精選層公開發行進入常態化 新一輪“打新”中簽率有望提高

新三板精選層繼開市交易后迎來第二批公開發行企業。10月21日晚，常輔股份披露《股票向不特定合格投資者公開發行并在精選層掛牌發行安排及詢價公告》，正式啟動公開發行。目前，除常輔股份外，數字人、諾思蘭德、德眾股份、萬通液壓4家企業也已經取得證監會核準批文，近期將陸續啟動發行，精選層公開發行進入常態化。

《證券日報》記者注意到，上述5家企業分別屬于儀器儀表制造、軟件與信息技術服務、醫藥制造、汽車零售、通用設備制造行業，5家企業均采用超額配售選擇權(以下簡稱“綠鞋機制”)，也都采取了穩定公司股價預案，主要包括公司回購股票、大股東增持公司股票、設定減持限制、延長鎖定期等。

華財新三板研究院副院長、首席行業分析師謝彩對《證券日報》記者表示，隨著精選層市場的開市和運行即將滿三個月，企業、投資者等各方都在不斷理解和熟悉這個市場。在此背景下，擬入層企業對市場更加有信心，投資者也更加理性，監管層正持續推動精選層各項制度建設越來越完善，使得整個精選層市場的生態更加多元、豐富和完善，有利于更好地發揮精選層的示范和引領作用。

“首批32家精選層企業沒有一家選擇綠鞋機制，但在此之后，全國股轉公司很明顯加大推進了綠鞋機制在新三板精選層的全面落地的工作，首先從2020年8月份開始對精選層申請企業的問詢函中普遍都新增了綠鞋機制一問，其次從第33家開始的新一輪精選層獲批企業都明確了使用綠鞋機制。綠鞋機制作為新三板精選層股價維護和市場維穩利器，將在精選層公開發行中常態化使用，也將為精選層的穩步發展發揮越來越重要作用。”北京南山投資創始人周運南對《證券日報》記者表示。

按照綠鞋機制相關規定，企業在精選層掛牌之日起30個自然日內，如果股票的市場交易價格低于發行價格，主承銷商將及時使用超額配售股票資金從二級市場買入發行人股票，有利于平衡股票供求、平穩后市股價，增強投資信心、保護公眾投資者權益;如果公司股票的市場交易價格高于發行價格，在超額配售選擇權期限屆滿后，主承銷商將要求發行人增發超額配售的股票，交付給同意延期交付股票的戰略投資者，幫助發行人獲得增量融資。

據了解，常輔股份本次初始發行數量為435萬股，占發行后總數的10.62%。發行底價為10元/股，擬采用詢價方式確定發行價格。擬引入兩家戰略投資者分別承諾投資500萬元、350萬元，對應的初始戰略配售發行數量為70萬股，占初始發行數量的16.09%，扣除戰略配售數量后的80%向網下投資者發行，20%向網上投資者發行。

另外，發行人授予保薦機構(主承銷商)不超過初始發行規模15%的超額配售選擇權，若全額行使超額配售選擇權，本次發行股數將擴大至500萬股，則本次發行數量占全額行使超額配售選擇權后總股數的12.01%。

談及新一輪精選層企業“打新”將出現哪些新變化和新特點?北京利物投資管理有限公司創始合伙人常春林對《證券日報》記者表示，一是參與精選層打新的網上和網下投資者數量相比第一批企業或減少，導致網上和網下中簽率有望大幅度提高;二是網下詢價過程中網下投資者報價或更加謹慎，導致發行平均市盈率有所下降;三是不同企業發行結果將更加分化，符合科創板或創業板標準轉板預期較高的標的或更受青睞。