景順長(zhǎng)城余廣：明年A股延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情 市場(chǎng)環(huán)境有利有弊

跌宕起伏的2020年已近尾聲，面對(duì)即將到來(lái)的2021年，如何前瞻布局成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)此，景順長(zhǎng)城總經(jīng)理助理、股票投資部總監(jiān)兼基金經(jīng)理余廣認(rèn)為，整體來(lái)看，2021年A股大概率將延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，投資機(jī)會(huì)更偏向于優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

市場(chǎng)環(huán)境有利有弊

在余廣看來(lái)，當(dāng)前A股市場(chǎng)的外部環(huán)境有利有弊。從正面因素上看，隨著新冠疫苗的問(wèn)世，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將迎來(lái)全面復(fù)蘇，上半年迎來(lái)階段性盈利高點(diǎn)，因而基本面將保持良好的態(tài)勢(shì)。其次，經(jīng)過(guò)這次疫情，中國(guó)的制造業(yè)各種優(yōu)勢(shì)是越發(fā)凸顯，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位更加鞏固。

余廣認(rèn)為，從股票市場(chǎng)本身來(lái)看，在資本市場(chǎng)制度建設(shè)方面，政策正鼓勵(lì)間接投資向直接投資轉(zhuǎn)變，這對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展有很大的好處。注冊(cè)制改革的落地，隨著更加市場(chǎng)化和國(guó)際化的運(yùn)作市場(chǎng)，將更有利于A股的健康發(fā)展。

與此同時(shí)，余廣也看到了市場(chǎng)的一些風(fēng)險(xiǎn)因素。余廣指出，因疫情原因，今年在貨幣政策、財(cái)政政策較為寬松，流動(dòng)性相當(dāng)寬裕。預(yù)計(jì)明年政策將有所收縮，對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性將會(huì)產(chǎn)生一定影響。此外，余廣察覺到部分存在著個(gè)股估值過(guò)高與其基本面不太匹配的問(wèn)題，而資金的大量進(jìn)出亦會(huì)影響市場(chǎng)的波動(dòng)。

結(jié)合對(duì)利弊因素的分析，余廣對(duì)明年A股的發(fā)展，持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。他認(rèn)為，整體上2021年A股大概率將延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，投資機(jī)會(huì)更偏向于優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

均衡布局，消費(fèi)科技板塊仍是來(lái)年主線

具體到行業(yè)配置方向上，余廣表示，在偏謹(jǐn)慎的看法之下，均衡配置行業(yè)會(huì)是相對(duì)較好的選擇。從全年來(lái)看，大消費(fèi)和科技板塊依然是投資主線。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)也是他比較看好的一個(gè)重點(diǎn)方向。

余廣強(qiáng)調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的發(fā)展動(dòng)力，基本上集中在消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及科技這些方面。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型階段，消費(fèi)和科技已經(jīng)接過(guò)傳統(tǒng)行業(yè)的大旗，承擔(dān)起拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角色。因此，從這點(diǎn)來(lái)看，這些方向是值得重點(diǎn)關(guān)注的。

港股估值洼地值得關(guān)注

談及港股市場(chǎng)，余廣表示，相對(duì)A股，當(dāng)前港股的性價(jià)比較為突出。余廣指出，雖然今年以來(lái)港股的表現(xiàn)相對(duì)落后，但可以看到A股和H股的差價(jià)越來(lái)越大。而從股息率角度來(lái)看，與全球主要市場(chǎng)相比，港股的股息率相對(duì)較高。因此，從估值上看，港股還是相當(dāng)有吸引力的。

更重要的是，港股市場(chǎng)匯聚了一批優(yōu)質(zhì)的中國(guó)科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，加之中概股回歸港股的熱潮，港股上市公司的結(jié)構(gòu)已然發(fā)生轉(zhuǎn)變，更加貼合中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的未來(lái)趨勢(shì)。另外，港股市場(chǎng)大多數(shù)的上市公司來(lái)自于中國(guó)內(nèi)地，這些企業(yè)更加受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成長(zhǎng)。從上述這些角度來(lái)看，余廣堅(jiān)信，港股是值得投資者重點(diǎn)關(guān)注的市場(chǎng)。

據(jù)悉，余廣將于12月7日順勢(shì)推出全新力作——景順長(zhǎng)城核心中景一年持有期混合基金。作為一只偏股混合型產(chǎn)品，景順長(zhǎng)城核心中景一年的股票倉(cāng)位在60%—95%，并能以不超過(guò)股票資產(chǎn)50%的比例投資港股市場(chǎng)。在產(chǎn)品運(yùn)作上，該基金設(shè)置了一年持有期，旨在避免投資者在市場(chǎng)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)贖回風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資。同時(shí)，有利于基金經(jīng)理有效執(zhí)行中長(zhǎng)期策略，無(wú)需頻繁應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性及市場(chǎng)波動(dòng)干擾。