世界觀熱點：索通發展：市值風云污蔑我；市值風云：你要說這個，我可就不困了

從股東戶數變化、股價走勢、交易時點綜合來看，上市公司和郎老板這回要想把這個事“解釋干凈”，確實有點難。

(資料圖)

1月3日晚，索通發展（603612）（603612.SH）發表一則澄清公告，稱某媒體發表的《涉及上市公司超50家！隱秘的江湖：市值操縱與大股東減持“密道”，私募基金無風險套利大法》一文，關于控股股東轉讓股份的描述存在不實。

風云君看完拍案而起：什么？某媒體？敢不敢大聲喊出它的名字——市值風云！不對，我們明明是一家專業服務注冊制的交易軟件啊！

其實，除了索通發展，文章里面還提到了50多家上市公司，比如：三棵樹（603737）（603737.SH）、恒力石化（600346）（600346.SH）、東方盛虹（000301）（000301.SZ）等等。

為何唯獨索通發展一家公司，在文章發表后不到12個小時，急忙站出來澄清，卻又沒拿出什么實質性證據？

股價上漲與公告發布，太多的巧合令人生疑

說來也巧，風云君偏偏就喜歡這種澄而不清的上市公司。

01 吸籌拉升，派發回落

郎光輝為索通發展的控股股東，同時也是實控人。

上文說道，2022年2月11日，郎老板以15.89元/股的價格，向其作為唯一持有人及受益人的私募基金玄元科新181號、玄元科新182號，轉讓9,198,714股，價格15.89元/股。

此后不久，索通發展的股價連續大漲，最高觸及50.10元/股。

風云君發現，從2022年一季度開始，索通發展的股東人數就開始減少。

2022年5月17日開始，索通發展的股價點火啟動。與此同時，其股東人數在2022年二季度末降至22,572戶，較上季度末減少了近三分之一，顯然有資金在刻意收集籌碼。

到2022年三季度末，索通發展的股價經歷兩波漲幅，股東人數漲至30,742戶，基本回歸歷史平均規模。

股價上漲到高位，籌碼也跟上完成派發。玩家把先前低位收集的籌碼，在高位派發給不明就里、盲目跟風的散戶，換走散戶手里的真金白銀。

巧合的是，郎老板恰巧是在此輪籌碼現金輪換游戲開始之前，將股份轉讓給了玄元私募旗下的基金。

從股東戶數變化、股價走勢、交易時點綜合來看，上市公司和郎老板要想把這個事“解釋干凈”，確實有點難。

要風云君說啊，與其“澄清”，還不如歸結于資本市場無數巧合中的一個偶然巧合，要更有可信度。

02 太多的巧合令人生疑

回看索通發展這段股價離奇上漲，還是有很多地方值得揣摩。比如，利好消息出現的時機就非常合適嘛。

說曹操，曹操到。在2022年2月11日發布股份轉讓公告，至5月17日股價點火啟動之間的三個多月里，索通股份可是沒閑著。

先是在4月8日，索通發展公告稱，投資建設年產20萬噸鋰離子電池負極材料一體化項目首期5萬噸項目。

繼而在4月28日，索通發展股票停牌，籌劃發行股份及支付現金購買資產，并在5月17日披露預案。

此次并購標的為欣源股份94.98%股權，作價11.40億元，增值率330%。其中，索通發展以股份支付7.98億元，計劃發行4,622.32萬股，發行價格17.26元/股。

欣源股份的主營業務是鋰離子電池負極材料、薄膜電容器。其中，前者現有產能為1.11萬噸/年，目前正在建設年產10萬噸擴產項目。

索通發展還放話表示，要借此進軍鋰電負極材料領域。

風云君注意到，對于此次并購，各方早在2022年2月17日就已經談的差不多了。

記得沒錯的話，郎老板公告股權轉讓的時間，就在此前6天。

在新能源大熱的當下，索通發展接連發布與此相關的公告，對于股價來說意味著什么，郎老板會不清楚嗎？

而郎老板的股權轉讓，恰巧發生在利好消息釋放前。風云君就想問，天底下真的有那么多恰巧的事兒嗎？

受益高景氣周期，業績大增

再回到上市公司的基本面，有一說一，還是可以的。

自2017年上市以來，索通發展的營業收入持續增長，并且最近幾年加快增長。

2021年，索通發展實現營業收入94.58億元，同比大增61.65%；2022年前三季度實現137.10億元，同比翻倍，并已經遠超2021年全年的營收規模。

利潤則有明顯的波動，近兩年實現大增。

其中，2021年，索通發展實現歸母凈利潤6.20億元，同比增長近兩倍；2022年前三季度實現9.65億元，同比再次翻倍，同時也是歷史新高。

這樣的業績表現，主要是受業務本身特點影響。

索通發展的主營產品為預焙陽極，2021年實現收入81.21億元，占營業總收入的86%。

2021年，索通發展銷售預焙陽極202.49萬噸，主要為商用預焙陽極。其商用預焙陽極的市占率約為20%，是國內最大的供應商。

預焙陽極行業是伴隨著鋁工業發展而逐步發展起來的，算是一個比較傳統的行業。

作為電解槽的陽極材料，預焙陽極具有良好的導電性能和抗高溫腐蝕性能，是生產電解鋁的主要原料之一。（每生產1噸鋁約消耗0.5噸預焙陽極）

因此，預焙陽極與鋁工業的相關性較強。而后者則與經濟發展密切相關，屬于典型的強周期性行業。

2021年開始，預焙陽極跟隨鋁產業鏈進入高景氣周期，價格持續高漲。

受益于此，索通發展也迎來業績大漲。而上一輪高景氣周期是在2017年，索通發展當年業績也是表現不錯。

資金缺口有點大

索通發展目前最大的困境，就是賺到的利潤還沒落袋為安。

從2003年成立，索通發展就從事預焙陽極業務，產能從最開始的2萬噸/年，到上市初擴大至86萬噸/年，再到目前擴大至252萬噸/年。

而索通發展自身經營活動實現的現金流，難以滿足擴產需求。2017年上市至今，其自由現金流一直為流出狀態。

特別是2021年以來，索通發展業績大增，但經營活動現金流反而因為原材料價格上漲、備貨增加，轉為流出；2021年、2022年前三季度分別為-11.93億元、-6.23億元。

未來幾年，索通發展還有不少擴產計劃，仍需要投入不少真金白銀。

其中，年產34萬噸預焙陽極和30萬噸煅后焦項目，計劃投資17.31億元；

年產30萬噸鋁用炭項目，計劃投資7億元；

年產100萬噸新型炭材料項目，計劃投資20.5億元；

年產20萬噸鋰電池負極材料一體化項目首期5萬噸，計劃投資7.2億元；等等

截至2022年9月末，索通發展賬面貨幣資金30.04億元，同時有短期借款61.11億元、長期借款16.58億元，資金狀況并不樂觀。

最近，索通發展籌劃發行股份及支付現金并購欣源股份的同時，還計劃募集6.84億元。

但扣除并購現金對價后，僅有3.42億元用于補流。對于當下索通發展來說，這點錢顯然是杯水車薪。

總之，在未來一段時間內，索通發展都會面臨不小的資金壓力。

從上市公司層面來看，索通發展成立至今，從一家不知名的小公司，成為國內最大的預焙陽極生產商，這一點是值得肯定的。

在傳統行業摸爬滾打的多年之后，索通發展也想沾沾新行業的光，跟風加入新能源大軍。

隨著新進入者越來越多，索通發展鋰電負極材料未來會發展成什么樣，還是未知數。但顯然，作為實控人的郎老板，并不想浪費這個大好的機會。

截至2022年12月28日最新數據顯示，郎老板累計質押了上市公司5,864.34萬股股份，質押率49.92%。

這樣的索通發展，你們敢愛嗎？歡迎留言。

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