頭寸管理是什么意思（頭寸管理的策略有哪些）

頭寸管理是指設(shè)定賬戶資金中用于期貨交易保證金的比例,以及分配到每個交易品種的保證金比重。交易系統(tǒng)中最核心的部分是頭寸管理，因為頭寸的數(shù)量直接影響盈虧的大小和賬戶毀滅率，科學(xué)地管理頭寸能夠幫助投資者獲得在期貨市場上長期生存的能力。

頭寸管理是構(gòu)建期貨交易系統(tǒng)的核心部分，因為頭寸規(guī)模和頭寸分配決定了賬戶所面臨的交易風險，在實際交易中，投資者是無法獲得具有百分之百勝算率的交易模式的，如果沒有合理的頭寸管理方式，一兩次虧損的交易可能產(chǎn)生致命的損失，而科學(xué)的頭寸管理則能夠降低錯誤判斷所帶來的虧損，減少賬戶交易的毀滅率。

制定頭寸管理的策略一般有兩種模式：

第一種是在交易之前就已經(jīng)確定了總頭寸大小，即設(shè)定總的保證金占賬戶資金的比重，然后是分配每個交易品種所占有的資金量，通過計算每個品種的波動性，得出在單個品種上所面臨的風險，最后再加總所有頭寸的風險;

第二種方式是先確定賬戶所愿意面臨的總風險，如設(shè)定賬戶最大虧損為總資金的5%，其次分配所交易的每個品種承受的風險，通過單個品種波動性和所承受風險的對比，可以計算出品種的頭寸規(guī)模，加總后就得出總的頭寸大小。

期貨交易技巧之“如何管理頭寸”

1、八成獲利法則

在期貨交易過程中，帳面出現(xiàn)盈利時，只有將頭寸平倉獲利才能真下成為現(xiàn)實的利潤。常說只須八成獲利，當帳面利潤達到自己預(yù)計的七、八成時，應(yīng)該獲利退出來，剩下的二、三成就只當是送給別人了，做期貨需要這種從容、大度和灑脫的態(tài)度。如果堅持這樣做，也是避免固執(zhí)，培養(yǎng)隨行就行習(xí)慣的好辦法。況且明天的市場會如何是誰也不知道的，如果不及時平倉，市場很可能迅速向著與自己的頭寸不利的方向大幅度變動，甚至?xí)竭_或是遠遠超過持有頭寸的價位，那時的悔恨心情是一方難盡的，但已是無濟于事。

2、猶豫時獲利平倉一半

在持有頭寸出現(xiàn)帳面盈利，而不知是否該獲利出來時，可以立即將持有頭寸的一半平倉獲利，留一半在市場。這樣當市場更加上海或是越發(fā)下跌時，都不至后悔。

3、坐失良機

由于單純的貪得無厭，剛愎自用，或是使賣空頭寸錯過在低價位獲利平倉出來的機會，或是使買空頭寸錯過在高價平倉出來的機會，從而丟掉了難得的應(yīng)得收入。投機家中失敗者大多數(shù)都是因為坐失良機。

市場的波動規(guī)模越大，在越接近峰頂或谷底附近時的價格變化就越激烈，為了獲得最大的利潤，得到最后價格變化最激烈時的理想價格，或是因為以前預(yù)測很準而忘乎所以，把“八成須獲利”“兩種后悔”等古來警句的指教都拋在了一邊，這種盲目在市場交易的投機都越多，坐失良機的現(xiàn)象也就越多。

4、設(shè)止損點和獲利點

所謂設(shè)止損點就是停止損失，把虧損控制在最小。在入時設(shè)好虧損到達多少時就退出來。或是當價格向著自己的頭寸虧增加的方向變動時，到某一個價位就自動退出來，這種作法的最大好處就是可以避免一失足成千古恨的情況發(fā)生，能夠保存實力。止損是控制風險的寶貴手段，但應(yīng)特別留意以下三點。①如果止損點的價格設(shè)的不切實際，在上升市場的暫時調(diào)整或下降市場的暫時反彈時執(zhí)行了止損，那就比較慘了。②可能會有許多人在同一個價位設(shè)了止損，由于這些大量的止損單，市場有時會更激烈地暴漲暴露。③一旦確定了止損點的價位，就不應(yīng)該再任意變更。

5、斬倉價值千金

在市場固執(zhí)、我行我素是最嚴重的癌。頭寸出現(xiàn)了帳面虧損，并且預(yù)計虧損還將增多時，必須勇敢果斷地判斷，斬倉。把損失控制在最小限度，為再次入市保留資金。尤其是在不走運的時候，斬倉是非常重要的事情，要虛心體會。

6、反手交易

反手交易是指把現(xiàn)在所持有的頭寸全部平倉之后，重新建立與此相反的頭寸。把現(xiàn)在持有賣空頭寸全部平倉之后重新買進入市就叫反手買進。

反手交易有兩種情況。一是將帳面有盈利的頭寸平倉獲利之后，建立相反的頭寸。通過市場向相反的方向變動而再次獲取利潤。一是將帳面虧損的頭寸斬倉后，為了彌補損失而反手入市。反手入市，反手入市的大多數(shù)都是虧損頭寸的反手。

反手交易作為期貨交易戰(zhàn)術(shù)是大動作，若成功實屬非常漂亮的決定性招數(shù)，當然失敗的風險也很大，尤其是虧損頭寸的反手交易失敗的例子比較多。到了必須反手的地步無疑是因為自己怕預(yù)測失誤，精神上受到打擊而情感急躁，因此對行情判斷缺乏準確性，只憂慮快點把虧損補上早點獲利，不是在已經(jīng)漲到相當程度的市場買進就是在谷底賣出而陷入困境。

7、用小頭寸摸市場

無論在什么場合，市場上升百分之三十，毫無疑問可以判斷為離峰頂范圍很近，在這樣的場合先用小的試探性頭寸賣空看看，細致觀察市場是不是按照自己預(yù)測的那樣離峰頂很近。

如果這個小頭寸不賺錢，就應(yīng)判斷離峰頂還遠，必須謹慎節(jié)制賣空。但如果這個小頭寸逐漸有些盈利，應(yīng)看作是賣空的機會，采取一舉集中賣中戰(zhàn)術(shù)。總之，要是持有買空的頭寸就該試著賣空小的頭寸，看是不是離峰頂差不多了。用試探頭寸入市觀察市場的情況是十分重要的，不公限于初做期貨者，注是投機老手也需要這樣去做。

8、小頭寸易成功，大頭寸易失敗

如果沒有相當?shù)馁Y金實力和對市場有絕對的把握，做大頭寸是會產(chǎn)生風險的。小頭寸不但斷念斬倉容易，反手入市也容易。而一個大頭寸卻是很難做到這些。這就是小頭寸容易成功，大頭寸容易失敗的根本原因。

9、分割法風險小

做期貨，認為是谷底就是一次投入全部資金買進大量期貨合同的作法是愚蠢的，必須分兩次、三次買進，這就是分割法。在資金上應(yīng)留有一定的余地，應(yīng)該充分試探性的買進和真正的買進，并且投資金的限度不得超過準備資金的三分之一。

要真是谷底，一次性全部買進是沒有什么問題的，但如果是在高價位買進了，一次暴跌就會失去所有的利益，甚至?xí)A家蕩產(chǎn)。如果認為機會只有一次，無論如何容易帶有賭博色彩。市場是設(shè)刺意味很濃的，尤其是在這時候，很容易干在高價位買進的事，失敗的機會相應(yīng)也就多。

相反如果分兩次、三次買進，即使是第一次的想法錯了，虧損也是很限的，還有第二次、第三次成功的機會，因此風險也就相應(yīng)減少了。如果最初是成功的，那么當然可以放心大膽的不斷買進入市。

分割法有“金字塔”，“逆金字塔型”，還有“金剛石型”方式。在這里就一般的“金字塔型”做簡單說明。①如果跟預(yù)測的相反，市場向與自己的頭寸相反的方向變動，那么就將最初入市的頭寸斬倉出來。②即使最初的頭寸失敗，還有第二次、第三次獲得成功的機會，向虧損加碼法那樣，一面等待機會，一面把持有頭寸的平均值調(diào)整的更有利于自己。③如果最初入市的頭寸對路，那就不斷增加入市頭寸使利潤變得更大。分割的優(yōu)勢很多，最主要的還是能分散風險，這樣相應(yīng)地取得成功的機會就多了。

10、“平難”與“賠錢加碼”

難是災(zāi)難的難，在這里是虧損的意思。比如持有虧損的買進頭寸時，通過在低價位繼續(xù)買進來降低虧損頭寸的平均價格，把虧損平均化就稱為平難戰(zhàn)法。預(yù)測市場不會跌至某個點以下、或是即使一時跌破在不遠的將來也一定能回到這個點，并且將遠遠回升到這個點以上。那么就事先給經(jīng)紀商在這個價位留一個價格限定買進指令。在這個點以下的價格不斷買進，這就叫平難下跌買進法。相反的場合為平難上漲賣出去。下跌買進的場合，最初的買進指令是帶有試驗性的，頭寸量不易過大，隨市場不斷下跌而逐漸增加買進頭寸是比較理想的方法。

平難戰(zhàn)法使每張頭寸的損失程度減少，但因買空頭寸是扇形增加的，全部買空頭寸的虧損總額將會達到巨大的金額，當自己對市場的預(yù)測不正確時，反而會成為很大的包袱。因此若沒有足夠的資金，成功是難望的。

平難的方法有一個MARTINGACG，賭輸后把賭金加倍，最后獲勝的方法。在市場稱為倍培平難。這種方法在最初的階段還可以，如果是陷得很深而失敗那將造成不可挽回的結(jié)果。

11、“雙向頭寸法”，“封口頭寸法”

“封口頭寸法”是指自己的頭寸因為預(yù)測失誤而虧損，為了不出現(xiàn)更多的虧損，一時在市場建立與起初入市頭寸數(shù)量相同，方向相反的頭寸，在認為適當?shù)臅r期，將一方的頭寸先平倉，留下另一方頭來獲利補虧，以至反虧為盈的方法。

這是對自己持有頭寸的保險，是純投機性質(zhì)的。跟通常的托底保值有兩點不同：①通過同樣的期貨來保險期貨上的預(yù)見測，②倘若最初的頭寸不虧損就沒有保險的必要。

“封口頭寸法”的場合，必須注意的是拆掉一方頭寸的電動機，如果拆錯了，就成了所謂的“雙向頭寸雙虧損”。若不是在非常特殊的場合，不應(yīng)該把帳面盈利頭寸拆掉，只留下虧損頭寸，這是投機取巧的作法，一般應(yīng)該把虧損的頭寸先斬倉，留下帳面有盈利的頭寸。這是因為虧損的一方在性質(zhì)上是逆著現(xiàn)在的市場方向的，這種頭寸早一點處理了到是高明的。而帳面有盈利的一方是順應(yīng)現(xiàn)在的市場波動的。留在市場有更大的獲得機會。要得到“虧損小點，利潤大點”的理想結(jié)果，象這樣拆掉封口頭寸的方法是相當重要的。

12、頭寸量也是風險

頭寸量也是風險，在期貨做得相當順市或是相當走運的時候是很難體會到這一點的。象“誰也不知道明天的市場”那樣，今天很順利的頭寸明天就不一定還是這樣，也許市場會反向。一百張順市的頭寸當然要比十張順市的頭寸盈利得，這是毫無疑問的。可反過來去運走，一百張逆市的頭寸要比十張逆市頭寸多虧十倍，如果情況不斷地繼續(xù)惡化，那么一百張逆市頭寸的虧損增加金額比起十張來將是驚人的巨大，若虧損達到一定程度以上，還要涉及到追加保證金或是強行平倉，結(jié)果將令人慘不忍睹。

因此入市交易前要先充分考慮自己的資金實力，不要孤注一擲，要認真研究市場，研究“試探法”、“分割法”，力爭小頭寸賺錢。

13、持有頭寸的品種和合同數(shù)不宜過多

人的精力總是限的，能夠同時認真對付的至多也不過三種商品，就是說最好不要持三種商品以上的頭寸。品種多時，好象是對每種商品都在認真地盯著，其實對它們微妙而富有意義的變化已經(jīng)是漫不經(jīng)心或是力不從心了，等變動了許多以后再反應(yīng)過來時，良機已經(jīng)過去了，只留下了后悔。

同樣，同一種商品的持有合數(shù)也不宜過多，合同多起來，價格上下激烈變動，有時就不知道該處理哪一種合同了，不但該賺到手的錢賺不到，時間長了，還會造成很多不必要的損失!

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