當(dāng)前，上交所持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS市場持續(xù)擴(kuò)容，底層資產(chǎn)類型日益豐富，覆蓋數(shù)據(jù)中心、高速公路、租賃住房、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等多元業(yè)態(tài)，市場關(guān)注熱度漸起。

近日，上交所持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS信息披露機(jī)制建設(shè)迎來關(guān)鍵發(fā)展節(jié)點(diǎn)，建信長租等持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS常態(tài)化披露了三季度資產(chǎn)管理報(bào)告。同時(shí)，首次向市場發(fā)布了核心要素表。

可以看到，核心要素表等信披文件聚焦于產(chǎn)品基本要素、機(jī)制安排、底層資產(chǎn)運(yùn)營表現(xiàn)、估值數(shù)據(jù)及投資價(jià)值參考指標(biāo)等核心特征，在上交所持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS信息披露專區(qū)進(jìn)行了集中展示，使投資者對于產(chǎn)品的關(guān)鍵信息一目了然。

(資料圖)

在業(yè)內(nèi)人士看來，此舉有利于破解產(chǎn)品發(fā)展初期存在的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)不一、可比性不足等難題，有效呼應(yīng)了持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS“權(quán)益屬性”對高質(zhì)量信息披露的內(nèi)在要求，有助于構(gòu)建起“標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、信息及時(shí)、決策有效”的信息披露體系，將為持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS市場高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

從多元探索到標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一 信披建設(shè)賦能精準(zhǔn)服務(wù)

“過去，我們面對產(chǎn)品類型豐富的ABS市場，最大的挑戰(zhàn)是缺乏格式統(tǒng)一的數(shù)據(jù)定位體系。隨著市場發(fā)展，客戶對ABS標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)的需求日益迫切。投資者會(huì)要求我們提供可比、可驗(yàn)證的底層資產(chǎn)數(shù)據(jù)。”某頭部數(shù)據(jù)服務(wù)商負(fù)責(zé)人坦言，“不同項(xiàng)目采用不同指標(biāo)，投資者難以橫向比較，我們只能進(jìn)行碎片化處理，這也使得服務(wù)效率相對低下。”

2025年8月，上交所推出了持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS信息披露專區(qū)，旨在集中展示持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS項(xiàng)目的信息披露文件，投資者可在專區(qū)查閱產(chǎn)品公告，有效提升獲取信息的針對性和便捷性。此后，建信長租、萬國數(shù)據(jù)等產(chǎn)品率先發(fā)布了核心要素表，首次在一份信披文件中全面、清晰地呈現(xiàn)了產(chǎn)品的基本信息、底層資產(chǎn)運(yùn)營、估值數(shù)據(jù)及特殊機(jī)制安排等核心特征，多措并舉，提升市場透明度。

需指出，高質(zhì)量的信息披露是“權(quán)益屬性”的內(nèi)在要求。

目前，持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS市場正邁向“標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、信息及時(shí)、決策有效”的新階段，信息披露專區(qū)與核心要素表的協(xié)同落地，將進(jìn)一步助力產(chǎn)品個(gè)性化與信披標(biāo)準(zhǔn)化實(shí)現(xiàn)有機(jī)融合。

多位受訪的業(yè)內(nèi)人士判斷，隨著信息披露質(zhì)量的提升，ABS產(chǎn)品數(shù)據(jù)的可比性和有效性將顯著增強(qiáng)，為各類市場主體提供更加精準(zhǔn)的決策依據(jù)，促進(jìn)市場資源配置效率不斷提升。

從價(jià)格參考到價(jià)值洞察 優(yōu)質(zhì)信披激發(fā)市場活力

“建信住房租賃基金持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS的優(yōu)質(zhì)信息披露，讓我們看到了底層資產(chǎn)的真實(shí)運(yùn)營價(jià)值。”一位資深的機(jī)構(gòu)投資者告訴記者，“通過定期披露的項(xiàng)目運(yùn)營數(shù)據(jù)和核心要素表，我們能清晰了解項(xiàng)目租金水平、出租率、租戶結(jié)構(gòu)等關(guān)鍵信息。”

該投資者表示，建信項(xiàng)目按季披露的運(yùn)營數(shù)據(jù)，使投資者能夠及時(shí)了解項(xiàng)目運(yùn)營質(zhì)量。

建信住房租賃基金持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人補(bǔ)充表示，建信長租首次擴(kuò)募后合并規(guī)模達(dá)到16.23億元。擴(kuò)募后產(chǎn)品保持較高的交易活躍度，成交筆數(shù)和總成交金額均大幅提升。優(yōu)質(zhì)信息披露不僅提升了投資者對項(xiàng)目的信心，更激發(fā)了市場對底層資產(chǎn)價(jià)值的深度挖掘。

不可否認(rèn)，正是信息披露質(zhì)量的提升，才讓投資者得以深入了解資產(chǎn)運(yùn)營情況，作出理性價(jià)值投資。

眼下，市場參與者正從“短期持有”向“長期價(jià)值發(fā)現(xiàn)”轉(zhuǎn)變。持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS市場交易活躍度的不斷攀升，也印證了優(yōu)質(zhì)信息披露對市場活力的催化作用。

踐行金融使命 激活實(shí)體經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能

持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS市場的發(fā)展，本質(zhì)上是將存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可交易的金融產(chǎn)品，盤活實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的“沉睡”資產(chǎn)。核心要素表和信息披露專區(qū)的推出，讓投資者能夠清晰地看到底層資產(chǎn)的運(yùn)營狀況，從而更愿意參與投資，實(shí)現(xiàn)資金與資產(chǎn)的精準(zhǔn)匹配。

無疑，市場機(jī)制的持續(xù)完善，有利于投融資雙方從“信息不對稱”走向“價(jià)值共識(shí)”。

在業(yè)內(nèi)人士看來，通過提升信息披露質(zhì)量，持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS市場正從“規(guī)模增長”邁向“質(zhì)量提升”，讓金融真正成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“活水”，為盤活存量資產(chǎn)、擴(kuò)大有效投資提供有力支撐。

不僅如此，信息披露機(jī)制的持續(xù)完善，也將促使上交所持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS市場真正實(shí)現(xiàn)從“產(chǎn)品交易”向“資產(chǎn)運(yùn)營”的轉(zhuǎn)變，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入持久動(dòng)力。

總而言之，隨著核心要素表與信息披露專區(qū)的深入應(yīng)用，持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS市場正朝著更加規(guī)范、透明、高效的方向發(fā)展，為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供創(chuàng)新方案。

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