移卡原主業步入利潤釋放期，到店業務成新增長極

(資料圖)

近日，港股上市公司移卡(09923.HK)獲國金證券（600109）首次研報覆蓋，給出買入評級，目標價29.30港元。

國金證券指出，移卡作為國內頭部聚合支付服務提供商，已構建起支付、商戶解決方案、到店電商業務彼此協同的生態。公司以支付服務起家，聚焦中小商戶，業績增長穩健，據易觀分析發布的《中國產業支付專題分析2021》報告，按綜合能力計，移卡位居中國非銀行獨立二維碼支付服務市場第一。

其中到店電商業務是公司近年重點布局的業務板塊。2021年10月，移卡收購成都鼎鼎文旅60%的股權，將千千惠納入業務版圖，深化到店電商業務。千千惠目前已成為抖音頭部本地生活服務商之一，2022上半年公司到店電商總商戶交易量(GMV)同比增長接近18倍，達到13.6億元，占抖音本地生活GMV的比重約為6.16%。

國金證券認為，隨抖音發力本地生活，千千惠作為頭部服務商有望受益。此外，千千惠已入駐快手，快手于低線城市的優勢也有望為公司帶來增量。

移卡于1月9日披露截至2022年12月31日止十二個月的主要經營數據。公司“一站式支付服務”總支付交易量(GPV)同比增長超過5%至超過人民幣2.2萬億元；“到店電商服務”GMV同比增長約730%至近人民幣33億元。

國金證券預測，公司22-24年營收35.28/47.82/61.61億元，對應PS為2.34/1.72/1.34X，歸母凈利1.44/3.97/6.25億元。采用分部估值法給予24年目標市值131.1億港元，對應目標價29.3港元。

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