愛慕股份在上交所主板上市 IPO募8.4億兩券商賺0.5億

今日，愛慕股份有限公司(以下簡稱“愛慕股份”，603511.SH)在上交所主板上市。截至今日收盤，愛慕股份報30.23元，漲幅44.02%，成交額1872.50萬元，換手率1.55%，振幅24.01%，總市值120.92億元。

愛慕股份是中國知名的品牌企業，專業從事高品質貼身服飾及其用品的研發、生產與銷售。公司設立之初主要生產文胸產品，而現今公司的產品組合已從早期的文胸、內褲逐步擴展至保暖衣、家居服、其他服飾(如運動裝、泳裝等)、襪類、家紡、家居飾品、防護口罩等多個品類，以發掘不同產品組合之間和不同品牌之間交叉銷售的機遇。

愛慕股份的控股股東及實際控制人為張榮明。截至招股說明書簽署日，張榮明直接持有公司1.63億股股份，占公司股份總數的45.37%，為公司的控股股東。同時，張榮明通過愛慕投資持有公司6724.67萬股股份，間接控制公司18.68%的股份;其作為今盛澤愛、今盛澤優、今盛澤美的執行事務合伙人分別通過今盛澤愛、今盛澤優、今盛澤美間接控制公司2.11%、2.11%、1.84%的股份。張榮明直接和間接合計控制公司70.11%的股份，為公司的實際控制人。

愛慕股份2021年1月29日首發過會，證監會發行審核委員會2021年第15次審議會議對愛慕股份提出問詢的主要問題為：

1、報告期各期末，公司存貨賬面價值較大且呈增長趨勢，主要為庫存商品。發行人采用庫齡分析計提存貨跌價準備。請發行人代表：(1)結合報告期對庫存商品的促銷折扣、長庫齡商品處置政策，以及報告期低于成本價處置庫存商品的具體情況，說明目前按庫齡計提比例的適當性和合理性;(2)說明可變現凈值中銷售折扣和預期售罄率的測算依據與結果，并與報告期實際銷售折扣率和庫存商品期后銷售實現率相比較，說明差異情況及相關測算的合理性;(3)結合過季或1年以上庫齡產品銷售定價、折價、期后銷售實現情況等，并與同行業可比公司比較，說明庫存商品減值計提的充分性。請保薦代表人說明核查依據、過程，并發表明確核查意見。

2、報告期發行人存在直營、經銷和電商等多種銷售渠道。請發行人代表：(1)說明銷售方式及聯營商場的扣點率與同行業相比有無重大差異及差異的合理性;(2)說明2020年上半年電商渠道主營業務收入較上年同期大幅增加，除受新冠肺炎疫情因素影響外，是否存在通過刷單提升品牌知名度同時虛增收入的情況;(3)說明直銷渠道與經銷渠道的毛利率相差5%，經銷商經銷公司產品的商業合理性以及有無體外補貼經銷商的情況;(4)結合自收銀門店的客單價、客單量、區間分布等，說明是否存在大額、異常消費和付款情形，相關銷售是否真實;(5)說明電商渠道、經銷渠道零售價格對直營渠道產品銷售價格的影響，不同渠道是否會形成產品價格競爭、客戶競爭、市場區域競爭并影響業務發展，是否會造成直營毛利率的持續下降并對公司業績造成重大不利影響，相關影響是否充分披露，發行人應對措施及其有效性。請保薦代表人說明核查依據、過程，并發表明確核查意見。

3、報告期內發行人營業收入持續增長，凈利潤持續下滑;報告期各期發行人銷售費用金額較大且持續增長。請發行人代表：(1)說明營業收入和凈利潤反向波動的原因及合理性，與同行業可比公司變動趨勢是否一致;(2)說明凈利潤及毛利率持續下滑的主要原因，疊加疫情影響，發行人是否存在盈利能力持續下滑的風險，應對措施及其有效性;(3)結合發行人各種銷售模式下售價折扣系數，說明不同模式下毛利率的差異是否具有商業合理性;(4)結合發行人外購成品單位成本占對應產品零售吊牌價約10%、發行人直營模式下毛利率約75%，說明直營模式下毛利率情況與上述成本加成定價模式描述是否匹配;(5)說明發行人銷售費用的主要構成，報告期銷售費用持續大幅增長的原因、增長趨勢，幅度與同行業可比公司是否一致。請保薦代表人說明核查依據、過程，并發表明確核查意見。

愛慕股份本次在上交所主板上市，公開發行股票數量為4001萬股，占本次發行后公司股本總額的比例不低于10%。愛慕股份本次發行價格為20.99元/股，保薦機構(主承銷商)為中信建投證券股份有限公司，聯席主承銷商為中原證券股份有限公司，保薦代表人為楊逸墨、俞康澤。愛慕股份本次募集資金總額為8.40億元，扣除發行費用后，募集資金凈額為7.61億元。

愛慕股份4月22日披露的招股說明書顯示，公司擬募集資金7.61億元，其中4.40億元用于營銷網絡建設項目、1.52億元用于信息化系統建設項目、1.70億元用于在越南投資建設生產基地。

愛慕股份本次上市發行費用為7856.13萬元，其中中信建投證券、中原證券獲得保薦和承銷費用5193.95萬元，立信會計師事務所(特殊普通合伙)獲得審計與驗資費用1393.50萬元，北京市金杜律師事務所獲得律師費用640.00萬元。