【財經分析】美國股市延續大幅波動走勢 分析認為市場調整仍未結束

新華財經紐約1月25日電（記者劉亞南） 由于投資者對美聯儲收緊政策擔憂持續，紐約股市三大股指在25日早盤低開低走，盤中弱勢盤整，午后跌幅顯著收窄，尾盤震蕩走低，收盤時紐約股市三大股指均下跌。

截至當天收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日下跌66.77點，收于34297.73點，跌幅為0.19%。標準普爾500種股票指數下跌53.68點，收于4356.45點，跌幅為1.22%。納斯達克綜合指數下跌315.83點，收于13539.29點，跌幅為2.28%。

板塊方面，標普500指數十一大板塊九跌兩漲。其中，科技板塊和通信服務板塊分別以2.34%和2.23%的跌幅領跌，能源板塊和金融板塊則分別逆市上漲了3.96%和0.47%。

美國股市在24日盤中及25日盤中均經歷了大幅波動，分析人士認為，美股的調整仍未結束。

多重利空打壓

美國全國投資管理集團投資研究負責人馬克·哈克特（Mark Hackett）表示，美國股市24日盤中大幅下跌的驅動因素包括企業業績基本面的惡化、投資者對美聯儲貨幣政策和地緣政治緊張的擔憂、股指技術指標被突破后市場人氣受到重擊。

美國波動性風險管理企業Harvest波動管理公司交易和研究負責人邁克·西格蒙特（Mike Zigmont）表示，24日早些時候股市的拋售是對“吃驚和害怕”的反應。但沮喪轉變成了樂觀甚至是貪婪，現在投資者想到的是獲利機會而非虧損風險。

西格蒙特說，由于2022年以來的持續拋售，不管是觀察到的還是隱含的市場波動性都提高了，并在24日中午達到最高點。他認為，當日股市大幅下跌很大程度上是基于計算機算法的趨勢跟隨策略，這一策略也可能推動股市上漲。

瑞銀集團財富管理全球首席投資官馬克·黑費爾（Mark Haefele）在24日表示，在過去十年中的很大一部分時間里，投資者認為美聯儲和其他央行會準備好在經濟疲軟、外部沖擊和全球金融條件意外收緊的情況下為經濟提供支撐的觀念使市場波動得以平靜下來。當今，在通脹依舊處于高位的情況下，投資者對來自央行的支持感覺不再那么確定了，本周美聯儲的議息會議很可能會強調美聯儲貨幣政策優先點從支持經濟增長轉向對抗通脹。

黑費爾說，一些去年受益于居家生活的上市公司業績疲軟也無助于市場的不安全感。一些美國金融公司的業績則凸顯了市場對企業利潤率的擔憂。在市場供需以及緊張的情況下，如果俄羅斯與烏克蘭之間緊張的升級導致油氣供應中斷，則可能在短期引發物價漲得更高并干擾全球經濟活動。

數據方面，里士滿聯儲銀行25日公布的數據顯示，該行所轄地區1月份制造業景氣指數為8，顯著低于市場預期的14和2021年12月份的16。

美國銀行全球研究部在25日表示，上周標普500指數下跌了5.7%，其客戶凈賣出了5億美元美國股票。與此前一周類似，客戶買入了個股，但賣出了交易所交易基金。在對沖基金和私人客戶的驅動下，交易所交易基金的賣出量達到2020年10月份以來的高點。上周，散戶連續第三周凈買入了美國股票，機構客戶和對沖基金則連續第二周賣出了美國股票。

需要技術性反彈

關鍵知識媒體公司創始人亞當·克里薩弗利(Adam Crisafulli)說，“過山車”式的交易環境在25日繼續，但24日的低點沒有被突破。

摩根大通量化和衍生品策略全球負責人馬爾科·克蘭諾維奇(Marko Kolanovic)在25日表示，最近風險資產價格出現的回調看起來過度了，技術指標接近超賣區間和市場人氣變得悲觀顯示可能已經處于本輪回調的最后階段了。

克蘭諾維奇說，雖然市場艱難消化加息預期帶來的資金和板塊輪動，但預計當前的財報季將打消投資者的疑慮，在最糟糕的情況下美聯儲可能再次“救場”。

外匯經紀商嘉盛集團資深分析師喬·佩里（Joe Perry）在23日表示，標普500指數在17天里累跌8%，相對強弱指標處于30下方的超賣區域，表明股指或準備反擊。

在線經紀機構嘉盛集團全球研究團隊主管馬特·韋勒（Matt Weller）在25日表示，現在還不能說市場已經看到了底部，只是目前可能市場下跌的動能暫時有所枯竭，出現短期技術性反彈的可能。

黑費爾說，自2010年以來，出現過六次實際利率在三個月時間內漲幅超過0.4%的情況，標普500指數在這些情況下平均跌幅為6.7%。當前股市的跌幅與近年來市場經歷實際利率上漲沖擊后的表現一致。這顯示，股市新一步下跌的空間可能有限。

美國個體投資者協會（AAII）最新公布的周度調查顯示，在截至19日的一周，僅有21%的受調查者看漲股市在今后個月的表現，這比1987年開始進行這類調查以來97%的調查結果都要低。

黑費爾認為，負面的市場人氣可能是好的反向指標。在美國供應管理學會公布的美國月度制造業采購經理人指數高于55和美國個體投資者協會調查報告顯示少于25%的人看好股市的情況下，股市在今后一年傾向于上漲19%，最差的結果是下跌3%。

黑費爾說，由于一些關鍵市場因素仍然不確定，短期市場走向可能依然充滿波動性。瑞銀集團依然維持2022年年底標普500指數為5100點的預測不變。

下跌空間有限 調整將繼續

美國金融服務機構SoFi科技公司投資策略負責人Liz Young認為，股市的調整還沒有結束，這是一個消化尚未習慣的新環境的過程。

巴克萊銀行股票衍生品全球負責人馬尼什·德什潘德(Maneesh Deshpande)表示，收緊貨幣政策帶來的股市下行風險高于歷史上的水平。目前，雖然下跌帶來的痛苦局限于高估值股票，但出現更大范圍的避險行動正在發酵。

美國投資銀行斯迪富金融公司（Stifel）美國股票研究部門執行董事兼機構股票策略負責人巴里·班尼斯特(Barry Bannister)在24日認為，美國股市預計將在2022年一季度晚些時候降至低點，股市調整隨后結束。24日盤中股市出現逆轉是一個“假動作”，調整還將繼續。

班尼斯特此前預計，標普500指數將在近期降至約為4200點的水平。

班尼斯特說，本輪美國股市調整結束要有5個方面的標志，目前一個也沒有出現。這5個標志分別為美聯儲立場轉向鴿派；美國制造業采購經理人指數觸底；全球廣義貨幣（M2）供應量增長決定性地觸底；標普500指數成分公司季度每股盈利相對市場預期表現觸底；烏克蘭緊張局勢以不降低美國生活水平的方式得以解決。

韋勒說，雖然美聯儲有馬上退出所有資產購買而不是等到3月的可能性，但最可能的結果是美聯儲“照本宣科”，選擇維持利率和縮小購債規模的時間表不變。

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