微資訊！北交所新股調(diào)整發(fā)行底價(jià)有因 目的：增大詢價(jià)空間、防止破發(fā)

新華財(cái)經(jīng)上海1月12日電 （記者張雪）近一個(gè)月來，十余家擬赴北交所上市的企業(yè)紛紛調(diào)整發(fā)行方案。有市場猜測北交所新股發(fā)行定價(jià)方式是否出現(xiàn)調(diào)整？亦有聲音質(zhì)疑調(diào)低底價(jià)，讓利于二級市場，是否能有效防止破發(fā)？

據(jù)接近監(jiān)管層的人士介紹，北交所新股發(fā)行底價(jià)調(diào)整到每股凈資產(chǎn)水平，主要是為了增大新股發(fā)行詢價(jià)的空間，讓市場化博弈更加充分，從而完善北交所市場新股的估值定價(jià)機(jī)制。發(fā)行底價(jià)不等于最終發(fā)行價(jià)，北交所擬上市企業(yè)在實(shí)際發(fā)行中，也不會以每股凈資產(chǎn)水平來定價(jià)發(fā)行，企業(yè)將根據(jù)公開發(fā)行時(shí)自身業(yè)績實(shí)際情況和一、二級市場情緒，通過詢價(jià)發(fā)行來確定合理發(fā)行價(jià)。

記者注意到，近一個(gè)月，科志股份、馳誠股份、峆一藥業(yè)、樂創(chuàng)技術(shù)等20余家企業(yè)發(fā)布了調(diào)整北交所上市方案的公告。僅2023年1月以來，就有包括保麗潔、旺成科技、一諾威、新贛江、百甲科技、利爾達(dá)、青島積成等7家公司下調(diào)發(fā)行底價(jià)，個(gè)別公司多次調(diào)整方案，有公司將發(fā)行底價(jià)對標(biāo)每股凈資產(chǎn)，部分公司選擇剔除了補(bǔ)充流動性等募資項(xiàng)目。

【資料圖】

科志股份2022年12月29日公告稱，根據(jù)市場和公司實(shí)際情況，擬對申請公開發(fā)行股票并在北交所上市方案的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整。發(fā)行股票數(shù)量上，公司由不低于2610萬股且不超過3150萬股，調(diào)整為不超過3150萬股；發(fā)行底價(jià)由16.12元/股調(diào)整為不低于10.24元/股。

馳誠股份、凱大催化等也調(diào)整了發(fā)行股票數(shù)量、發(fā)行底價(jià)和募集資金用途；利爾達(dá)、花溪科技下調(diào)了發(fā)行底價(jià)。

部分公司多次調(diào)整發(fā)行方案。比如保麗潔經(jīng)過3次下調(diào)，目前的發(fā)行底價(jià)較最初水平下降逾六成。

部分公司選擇在“闖關(guān)”成功后再作調(diào)整。一諾威在1月3日過會當(dāng)天公告稱，經(jīng)董事會審議通過，擬調(diào)整北交所公開發(fā)行股票方案，主要涉及發(fā)行底價(jià)和募集資金用途的調(diào)整。其中，發(fā)行底價(jià)由不低于15.94元/股調(diào)整為不低于10.46元/股；募資用途方面刪除了“補(bǔ)充流動資金”，調(diào)整后募資款項(xiàng)將用于產(chǎn)品擴(kuò)建項(xiàng)目。

多家公司在調(diào)整發(fā)行方案時(shí)，將發(fā)行底價(jià)對標(biāo)每股凈資產(chǎn)水平。百甲科技發(fā)行底價(jià)由4.5元/股調(diào)整為3.58元/股。該公司2021年年報(bào)顯示，每股凈資產(chǎn)為3.58元。新贛江將發(fā)行底價(jià)從12.5元/股調(diào)整為4.53元/股，調(diào)整后的底價(jià)與公司2021年每股凈資產(chǎn)相同。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，此前，北交所新股發(fā)行底價(jià)在發(fā)行人股東大會決議啟動公開發(fā)行時(shí)確定，與發(fā)行人實(shí)際公開發(fā)行的時(shí)間間隔較長。在具體操作中，企業(yè)發(fā)行價(jià)格往往圍繞發(fā)行底價(jià)確定，影響到市場化詢價(jià)功能的發(fā)揮。此次北交所新股發(fā)行底價(jià)調(diào)整有助于防止破發(fā)，讓北交所二級市場擁有更大的獲利空間。

申萬宏源新三板首席分析師劉靖分析稱，每股凈資產(chǎn)相當(dāng)于股票價(jià)格底線，解除底價(jià)“束縛”后，新股報(bào)價(jià)博弈區(qū)間拓寬，定價(jià)權(quán)交由市場，優(yōu)勝劣汰的市場環(huán)境將增強(qiáng)，北交所新股破發(fā)率預(yù)計(jì)下降。“我們認(rèn)為新底價(jià)規(guī)則實(shí)施將成為北交所新股發(fā)行的分水嶺。”劉靖說。

編輯：羅浩

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