天天滾動:央行連續5日打出“7+14”組合拳，公開市場凈投放520億元

人民銀行9月23日早間發布公告稱，為維護季末流動性平穩，今日開展20億元7天期及210億元14天期逆回購操作，中標利率分別為2.00%、2.15%，與此前持平；鑒于當日有20億元逆回購到期，公開市場實現凈投放210億元。

自周一（19日）開始，人民銀行時隔逾7個月重啟了14天期逆回購操作，并連續5個交易日打出7+14天逆回購操作“組合拳”，累計投放7天期品種100億元、14天期品種900億元。再綜合考慮當周有80億元逆回購及400億元國庫現金定存到期后，全口徑計算，周內公開市場合計凈投放520億元。

操作規模方面，周內5天每天的投放量均有差異。分析認為，本周公開市場不斷試探增減逆回購操作規模，既體現出政策的靈活精準、合理適度，也從側面反映出人民銀行在維穩流動性的同時又不愿“大放水”的思路。

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資金利率方面，受稅期以及跨季擾動疊加影響，周內銀行間市場短端利率緩步抬升，其中前三天隔夜至14天品種整體抬升，周四起，隨著機構的需求重心向跨月轉移，隔夜及7天等月內資金價格有小幅回落，但14天期跨月品種繼續保持漲勢。

23日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）短端品種震幅收窄。其中，隔夜Shibor漲0.40BP，報1.4650%；7天Shibor跌3.80BP，報1.6080%；14天Shibor漲2.60BP，報1.8500%。

另值得一提的是，周內還披露了最新一期的貸款市場報價利率（LPR），9月1年期和5年期以上LPR分別維持在3.65%和4.30%，二者均與此前持平。

由于本月MLF利率未變意味著LPR報價基礎沒有改變，加之8月“剛剛”經歷了非對稱下調，分析認為，9月LPR報價持穩符合預期。往后看，近期多家銀行下調存款利率為LPR進一步調降打開了空間，且5年期以上品種調降的概率更大。

而進入下周后，跨季末、月末帶來的擾動或成為資金面的主要影響。綜合考慮季末考核以及信貸季末沖量因素后，有券商分析師預計，短期內銀行或暫時減少資金融出，資金利率季末仍有走高可能。

不過與此同時，月末財政集中支出也將為資金面提供一定支撐，據中信證券固定收益部測算，本月財政集中支出規模預計在4.25萬億元。

另外，“當前人民銀行對資金面的‘呵護’態度明顯，如果有需要，月末前逆回購可能還會適時加量，整體看資金面平穩跨月末、季末仍基本無憂。”有分析人士如是說。

此外，海外方面也是看點頗多，本周全球迎來央行“超級周”，其中美聯儲的操作可謂最受矚目。北京時間周四（22日）凌晨，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間上調75個基點到3%至3.25%之間。這也是美聯儲連續五次會議加息，當日人民幣兌美元中間價調降262點至6.9798，中間價貶值至2020年8月4日以來最低，降幅創2022年8月23日以來最大。

美聯儲加息落地后，多國央行不斷“接棒”。高通脹疊加英鎊貶值下，英國央行22日宣布加息50個基點至2.25%，這也是去年12月以來該央行第7次加息。同日，挪威央行、瑞士央行分別宣布加息50個基點、75個基點。

亞洲方面，22日晚間越南央行意外宣布將再融資利率和貼現率均提升100個基點，這也是該國今年以來第一次調整政策利率；同時，印尼和菲律賓央行均加息50個基點。不過日本央行方面則依然堅持寬松立場，宣布將政策利率維持在-0.1%不變。

海外央行“加息潮”下，人民幣是否會持續承壓，進而使貨幣政策受到影響？對此，天風證券固收首席分析師孫彬彬認為，本外幣利差持續大幅倒掛并不必然導致匯率持續貶值，匯率基本穩定的前提還是國內經濟基本面企穩，以及政策提振市場信心。

“當前國內經濟面對多重壓力，貨幣政策以我為主的基調明確。較長時期來看，貨幣政策以我為主、兼顧內外均衡的方向不會動搖。”不過孫彬彬也同時提醒道，“未來寬松政策的幅度和節奏，以及資金利率的下限位置等或仍會在一定程度上受到影響，預計下次降息如有可能也要到12月以后，降準也要進一步觀察國內外情況。”

關鍵詞： 公開市場 人民銀行 貨幣政策