中概股赴美上市熱情不減 破發卻接連發生

（原標題：中概股赴美上市熱情不減 破發卻接連發生）

證券時報記者 吳家明

盡管市場還在熱議獨角獸和科技巨頭重返A股市場一事，但赴美上市的企業數量仍在增加。今年以來，已經有9家中概股公司赴美上市。只是，許多公司都難逃破發的命運。

最近幾家赴美上市的企業，上市初期表現不盡如人意。在3月28日美股交易時段，彈幕網站嗶哩嗶哩（B站）正式登陸納斯達克，開盤價為9.8美元，較11.50美元的發行價下跌14.78%，開盤即遭到破發，上市首日收報11.24美元。截至上周五，嗶哩嗶哩股價報10.94美元。3月29日，愛奇藝正式在納斯達克掛牌。開盤首日，愛奇藝雖然高開但依舊沒能逃過破發命運，報收15.55美元，較18美元的發行價下跌13.61%。截至上周五，愛奇藝的股價報收16.02美元。3月23日，尚德機構在紐交所上市，發行價為11.50美元，開盤價報13.1美元，大漲14%。不過，截至上周五尚德機構的股價已經跌至8美元。不過，也有中概股企業的股價呈現震蕩走高之勢。盛世樂居的發行價為5美元，上市當日股價暴跌28.2%至3.59美元，之后走勢呈穩健上行趨勢，目前股價收報5.2美元。

其實，在赴美上市小高潮背后，“虧損”還是多數企業的關鍵詞。其中，愛奇藝2017年凈虧損達到37.4億元人民幣（約合5.91億美元），盛世樂居、尚德機構等企業的盈利問題也有待解決。一般而言，企業上市之后股價是否破發，影響因素主要有兩方面：其一是市場環境，其二是公司自身原因（業績與商業模式）。有業內人士分析，對業績沒有明顯優勢、競爭壁壘弱、商業模式有待驗證的公司，破發的概率必然大幅增加。此外，近期正處于中美貿易戰時期，科技股股價受市場信心不足的影響也有可能導致中概股企業股價破發。

而在今年第一季度，中概股市場也有近10家企業的股價漲幅超過50%，其中包括金正環保、奧星制藥、百濟神州、500彩票網以及海亮教育等。

據海外媒體報道，Marcum Bernstein & Pinchuk公司協助中國赴美上市企業審計的主管Drew Bernstein介紹，他目前正在為多家中國企業的IPO做審計工作。此外，他已經接受了至少四家客戶的邀請。研究機構文藝復興資本分析師Kathleen Smith指出，目前來看美國市場依然對科技公司有強大的吸引力，預計會有更多的中國企業赴美上市。不過，從長期來看，隨著亞洲市場的吸引力日益提升，中國公司也將越來越多地在本土上市。

路透社的數據顯示，今年一季度全球IPO融資總額增至389億美元，創下2014年以來的新高，企業紛紛抓住機會進行融資。其中，歐洲市場IPO融資額增加兩倍以上，全球最大三起IPO中有兩起來自德國：西門子醫療設備子公司Healthineers，估值達280億歐元（約合350億美元）；德意志銀行旗下資產管理部門，估值達65億歐元。