公募、券商資管加快自購(gòu)顯現(xiàn)“抄底信號(hào)”？

信心比黃金更重要，今年以來，公募及券商資管均紛紛出手自購(gòu)旗下產(chǎn)品或拋出大額計(jì)劃，還有不少“頂流”公募基金經(jīng)理準(zhǔn)備自掏腰包。對(duì)此，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，公募、券商資管自購(gòu)是“抄底信號(hào)”顯現(xiàn)。

近年來，公募、券商資管自購(gòu)旗下產(chǎn)品并不是新鮮事。2021年，公募、券商資管就已累計(jì)自購(gòu)58.98億元，12月份的自購(gòu)金額就近10億元。為此，券商首席也提示投資者，自購(gòu)有利于提振市場(chǎng)信心，但自購(gòu)規(guī)模放量并不等同于買入信號(hào)出現(xiàn)，不宜盲目跟風(fēng)。

券商資管加入自購(gòu)大軍

今年以來，A股持續(xù)震蕩，截至3月2日，上證指數(shù)跌幅為4.27%。同時(shí)，基金發(fā)行低迷，Wind數(shù)據(jù)顯示，按基金成立日，1月份及2月份累計(jì)基金新發(fā)行211只，份額為1525.87億份，同比分別下降12.45%、80.6%。

基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，包括中銀基金、前海開源、廣發(fā)基金在內(nèi)的多家公募基金公司紛紛拋出自購(gòu)計(jì)劃，部分公司出手闊綽自購(gòu)權(quán)益類基金達(dá)到1億元，一時(shí)間，引發(fā)市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注。

這期間，券商資管也“毫不示弱”，紛紛開啟自購(gòu)。與公募相同，券商資管自購(gòu)均傾向權(quán)益類產(chǎn)品。2月28日，華泰資管表示將運(yùn)用不超過5000萬元自有資金投資公司旗下權(quán)益類公募基金。2月21日，財(cái)通資管出資5000萬元自有資金申購(gòu)公司旗下權(quán)益類、固收類公募基金。東證資管表示于1月28日起30個(gè)交易日內(nèi)以自有資金5000萬元申購(gòu)旗下偏股型基金，持有時(shí)間不少于3年。券商發(fā)出的自購(gòu)原因除了基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心外，還包括對(duì)各自公司主動(dòng)投資管理能力的信心。

值得一提的是，2月9日起，東海證券表示擬運(yùn)用自有資金參與旗下兩只集合資管計(jì)劃，累計(jì)不超400萬元。2月27日，興證資管表示近期已運(yùn)用固有資金投資公司旗下混合型集合資管計(jì)劃總計(jì)3000萬元。據(jù)記者了解，華泰資管、財(cái)通資管、東證資管均持有公募基金牌照，而東海證券、興證資管暫未獲得牌照。東海證券上述兩只均為大集合公募化改造產(chǎn)品，而興證資管旗下也有不少大集合公募化改造產(chǎn)品。

對(duì)此，粵開證券首席策略分析師陳夢(mèng)潔在接受記者采訪時(shí)表示：“公募、券商資管自購(gòu)主要是出于提振市場(chǎng)信心以及對(duì)旗下產(chǎn)品長(zhǎng)期前景看好等目的。一方面，在股指大幅下跌后，估值性價(jià)比凸顯，從長(zhǎng)期布局的角度上來說，已具備吸引力，但公募、券商資管自購(gòu)不等于市場(chǎng)底；另一方面，機(jī)構(gòu)通過自購(gòu)并承諾中長(zhǎng)期持有，將自身利益與投資者深度綁定，有利于提振市場(chǎng)信心，直接和間接推動(dòng)后續(xù)基金產(chǎn)品的運(yùn)作。”

公募已自購(gòu)基金7.65億元

公募、券商資管自購(gòu)旗下產(chǎn)品也不是什么新鮮事，近年來屬于“常規(guī)操作”。陳夢(mèng)潔向記者表示：“從歷史上基金自購(gòu)的階段來看，多數(shù)發(fā)生在市場(chǎng)大幅回調(diào)、投資者情緒低迷、新發(fā)基金持續(xù)遇冷的背景下。在市場(chǎng)調(diào)整的背景下，機(jī)構(gòu)自購(gòu)形成正反饋效應(yīng)，從而改善市場(chǎng)流動(dòng)性。近十年以來，機(jī)構(gòu)自購(gòu)基金的規(guī)模呈上升趨勢(shì)，2021年高達(dá)近60億元。”

記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理，今年前兩個(gè)月，已有28家公募自購(gòu)旗下43只基金產(chǎn)品累計(jì)7.65億元（暫無券商資管），同比增長(zhǎng)47.12%（1月份為5.4億元、2月份為2.25億元）；其中，公募自購(gòu)股票型基金、混合型基金、債券型基金、FOF基金分別為3.55億元、3.15億元、7500萬元、1000.19萬元。

從表現(xiàn)來看，今年以來，權(quán)益類基金中的股票型、偏股混合型基金的收益率中位數(shù)均為-8.66%，靈活配置型的收益率中位數(shù)為-6.14%。公募自購(gòu)基金中，4只為股票型基金，18只為偏股混合型基金，除去2只新發(fā)基金，全部跑贏同類型產(chǎn)品收益率中位數(shù)。

從2021年看，就已有98家公募、券商資管發(fā)生自購(gòu)行為，累計(jì)自購(gòu)金額為58.98億元。其中，分別自購(gòu)混合型基金、股票型基金、債券型基金、FOF基金、QDII基金分別為17.43億元、16.96億元、14.77億元、9億元、8001.53萬元。2021年12月份，公募、券商資管就已經(jīng)啟動(dòng)大幅自購(gòu)，共有40家公司自購(gòu)9.85億元。其中，華夏基金自購(gòu)了1.5億元、國(guó)泰君安資管自購(gòu)了1.2億元。2020年自購(gòu)金額為41.52億元，2019年為28.67億元，2018年為32.68億元。

基金、券商自購(gòu)潮背后，是不是抄底的有效信號(hào)？華西證券副所長(zhǎng)，首席策略分析師李立峰表示，當(dāng)市場(chǎng)下跌到一定幅度或者持續(xù)一段時(shí)間，公募基金開啟自購(gòu)潮，往往是市場(chǎng)構(gòu)筑底部的信號(hào)之一；例如2020年2月份至4月份，公募基金大額凈申購(gòu)，4月份A股市場(chǎng)回暖。但公募基金自購(gòu)規(guī)模放量并不等同于買入信號(hào)；例如2018年3月份，當(dāng)月公募凈申購(gòu)規(guī)模達(dá)6.34億元，但2018年A股在一系列風(fēng)險(xiǎn)因素的擾動(dòng)下，市場(chǎng)加速探底。直到2018年底，“政策底——情緒底——市場(chǎng)底”接連顯現(xiàn)，同時(shí)外資、公募資金加速流入，A股才開啟新一輪漲勢(shì)。

陳夢(mèng)潔告訴記者：“對(duì)于投資者而言，需要理性看待機(jī)構(gòu)自購(gòu)基金的行為。雖然基金自購(gòu)有利于提振市場(chǎng)信心，但相較于整體的數(shù)量和產(chǎn)品規(guī)模來看，自購(gòu)的數(shù)量和資金占比相對(duì)較小，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的直接影響有限。此外，從歷史情況來看，基金自購(gòu)熱潮也不等于市場(chǎng)底。基金自購(gòu)?fù)鲇诙喾N目的，看重的主要是產(chǎn)品的長(zhǎng)期投資價(jià)值，因此投資者還需要充分結(jié)合自身情況，不宜盲目跟風(fēng)。”

中泰資管2月初就發(fā)文稱，“無論基金公司還是基金經(jīng)理，其自購(gòu)的基金都至少要鎖定一年，因此掏出真金白銀的大規(guī)模自購(gòu)之舉，至少不會(huì)是明知山有虎偏向虎山行。但是，理性看待包括專業(yè)投資者在內(nèi)的精準(zhǔn)擇時(shí)能力，也是不得不正視的現(xiàn)實(shí)。”

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