華泰柏瑞2醫藥主題基金11月跌超9% 后市震蕩在所難免

在剛過去的11月份里，A股市場出現了明顯的板塊輪動，金融、地產、有色、機械等眾多順周期板塊表現強勢，而此前持續上漲的大消費行業則出現回調。在這其中，醫藥行業由于前期漲幅較大和集采的壓力，回調尤其明顯。

根據記者統計，在4044只有可比業績的混合型基金中，共有845只凈值在11月份下跌，占比21%，而醫藥、醫療、健康產業等主題基金幾乎囊括了7%以上的跌幅。從跌幅靠前的混基看，華泰柏瑞旗下共有兩只基金跌超9%以上，分別是華泰柏瑞生物醫藥混合A、C(004905、010031)和華泰柏瑞醫療健康(005805)，數據顯示，其11月份凈值下跌分別9.69%、9.74%、9.07%。

資料顯示，華泰柏瑞生物醫藥混合A成立于2017年8月16日，華泰柏瑞生物醫藥混合C成立于2020年8月20日。盡管基金名稱相同，但由于成立時間相差較遠，導致A份額自成立以來截至到2020年12月4日的累計收益率高達155.73%，而C份額在今年8月份成立時已經處于醫藥板塊調整的前夕，所以至今累計收益率還虧損了1.16%。

三季報顯示的前十大重倉股為愛爾眼科、邁瑞醫療、恒瑞醫藥、艾德生物、凱萊英、康泰生物、康龍化成、通策醫療、普洛藥業、藥明康德。如果該基金保持這些重倉股不變，從11月的股價表現看，跌幅超過12%的就有5只，包括邁瑞醫療跌12.78%、艾德生物跌12.1%、凱萊英跌12.34%、康龍化成跌18.61%，而康泰生物更是大跌了24.85%。

其實從今年前三個季度的凈值表現看，從三季度開始，該基金似乎就已經出現頹勢。一季度，華泰柏瑞生物醫藥混合A上漲了15.37%、二季度上漲39.87%，但三季度卻僅上漲了2.86%。

不過從三季報基金經理的表述看，其對持倉個股的未來表現依然信心滿滿，其表示：“2020年三季度，我們堅持估值和基本面相結合的選股思路，控制回撤風險，做到業績的可持續、可復制。當前醫藥板塊估值處于歷史較高水平，但是醫藥行業高景氣的基本面沒有改變，醫藥行業的比較優勢也沒有改變，因此對中長期的組合收益依然保持信心。考慮到估值和業績匹配，我們在兼顧行業一線龍頭持倉的基礎上，未來會加大高速成長的細分龍頭企業的投資。”

而另一只華泰柏瑞醫療健康也在11月下跌了9.07%，三季度前十大重倉股為智飛生物、恒瑞醫藥、愛爾眼科、凱萊英、通策醫療、藥明康德、邁瑞醫療、康龍化成、康泰生物、普洛藥業，其中的9只個股都與華泰柏瑞生物醫藥混合相同。

造成上述兩只基金的絕大多數重倉股相同的原因是這兩只基金有同一位基金經理。

據悉，張弘曾任浙商證券股份有限公司研究員，東方證券股份有限公司研究員，興全基金管理有限公司研究員。2017年11月加入華泰柏瑞基金管理有限公司，歷任研究部高級研究員兼基金經理助理、投資研究部研究總監助理兼基金經理助理。

不過，如果從管理公募基金的經驗值看，張弘顯然還屬于新人，因為其管理公募基金的時間僅有1年33天，最早從2019年11月5日開始管理華泰柏瑞醫療健康混合，今年6月份開始管理華泰柏瑞生物醫藥混合A、8月20日管理華泰柏瑞生物醫藥混合C。值得注意的是，華泰柏瑞生物醫藥混合A業績出現下降的時間也正是從三季度開始。

其實張弘管理幾只醫藥主題基金的時間主要是在最近一年左右，而這也正是醫藥板塊開始火爆的時候，這一年來，醫藥板塊還沒有出現過像樣的調整，并且整體漲幅較大，盡管在諸多因素的支撐下，醫藥板塊長期業績增長向好，但短期畢竟估值較高，后市震蕩在所難免。

與張弘的管理經驗尚淺相對應的是，上述兩只基金的前任基金經理徐曉杰是一位有著5年經驗的老將。資料顯示，徐曉杰從2018年6月25日到2020年4月21日管理華泰柏瑞醫療健康混合，1年又301天的收益率為78.72%;從2017年8月16日到2020年7月3日管理華泰柏瑞生物醫藥混合A共計2年又322天，任職回報是142.24%，而且這期間還遭遇過市場大幅調整，徐曉杰的投資能力已經得到市場充分的檢驗。不過可惜的是，這樣一位優秀的老將卻在7月份后跳槽至光大保德信基金公司，這不得不說是華泰柏瑞的一個損失。