(wěn)中略降，鋼廠生產預計持穩(wěn)運行，或有一定上升空間。在供需矛盾持續(xù)的情況下，鋼材價格或小幅下降。

5）價格指數連續(xù)回升。

主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為53.3%和48.7%，高于上月2.0和1.6個百分點，其中主要原材料購進價格指數連續(xù)兩個月位于擴張區(qū)間，制造業(yè)原材料采購價格總體水平較上月繼續(xù)上漲。10月以來，一方面在OPEC+決定減產、海外能源需求回升的背景下，能源供需格局由供過于求扭轉為供不應求，油價明顯抬升，對國內工業(yè)品價格形成推升。另一方面，冬季電廠儲煤需求上升，加之前期山西、河北等部分地區(qū)開展礦山安全生產大排查工作，國內煤炭價格10月以來也漲幅明顯，共同導致整體價格指數繼續(xù)上行。

6）多數行業(yè)預期穩(wěn)定。

生產經營活動預期指數為52.6%，位于景氣區(qū)間，制造業(yè)恢復發(fā)展預期總體穩(wěn)定。在調查的21個行業(yè)中，有13個生產經營活動預期指數高于臨界點，其中農副食品加工、鐵路船舶航空航天設備、電氣機械器材等行業(yè)生產經營活動預期指數持續(xù)位于58.0%以上較高景氣區(qū)間，企業(yè)對近期市場發(fā)展信心相對較強。

7）服務業(yè)市場活躍度減弱。

10月份，國內疫情點多面廣頻發(fā)，服務業(yè)商務活動指數降至47.0%，低于上月1.9個百分點，服務業(yè)景氣水平有所回落。從市場預期看，業(yè)務活動預期指數為56.7%，高于上月0.6個百分點，其中郵政、互聯(lián)網軟件及信息技術服務等行業(yè)受“雙十一”促銷活動臨近等因素帶動，業(yè)務活動預期指數均位于60.0%以上高位景氣區(qū)間，企業(yè)預期向好。

8）建筑業(yè)位于較高景氣水平。

建筑業(yè)商務活動指數為58.2%，低于上月2.0個百分點，仍位于較高景氣區(qū)間。其中，土木工程建筑業(yè)商務活動指數為60.8%，連續(xù)兩個月位于高位景氣區(qū)間，表明工程建設施工進度穩(wěn)步推進，行業(yè)生產活動擴張加快。從市場預期看，業(yè)務活動預期指數為64.2%，為近期高點，建筑業(yè)企業(yè)對行業(yè)發(fā)展樂觀度有所提升。

近期出臺的盤活專項債、政策性金融工具等政策措施進一步推動基礎設施建設項目落地，建筑業(yè)生產活動擴張加快。

關鍵詞： 個百分點 生產經營 生產指數