當前熱點-證監會罕見評點券商再融資 券業巨額融資潮迎分水嶺

上市券商再融資面臨規范。

2022年最后一個交易日，華泰證券公告稱，公司擬按照每10股配售3股的比例向全體A股和H股股東配售股份，募資不超280億元，全部用于補充公司資本金和營運資金，以提升公司市場競爭力和抗風險能力。

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配股預案發布后，華泰證券股價開年大跌。

截至1月3日收盤，華泰證券股價下跌6.67%，市值蒸發近90億元。

市場普遍認為，華泰證券股價下跌與再融資方案相關，有中小投資者發表公開信稱，“當我寫下這封公開信，一定會有很多投資者說沒用的，不要傻乎乎的浪費時間，但我仍然想寫，也許是對心中理想資本市場的執念，也許是對證監會的信任，也或許是對正義與事實的肯定，作為中小投資者的我把所有的希望交付給證監會。”

公開信表示，“上市以來，華泰證券沒有給投資者正向的回饋，反倒是不斷以股權的方式融資。”

1月3日，證監會表示，已經關注到有關上市證券公司再融資行為。證監會稱，一直倡導證券公司自身必須聚焦主責主業，樹牢合規風控意識，堅持穩健經營，走資本節約型、高質量發展的新路，發揮好資本市場“看門人”作用。

證監會明確，作為已上市的證券公司，更應該為市場樹立標桿，提高公司治理質效，結合股東回報和價值創造能力、自身經營狀況、市場發展戰略等合理確定融資計劃及方式，董事會和股東大會要統籌平衡，審慎決策，切實維護各類投資者特別是中小投資者合法權益。

同時，證監會也會支持證券公司合理融資，更好發揮證券公司對實體經濟高質量發展的功能作用。審核中將充分關注上市證券公司融資的必要性、合理性，把好股票發行入口關。

華泰證券力推280億配股計劃

華泰證券280億元的配股計劃，引發了市場關注。

2022年12月30日晚間，華泰證券發布配股預案，擬按照每10股配售3股的比例進行A股和H股的配售，募資總額不超280億元，擬全部用于補充公司資本金和營運資金，以提升市場競爭力和抗風險能力。

華泰證券對此表示，公司擬通過配股方式擴大資本規模、夯實資本基礎，把握資本市場改革與證券行業發展的戰略機遇，更好地發揮連接實體經濟與資本市場的橋梁作用，為股東創造更大回報。

從募資投向來看，華泰證券募資主要用于發展資本中介業務、擴大投資交易業務等。其中，華泰證券擬將不超過100億元用于發展資本中介業務；擬將不超過80億元用于擴大投資交易業務規模；擬用不超過50億元增加對子公司的投入；擬用不超過30億元用于加強信息技術和內容運營建設、不超過20億元補充其他營運資金。

市場上，不少券商在推出配股方案后，短期內股價都出現了不同程度的下跌。天風證券研報顯示，配股對于證券公司的股價表現影響偏負面。從配股公告日5日、10日、20日、30日、90日后相對滬深300平均漲幅分別為-1.64%、-1.99%、-10.77%、-9.62%、-7.79%。

因此，華泰證券發布了攤薄即期回報的風險提示和填補措施，據華泰證券測算，本次發行完成后，公司總股本將由90.76億股增加至117.98億股，在不考慮募集資金使用效益的前提下，華泰證券2023年度扣除非經常性損益后的基本每股收益和稀釋每股收益較發行前將有所下降。

業內人士認為，證券行業作為典型的資本密集型行業，凈資本不僅決定證券公司行業地位、盈利能力，還有助于保障其穩健經營、防范和化解風險。

關鍵問題

值得關注的是，華泰證券此次280億元再融資達到A股券商配股最大規模。

盡管華泰證券表示，此次配股是為了更好地發揮連接實體經濟與資本市場的橋梁作用，為股東創造更大回報，但卻被中小投資者所詬病。

有華泰證券中小股東發布公開信稱，請否決華泰證券的配股提案。

譬如，該公開信稱，股本增長過快。如若通過，華泰證券大約4年的時間將以股權的方式融資3次，這在券商行業歷史較為少見。此外，上市以來，華泰證券2013-2021年分紅為263億元左右，但是股本從56億元增發為90.77億元，以股權方式募集資金超400億元以上，遠高于分紅數額，也就是長達8年的時間，華泰證券沒有給投資者正向的回饋，反倒是不斷以股權的方式融資。

深圳私募人士表示，配股融資一直備受投資人詬病，主要是兩方面原因，一是參與配股意味著增加投資成本，二是不參與配股意味著所持股權的縮水，因此對股東特別是中小股東來說，參與配股并不劃算。

與之同時，上市券商融資步伐加速。

目前，2022年有8家上市券商通過定向增發、配股、可轉債等方式完成再融資。

數據顯示，國金證券、長城證券通過定向增發的方式，募集資金總額分別為58.17億元和76.16億元。興業證券、東方證券、財通證券、中信證券四家券商進行配股，募集資金總額分別為100.84億元、127.15億元、71.72億元、223.96億元。中國銀河、浙商證券完成可轉債發行，發行金額分別為78億元、70億元。

從募資投向來看，重資本業務為上市券商募資的常見用途，包括發展資本中介業務、信用交易業務、自營業務等。在中信證券配股方案中，計劃投入不超過190億元發展資本中介業務；興業證券配股方案中擬以70億元發展融資融券業務。

對于上市券商的再融資，證監會表示，作為已上市的證券公司，更應該為市場樹立標桿，提高公司治理質效，結合股東回報和價值創造能力、自身經營狀況、市場發展戰略等合理確定融資計劃及方式，董事會和股東大會要統籌平衡，審慎決策，切實維護各類投資者特別是中小投資者合法權益。

同時，證監會也會支持證券公司合理融資，更好發揮證券公司對實體經濟高質量發展的功能作用。審核中將充分關注上市證券公司融資的必要性、合理性，把好股票發行入口關。

編輯：羅浩

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