走進奇安信：護城河與新引擎

國內網絡安全龍頭、國家隊廠商奇安信（688561.SH），在2022年實現了上市以來的首次盈利。

奇安信的網絡安產品分為終端安全、邊界安全、數據安全、實戰型態勢感知四大類。2022年，奇安信營收達到62.23億元，是國內創收規模最大的網絡安全公司，近三年其營收復合增長率超過了25%；實現歸母凈利潤5701.12萬元，是上市以來的首次盈利，但扣非凈利潤仍然虧損3.06億元，同比虧損收窄61.15%。

高強度研發構筑護城河

(資料圖片)

中國網絡安全產業聯盟預計，未來三年，國內網安產業的總規模每年增幅在15%以上，而IDC的預測是超過18%。2026年，中國網絡安全產業規模將超1500億元，2033年將超5000億元。

“我一直堅定地認為，未來網絡安全將是一個萬億規模的大市場。”奇安信董事長齊向東對第一財經表示。

網絡安全屬于軟件行業，軟件行業的產品都是由工程師一行行代碼敲出來的，外購的東西很少，基本都是自產自銷。

在軟件行業里，市場普遍會遇到一個矛盾：客戶的需求是個性化的，一般需要到客戶的現場去個性化地定制開發；但對企業來說，賣標準化的軟件更賺錢，“花一份研發的錢，賣一萬份產品”幾乎是所有企業追求的目標。攻防對抗性質的網絡安全行業更加特殊，網絡安全本身就需要場景化的保護方案，但企業開發軟件只賣一份，一定是賠錢的。

齊向東告訴第一財經，“國外軟件公司是靠規模來實現軟件平臺化、組件化、模塊化，因此做的都是標準化軟件產品，但是他把軟件拆成了一個個標準化的平臺組件和模塊。”

“我們把軟件變成標準化的平臺組件和模塊，根據客戶的需求去組裝個性化的防護系統，利潤就會比較高，這就需要研發平臺。”齊向東告訴第一財經。“奇安信從成立那天開始就保持高強度研發。從2014年到2022年，奇安信總計研發費用超過80億元，絕對領跑板塊安全行業。”

Wind數據顯示，2020-2022年，奇安信研發支出分別為12.28億、17.48億、16.94億元；占據營業收入的比例分別為29.51%、30.10%、27.23%，超過網絡安全板塊的平均水平（18.02%、19.66%、23.61%）。

齊向東稱，“我們一直保持三、四千人的軟件開發規模，同時我們又有五、六年的先發優勢，我們利用五、六年的時間，每年花費三、四千個軟件工程師的成本，打造了一套全新的軟件平臺，今天的優勢也是從中而來。”

齊向東告訴第一財經，“其實這一塊的護城河還是很高的。因為小公司沒辦法去做研發的平臺化，就沒法保持更高的利潤水平，再去研發投入、把規模做大。”2022年，奇安信銷售毛利率為64.34%，行業平均水平為48.27%

公開資料顯示，網絡安全領域的企業級產品一般成熟期在6-8年，其中3年做孵化，6-8年才能取得成果。

“我一直認為研發平臺的護城河是最高的，而且極難逾越。”齊向東表示，因為它不僅需要錢，還需要足夠數量的專業技術人才和足夠長的時間。錢、人和時間三者疊加，才能夠沖破這個護城河。“我覺得市場沒有這樣的機會給一些中小公司了。能夠捕捉到這種機會的公司一定是先知先覺者，就是最早捕捉到行業發展氣息的公司。”

行業信創和數據安全將成未來增長新引擎

作為網絡安全國家隊，信創無疑是奇安信的重要業務來源。

數據顯示，奇安信在信創終端安全領域市場份額超70%，在中央政府部委等占有率超80%。從主營業務收入結構來看，2022年，公司企業級客戶貢獻收入40.08億元，占比64.53%，政府及公檢法客戶收入22.04億元，占比35.47%。目前，行業信創已成為各家必爭之地，行業客戶中，能源、運營商、金融、特種行業合計約占公司整體收入的40%。

“2023年我們增加軍團（團隊）到40個左右，把行業切得更細，把小缺口的客戶挖深挖透。我們也不需要增加客戶，而是在原來客戶的基礎上，通過深挖后將8%-9%的份額變成了15%-20%。這種深挖的需求往往來自于擴大客戶的預算。”奇安信表示，“我們對2023年，尤其像企業級領域，包括關基領域和特種行業非常有信心。可以預期，未來2023年，甚至2024年、2025年信創（增量）逐步釋放。這是分行業的，雖然有快有慢，但總體趨勢是良好的，我們對這個市場很有信心。”

奇安信把客戶預算的大份額放在其最擅長的新興領域，數據安全就是其一。

與網絡安全不同，數據安全廠商需要具備多專業能力、咨詢規劃能力，能夠把管理、運行和技術相結合，同時也需要具備大系統經驗，自身擁有豐富數據，理解應用數據要內生進安全。

2022年，奇安信數據安全產品收入增速超55%，中銀證券認為，未來數據安全產品有望成為公司業績增長的新引擎。

在2020年，“十四五”規劃的前一年，奇安信給很多大型客戶做了“十四五”的規劃，彼時就已將數據安全考慮進去，隨著每一年的工程按照規劃落地，產品研發也隨著客戶的路徑在發展。奇安信表示，2022年，成果已經有所體現，2023年會體現地更加明顯。

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