高能環(huán)境江西子公司全面投產(chǎn)，金屬資源化業(yè)務(wù)加速發(fā)展

經(jīng)過近一年的試運行與技改升級，高能環(huán)境（股票代碼：603588.SH）全資子公司——江西鑫科環(huán)保高新技術(shù)有限公司（簡稱“江西鑫科”）現(xiàn)已實現(xiàn)全面投產(chǎn)，具備年產(chǎn)陰極銅約10萬噸/年，錫錠約2,000噸/年，鉛錠約1,500噸/年，金錠約3噸/年，銀錠約120噸/年，硫酸鎳約1萬噸/年的生產(chǎn)能力。作為高能環(huán)境在金屬資源循環(huán)利用領(lǐng)域的重要布局，江西鑫科全線投運標(biāo)志著公司危廢資源化規(guī)劃產(chǎn)能將超100萬噸/年，成功實現(xiàn)對資源化初加工產(chǎn)品的深度加工利用，建設(shè)含銅及其他稀貴金屬資源化產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，形成前后端一體化全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

江西鑫科全面投產(chǎn)，構(gòu)建金屬資源化全產(chǎn)業(yè)鏈

近年來，高能環(huán)境依托市場環(huán)境，以技術(shù)創(chuàng)新為抓手，大力發(fā)展固廢危廢資源化利用業(yè)務(wù)，目前業(yè)務(wù)已覆蓋再生金屬、廢橡膠及廢塑料等多品類，通過內(nèi)部項目新改擴建和外延并購增長，方向明確地獲取資質(zhì)擴充產(chǎn)能，實現(xiàn)在不同危廢產(chǎn)物供給區(qū)域的針對性布局，其中金屬資源化業(yè)務(wù)主要集中在甘肅、江西、重慶、湖北等中西部銅鎳鋅鉛金屬重點產(chǎn)廢地區(qū)，形成相關(guān)金屬品類的資源回收閉環(huán)。

江西鑫科是高能環(huán)境固廢危廢資源化利用領(lǐng)域的重點項目，項目總投資約16億元，并配備約30億元的流動資金，于2022年3月正式動工，到2023年3月起開始試生產(chǎn)，再到如今實現(xiàn)全面投產(chǎn)，創(chuàng)下了同類項目建設(shè)投產(chǎn)時間最短的記錄。2023年度，江西鑫科已生產(chǎn)陰極銅近3.5萬噸，金錠約1噸，銀錠約20噸，粗制硫酸鎳約1200噸，還有少量鉑粉、鈀粉，其中陰極銅主品位達(dá)99.9969%，優(yōu)于國家標(biāo)準(zhǔn)GB/T467-2010中1號標(biāo)準(zhǔn)銅Cu+Ag≥99.95%及相關(guān)雜質(zhì)元素含量要求；金錠和銀錠的品質(zhì)均不小于99.99%，分別符合國家標(biāo)準(zhǔn)GB/T4134-2003、GB/T4135-2002。

目前，江西鑫科已正式取得核準(zhǔn)經(jīng)營規(guī)模為11.4萬噸/年的危險廢物經(jīng)營許可證，采用先進的富氧熔池熔煉工藝，建有銅回收系統(tǒng)、鉛錫回收系統(tǒng)、貴金屬回收系統(tǒng)、精制硫酸鎳系統(tǒng)及配套煙氣、廢水零排放等處理設(shè)施，具備綜合回收金、銀、銅、鉑、鈀、鎳等有色和稀貴金屬的能力，并能夠?qū)Ω吣墉h(huán)境旗下高能鵬富、重慶耀輝、金昌高能等初加工產(chǎn)品進行資源化深加工，是公司實現(xiàn)金屬類產(chǎn)品資源化產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)的關(guān)鍵。

全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢逐步形成，金屬資源化業(yè)務(wù)加速發(fā)展

在“雙碳”目標(biāo)背景下，循環(huán)經(jīng)濟作為一種“低消耗、低排放、高效率”的可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟增長模式，市場空間廣闊。近年來我國對固廢危廢資源化利用的重視程度不斷攀升。根據(jù)2022年初工信部等八部門印發(fā)《關(guān)于加快推動工業(yè)資源綜合利用的實施方案》顯示，到2025年，力爭大宗工業(yè)固廢綜合利用率達(dá)到57%，主要再生資源品種利用量超過4.8億噸。固廢危廢資源化利用行業(yè)的發(fā)展目前已受到國家及政策的大力支撐，這也為該領(lǐng)域的市場需求帶來了巨大體量。

當(dāng)前，固危廢資源化行業(yè)呈現(xiàn)“散弱小”的競爭格局，隨著江西鑫科項目的全面投產(chǎn)，高能環(huán)境在固廢危廢資源化利用方面的產(chǎn)能規(guī)模將進一步擴大，與現(xiàn)有危廢資源化項目形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同和優(yōu)勢互補，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同，從而形成新的利潤增長點，有利于高能環(huán)境未來主營業(yè)務(wù)的長期發(fā)展，一體化全產(chǎn)業(yè)鏈布局在行業(yè)中更具競爭優(yōu)勢。

國泰君安研報指出，高能環(huán)境危廢資源化板塊2023年預(yù)期觸底，預(yù)計2024年伴隨經(jīng)營轉(zhuǎn)好及大宗商品價格回升而將有明顯改善，其中江西鑫科2024年預(yù)計為高能環(huán)境貢獻(xiàn)重要的業(yè)績增量。目前江西鑫科項目技改已完成，2024年產(chǎn)能完全釋放值得期待。

資源循環(huán)畫卷徐徐展開，未來業(yè)績增量可期

成立30余年來，高能環(huán)境持續(xù)深耕環(huán)保產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)已形成以環(huán)境修復(fù)、生活垃圾處理為底層支撐，固危廢資源化利用開辟二次增長曲線的良性發(fā)展格局。近年來，為了增強業(yè)績的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，高能環(huán)境不斷提高運營業(yè)務(wù)占比，現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式已經(jīng)從工程業(yè)務(wù)為主轉(zhuǎn)為運營業(yè)務(wù)為主，運營業(yè)務(wù)占比已經(jīng)超過三分之二。而在運營類業(yè)務(wù)中，固廢危廢資源化利用既是公司現(xiàn)有的重點板塊，也是公司未來發(fā)展的重點方向。

隨著高能環(huán)境的深加工生產(chǎn)線逐步投產(chǎn)，公司在全國范圍內(nèi)形成了涵蓋金屬、塑料玻璃、輪胎橡膠等多品類再生資源平臺型企業(yè)，對于多個領(lǐng)域的全面推進有利因素。此舉有助于進一步打開公司的成長空間。從具體項目來看，公司的模式有望實現(xiàn)從1到N的經(jīng)驗復(fù)制，在不同地區(qū)擴張項目的基礎(chǔ)更加穩(wěn)固。此外，公司產(chǎn)業(yè)鏈的全面布局預(yù)計將增厚企業(yè)后期利潤，并促進內(nèi)部項目之間的協(xié)同作用，進一步拓寬了多金屬資源化利用的盈利空間，這些積極因素對于企業(yè)長期利潤的增厚具有重要助益。

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