美國通脹再創(chuàng)新高，加劇經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)

美國勞工部12日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲1.2%，同比增長8.5%，同比漲幅創(chuàng)1981年12月以來最大值。分析人士認(rèn)為，美國CPI同比飆升主要受俄烏沖突、供應(yīng)緊張以及強(qiáng)勁的消費(fèi)者需求推動(dòng)。由于美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)面臨高通脹環(huán)境，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)正在積聚。

美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，截至3月，美國通脹率已連續(xù)六個(gè)月超過6%，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%長期通脹目標(biāo)。當(dāng)月，CPI環(huán)比和同比增幅均較2月繼續(xù)明顯擴(kuò)大，凸顯美國通脹形勢(shì)日益嚴(yán)峻，能源、居住成本以及食品價(jià)格均明顯攀升。

數(shù)據(jù)顯示，剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，核心CPI環(huán)比上漲0.3%，漲幅較2月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)；同比增長6.5%，是1982年8月以來最高值。

具體來看，商品價(jià)格繼續(xù)高位徘徊，而服務(wù)價(jià)格持續(xù)持續(xù)攀升。3月服務(wù)價(jià)格較上年同期增長5.1%，為1991年以來最大漲幅。尤其是旅游成本大大增加，機(jī)票價(jià)格環(huán)比大幅上漲了10.7%。包括房租和酒店住宿在內(nèi)的居住成本連續(xù)第二個(gè)月上漲0.5%，同比漲幅也來到5%，同比漲幅較2月有所擴(kuò)大。居住成本占CPI比重高達(dá)約三分之一。

商品價(jià)格方面，俄烏沖突及后續(xù)對(duì)俄能源禁運(yùn)等制裁措施加劇對(duì)全球石油和天然氣供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，全球油價(jià)飆升。當(dāng)月美國能源價(jià)格環(huán)比增長11%，較2月的環(huán)比增幅3.5%明顯上漲；同比上漲32%。其中，汽油價(jià)格環(huán)比增長18.3%，同比劇增48%；燃料油價(jià)格（Fueloil）環(huán)比上漲22.3%，同比飆升70.1%。食品價(jià)格環(huán)比增長1%，同比上漲8.8%，創(chuàng)1981年5月以來最大同比漲幅。二手車價(jià)格則環(huán)比下降3.8%，但與去年同期相比則大幅攀升35.3%。

分析人士認(rèn)為，3月美國CPI大幅上漲，主要反映了全球能源和食品價(jià)格飆升?？紤]到俄烏沖突及其后續(xù)影響仍在持續(xù)、全球疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈中斷情況仍未好轉(zhuǎn)，以及美國消費(fèi)者對(duì)旅游等服務(wù)需求增加，美國通脹水平不太可能在短期內(nèi)回落至2%。

同時(shí)，由于勞動(dòng)力供應(yīng)持續(xù)緊張，企業(yè)為吸引和留住合格員工而提高工資，也不利于美國通脹形勢(shì)好轉(zhuǎn)。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行最新公布的3月工資追蹤數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月員工平均時(shí)薪同比上漲6%。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，這是“通脹壓力繼續(xù)擴(kuò)大的癥狀”。

另一方面，隨著美國經(jīng)濟(jì)正在從新冠疫情導(dǎo)致的衰退中復(fù)蘇，持續(xù)高通脹將對(duì)經(jīng)濟(jì)蓬勃增長造成不利影響。美聯(lián)儲(chǔ)前理事勞倫斯·林賽（LawrenceLindsey）近日表示，由于“高通脹正在侵蝕消費(fèi)者的購買力”，消費(fèi)者正大幅削減支出。未來美國通脹率很可能將繼續(xù)攀升，且“很快”升至環(huán)比增幅超過1%的程度。

林賽說，高通脹將導(dǎo)致消費(fèi)者購買力下降約2個(gè)百分點(diǎn)。而自2021年初以來，美國消費(fèi)者購買力已經(jīng)下降了2.5個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，員工薪資漲幅無法跟上通脹增速，導(dǎo)致美國家庭生活成本大幅增加。當(dāng)天勞工部公布的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，3月員工平均時(shí)薪同比增長5.6%，但經(jīng)通脹因素調(diào)整后該指標(biāo)不增反降，同比反而減少2.7%，為連續(xù)第12個(gè)月下降。

紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行11日公布的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，美國消費(fèi)者對(duì)短期通脹走勢(shì)更加悲觀，預(yù)計(jì)一年后美國通脹率將升至6.6%，遠(yuǎn)高于2月預(yù)測(cè)的6%。不過消費(fèi)者對(duì)長期通脹走勢(shì)變得樂觀，預(yù)計(jì)未來三年通脹率有望降至3.7%，低于2月預(yù)測(cè)的3.8%。

不過，也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為3月CPI數(shù)據(jù)顯示美國通脹已經(jīng)見頂。凱投宏觀高級(jí)美國分析師安德魯·亨特（AndrewHunter）認(rèn)為，3月核心通脹壓力“似乎終于開始緩和”，同時(shí)能源價(jià)格同比漲幅有所回落。這意味著3月通脹率或?qū)ⅰ耙婍敗薄?/p>

BMO資本市場(chǎng)公司高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩爾·瓜蒂耶里（SalGuatieri）指出，由于能源成本有所回落，近期持續(xù)升溫的核心CPI在3月出現(xiàn)“可喜的”降溫。

萬神殿宏觀經(jīng)濟(jì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊恩·謝潑德森也認(rèn)為，盡管核心CPI能否持續(xù)快速下滑仍待觀察，但總體而言3月CPI報(bào)告是“令人鼓舞的”。他指出，未來美國物價(jià)走勢(shì)將很大程度上取決于二手車價(jià)格走勢(shì)。

美聯(lián)儲(chǔ)二把手、美聯(lián)儲(chǔ)理事萊爾·布雷納德當(dāng)天在接受美國媒體采訪時(shí)指出，核心CPI增幅放緩是一個(gè)“受歡迎的”進(jìn)展。不過，美聯(lián)儲(chǔ)也將在未來的政策決定中面臨如何在不影響經(jīng)濟(jì)增長的情況下收緊貨幣政策等難題。

彭博社經(jīng)濟(jì)學(xué)家安娜·王（AnnaWong）和安德魯·赫斯比（AndrewHusby）表示，核心商品通脹增長放緩部分被服務(wù)通脹上升所抵消，“凸顯美聯(lián)儲(chǔ)在抑制價(jià)格壓力方面所面臨的挑戰(zhàn)”。他們指出，美聯(lián)儲(chǔ)需迅速加息抑制通脹。但如果商品需求持續(xù)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)可能無需像市場(chǎng)目前預(yù)期那般大幅加息。

在結(jié)束3月貨幣政策會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間到0.25%至0.5%。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在5月會(huì)議上大幅加息50個(gè)基點(diǎn)并啟動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債表縮減進(jìn)程以應(yīng)對(duì)失控的通脹。

根據(jù)路透社近日公布的調(diào)查結(jié)果，102位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有85位預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)或在今年5月和6月兩次貨幣政策會(huì)議上連續(xù)加息，每次會(huì)議分別加息50個(gè)基點(diǎn)；56名經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在6月會(huì)議上繼續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)。這也意味著，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間有可能在6月會(huì)議后升到1.25%至1.5%之間。

荷蘭國際集團(tuán)首席國際分析師詹姆斯·奈特利（JamesKnightley）認(rèn)為，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)官方口徑的轉(zhuǎn)變以及通脹壓力已遍布幾乎所有經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，美聯(lián)儲(chǔ)將在5月、6月和7月貨幣政策會(huì)議上分別加息50個(gè)基點(diǎn)。

奈特利同時(shí)警告稱，為重獲對(duì)通脹和通脹預(yù)期的控制，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為有必要快速大幅加息，從而增加了政策失誤的可能性，或?qū)е旅绹?jīng)濟(jì)陷入衰退。

根據(jù)路透社經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)計(jì)，2023年美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的可能性高達(dá)25%，未來兩年中出現(xiàn)衰退的可能性高達(dá)40%。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)有可能最早于2023年第四季度開始下調(diào)利率以應(yīng)對(duì)逐步放緩的經(jīng)濟(jì)增長率。

林賽也認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)將很有可能在今年第三季度再次經(jīng)歷衰退。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 數(shù)據(jù)顯示 貨幣政策