縱橫通信毛利率逐年下降業績上漲 東方花旗保薦

4月29日，縱橫通信(603602.SH)發布2019年年報，公司實現營業收入8.65億元，較上年同期增長48.14%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3850.57萬元，較上年同期減少13.51%;實現經營活動產生的現金流量凈額-6400.42萬元。

縱橫通信主要從事通信網絡技術服務、通信產品及配套產品的研發、銷售及運營業務。通信網絡技術服務主要包括通信網絡的建設服務和維護服務。公司于2017年8月10日登陸上交所主板，發行價格為每股15.18元。

上市前，縱橫通信業績年年上漲，毛利率呈逐年下降趨勢。據招股說明書，2014年至2016年，公司實現營業收入分別為3.32億元、4.18億元、5.11億元，實現歸屬于母公司所有者凈利潤4800.14萬元、4852.89萬元、5370.69萬元，實現扣除非經常性損益后的凈利潤4596.88萬元、4772.55萬元、5282.85萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為3694.62萬元、8832.04萬元、1.18億元;公司主營業務毛利率分別為30.22%、25.66%和20.52%。

上市首年，縱橫通信扣非凈利潤出現下滑，主營業務毛利率繼續下滑。2017年年報顯示，公司實現營業收入5.88億元，較上年同期增長15.08%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5994.69萬元，較上年同期增長11.62%;實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤5213.71萬元，較上年同期減少1.31%;經營活動產生的現金流量凈額為3272.95萬元，較上年同期減少72.21%;主營業務毛利率為18.92%，較上年同期下降1.6個百分點。

上市第二年，縱橫通信營收凈利雙雙下滑，毛利率再度下滑。2018年年報顯示，公司實現營業收入5.84億元，較上年同期減少0.73%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4452.25萬元，較上年同期減少25.73%;實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3579.06萬元，較上年同期減少31.35%;經營活動產生的現金流量凈額為-1709.35萬元，較上年同期減少152.23%;主營業務毛利率為17.22%，較去年下降1.7個百分點。

上市第三年，縱橫通信增收不增利，毛利率降2.92個百分點。2019年年報顯示，公司實現營業收入8.65億元，較上年同期增長48.14%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3850.57萬元，較上年同期減少13.51%;實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3274.03萬元，較上年同期減少8.52%;實現經營活動產生的現金流量凈額-6400.42萬元;主營業務毛利率為14.30%，較去年下降2.92個百分點。

對于公司業績變動的主要原因，縱橫通信稱，2019年，為更好地抓住行業發展機遇，公司在深耕傳統通信技術服務的同時，圍繞通信領域進行了新業務拓展。新業務、新區域的拓展為公司帶來了營業收入的增長，同時也導致公司銷售費用、管理費用及研發費用同比增幅較大，公司營業利潤、凈利潤同比下滑。

4月30日，縱橫通信披露了2020年一季報業績，業績下滑并處于虧損狀態。2020年第一季度，公司實現營業收入8717.16萬元，較上年同期減少3.37%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-1235.30萬元，上年同期為-464.63萬元;實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-1230.67萬元，上年同期為-504.55萬元;經營活動產生的現金流量凈額為-1.15億元，上年同期為-1.73億元。

據中國經濟網記者統計，縱橫通信自上市年至今，毛利率已連續五年下滑，扣非凈利潤連續三年下滑，且2020年第一季度為虧損狀態。

縱橫通信上市時披露的公告書顯示，公司上市發行股份數量為2000萬股，募集資金總額為3.04億元，扣除發行費用后募集資金凈額為2.65億元，全部用于“通信網絡技術服務能力提升項目”。

縱橫通信的發行費用總計3823.49萬元，其中支付給保薦機構東方花旗證券有限公司的承銷及保薦費用2367.92萬元，支付國浩律師(杭州)事務所的律師費用283.02萬元，支付天健會計師事務所(特殊普通合伙)的審計費用716.98萬元。

東方花旗證券在對縱橫通信的發行保薦書中稱，發行人本次募集資金將投資于通信網絡技術服務能力提升項目，項目實施后，將進一步提升發行人的競爭地位和品牌影響力，增強發行人的盈利能力和可持續發展能力。

4月29日，縱橫通信發布的《關于2019年度募集資金存放與實際使用情況的專項報告》顯示，公司以前年度已使用募集資金1.48億元，以前年度收到的銀行存款利息及理財收益扣除銀行手續費的凈額為782.32萬元;2019年度實際使用募集資金1.27億元，2019年度收到的銀行存款利息及理財收益扣除銀行手續費等的凈額為227.17 萬元;累計已使用募集資金2.75億元，累計收到的銀行存款利息及理財收益扣除銀行手續費的凈額為1009.49萬元。

截至2019年12月31日，縱橫通信募集資金余額為0.00萬元(包括累計收到的銀行存款利息扣除銀行手續費等的凈額)。