銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布保險(xiǎn)資管產(chǎn)品三項(xiàng)細(xì)則 支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場

近日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《組合類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品實(shí)施細(xì)則》《債權(quán)投資計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》和《股權(quán)投資計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》等《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》(以下簡稱《產(chǎn)品辦法》)的三個(gè)配套規(guī)則，明確三類產(chǎn)品的登記機(jī)制、投資范圍、風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)督管理等要求，促進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場

近年來，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，在服務(wù)保險(xiǎn)資金配置需求的同時(shí)，有力支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場發(fā)展。

截至今年6月末，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品余額3.43萬億元，其中，組合類產(chǎn)品1.98萬億元、債權(quán)投資計(jì)劃1.32萬億元、股權(quán)投資計(jì)劃0.13萬億元。組合類產(chǎn)品主要投向債券、股票，拓寬了保險(xiǎn)資金參與資本市場的渠道;股權(quán)投資計(jì)劃主要投向未上市企業(yè)股權(quán)和私募股權(quán)投資基金，補(bǔ)充企業(yè)長期權(quán)益性資本;債權(quán)投資計(jì)劃平均期限7年，主要投向基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，既符合保險(xiǎn)資金長期配置需要，也為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了長期、穩(wěn)定的資金支持。

三個(gè)細(xì)則在《產(chǎn)品辦法》的基礎(chǔ)上，對監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)做了進(jìn)一步細(xì)化，為保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品穩(wěn)步發(fā)展提供了制度保障。

具體來看，《組合類產(chǎn)品實(shí)施細(xì)則》主要內(nèi)容有：取消保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行首單組合類產(chǎn)品行政許可，改為設(shè)立前2個(gè)工作日進(jìn)行登記;明確組合類產(chǎn)品可以投資銀行存款、債券等標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、股票、公募基金、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品等銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他資產(chǎn);嚴(yán)格規(guī)范面向合格自然人銷售的產(chǎn)品。

《債權(quán)投資計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》明確，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)于產(chǎn)品發(fā)行前5個(gè)工作日進(jìn)行登記;在還款保障措施完善的前提下，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃可以使用不超過40%的募集資金用于補(bǔ)充融資主體營運(yùn)資金，滿足更多實(shí)體企業(yè)特別是制造業(yè)企業(yè)融資需求。

《股權(quán)投資計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》也適當(dāng)拓展了投資范圍，增加上市公司定向增發(fā)、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股票、優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)債，引導(dǎo)長期資金更好支持資本市場發(fā)展。

銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，通過拓寬債權(quán)投資計(jì)劃和股權(quán)投資計(jì)劃資金用途，提升產(chǎn)品發(fā)展空間，更好支持新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化以及交通、水利等重大工程建設(shè)，擴(kuò)大社會(huì)有效投資，更好滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求;通過拓寬組合類產(chǎn)品投資范圍，促進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者作用，支持資本市場發(fā)展。

筑牢風(fēng)險(xiǎn)防控底線

上述負(fù)責(zé)人表示，《產(chǎn)品辦法》作為部門規(guī)章，是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品“母辦法”;三個(gè)細(xì)則作為規(guī)范性文件，結(jié)合三類產(chǎn)品各自特點(diǎn)，制定差異化的監(jiān)管要求。

三個(gè)細(xì)則的制定遵循以下原則：一是堅(jiān)持嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的底線思維。三個(gè)細(xì)則在《產(chǎn)品辦法》基礎(chǔ)上，結(jié)合三類產(chǎn)品特點(diǎn)和監(jiān)管實(shí)踐，在去通道、強(qiáng)化存續(xù)期管理、限制杠桿等方面進(jìn)一步細(xì)化了監(jiān)管要求，筑牢風(fēng)險(xiǎn)防控底線。

二是堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)向。細(xì)則完善了債權(quán)投資計(jì)劃資金投向和信用增級要求，拓展了股權(quán)投資計(jì)劃的投資范圍，與同類資產(chǎn)管理產(chǎn)品監(jiān)管要求基本一致，進(jìn)一步暢通長期資金對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道。

三是堅(jiān)持深化“放管服”改革，優(yōu)化營商環(huán)境。細(xì)則推進(jìn)簡政放權(quán)，改革保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品登記機(jī)制，提高三類產(chǎn)品的登記效率。

四是堅(jiān)持與大資管市場同類私募產(chǎn)品規(guī)則拉平，同時(shí)考慮到各類產(chǎn)品的歷史沿革和發(fā)展現(xiàn)狀，從審慎監(jiān)管角度出發(fā)，保留產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理等特點(diǎn)，在防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，減少監(jiān)管套利。