百億元級量化私募數(shù)量升至10家 衍復(fù)投資新晉升百億級陣營后宣布“封盤”

量化私募在今年也迎來了大發(fā)展。近日，《證券日報(bào)》記者根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)了解到，目前百億級量化私募數(shù)量已升至10家，其中，多家為年內(nèi)新晉升百億級私募，其中，上海衍復(fù)投資管理有限公司(以下簡稱“衍復(fù)投資”)新晉升百億級陣營后，便宣布“封盤”。

衍復(fù)投資副總裁周紫怡向《證券日報(bào)》記者表示，公司于今年3月初開始募集資金，10月底規(guī)模便突破130億元，旗下產(chǎn)品數(shù)量也多達(dá)近百只，其中，運(yùn)行周期最長的產(chǎn)品年內(nèi)收益已達(dá)18%。“公司管理規(guī)模突破百億元后，宣布‘封盤’主要是基于對投資者負(fù)責(zé)的角度考慮，按照目前測算，管理規(guī)模在150億元以下，年度收益率可保證在40%左右，但管理規(guī)模如果高達(dá)300億元到500億元，收益率也會(huì)降低，因此，為了更好的為存量客戶保證收益，才決定‘封盤’控制規(guī)模，但這只是短期決定。”

不足8個(gè)月規(guī)模破130億元

今年以來，私募市場迎來了“雙量”發(fā)展，一方面，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量創(chuàng)造了新紀(jì)錄，年內(nèi)已發(fā)產(chǎn)品高達(dá)1.6萬只;另一方面，市場規(guī)模大幅擴(kuò)容，目前全市場管理規(guī)模近16萬億元。其中，量化私募在年內(nèi)也取得了不錯(cuò)的成績。

周紫怡告訴《證券日報(bào)》記者，公司于今年3月初開始募集資金，10月底整體規(guī)模便突破了100億元，旗下產(chǎn)品數(shù)量也高達(dá)近百只，其中，運(yùn)行時(shí)間最長的產(chǎn)品是衍復(fù)中性三號，年內(nèi)收益率取得了18%的好成績，周度超額收益最大回撤僅為0.4%。

對于“封盤”的消息，周紫怡表示，所有的量化私募都會(huì)遇到這個(gè)問題，那就是在擴(kuò)大管理規(guī)模的同時(shí)，超額收益會(huì)呈現(xiàn)下降的趨勢。“公司按照過去的數(shù)據(jù)回測，管理規(guī)模在150億元左右時(shí)，產(chǎn)品的超額收益能夠保持在年化40%左右的較高水平。公司選擇‘封盤’主要是考慮到投資者的利益。如果繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，超額收益或下降，這對現(xiàn)有的客戶不公平，存量客戶在繳納固定的管理費(fèi)，但超額收益可能就沒有那么高了，因此，公司決定‘封盤’。”

周紫怡介紹說，公司的投資策略是一套多因子量化選股模型，投資風(fēng)格是在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下最大化收益，所以，產(chǎn)品不會(huì)主動(dòng)暴露市場或風(fēng)險(xiǎn)敞口。一直以來，公司旗下產(chǎn)品運(yùn)行都比較穩(wěn)健，不存在大幅波動(dòng)的情況，因此，超額收益穩(wěn)定性也比較高。對于四季度，公司計(jì)劃在管理規(guī)模擴(kuò)容的同時(shí)，依然能給投資者創(chuàng)造比較有競爭力的超額收益，以及會(huì)在30分鐘以內(nèi)的超高頻交易有所突破，同時(shí)，在算法上還有進(jìn)一步的提升空間。

周紫怡透露說，“封盤”只是暫時(shí)的，主要取決于旗下產(chǎn)品收益情況，一旦在技術(shù)和業(yè)績方面有所突破，募集資金還會(huì)放開。

量化私募增至10家

今年以來，私募行業(yè)與公募行業(yè)一樣，實(shí)現(xiàn)了較快發(fā)展，產(chǎn)品數(shù)量和管理規(guī)模都取得了較大突破;其中，量化私募表現(xiàn)更是較為顯著。《證券日報(bào)》記者根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)了解到，目前國內(nèi)百億級量化私募數(shù)量已達(dá)10家，其中，多家為年內(nèi)新晉私募;這10家分別是金锝資產(chǎn)、進(jìn)化論資產(chǎn)、明汯投資、九坤投資、靈均投資、誠奇資產(chǎn)、鳴石投資、幻方量化、寧波幻方量化和衍復(fù)投資。

量化私募為何能夠取得較快發(fā)展?量化私募的投資風(fēng)格有哪些異同點(diǎn)?厚石天成投資總經(jīng)理侯延軍告訴《證券日報(bào)》記者，量化策略產(chǎn)品是基于基本面、技術(shù)面和盤口信息等因素，挖掘出規(guī)律性的漲跌信號，在數(shù)量化模型的指導(dǎo)下，或者通過計(jì)算機(jī)模型直接交易。但由于量化投資由數(shù)量化模型執(zhí)行，在投資廣度和執(zhí)行能力上與其他策略相比可能更勝一籌。

侯延軍介紹說，在資產(chǎn)管理行業(yè)，量化投資由于涉及范圍更廣、投資標(biāo)的更多，策略執(zhí)行更快更堅(jiān)決，所以符合資產(chǎn)管理行業(yè)的需求，發(fā)展速度自然更快。本質(zhì)上，一部分成熟的主觀投資遵循一定的投資邏輯和投資范式，其實(shí)也有包含了量化策略的因素，只是未能形成數(shù)量化的模型。在量化交易上，由于交易由模型信號及電腦執(zhí)行，可以阻斷因主觀執(zhí)行力缺陷帶來的損失。量化投資是一個(gè)很廣的投資體系，未來量化投資的市場份額會(huì)逐步提升，但是短期不會(huì)取代主觀投資。

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊則向《證券日報(bào)》記者表示，量化策略產(chǎn)品具有風(fēng)險(xiǎn)可控、收益穩(wěn)健、受市場漲跌影響小的特點(diǎn)，不但受到穩(wěn)健投資者青睞，而且也是投資者組合配置的首選。近些年來，股票整體市場比較活躍，風(fēng)格特征明顯，這樣的行情非常適合量化投資獲取超額收益，由于量化交易頻率極高，且投資實(shí)力很容易通過短期業(yè)績來證明，受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞。

胡泊認(rèn)為，頭部量化私募經(jīng)歷了市場的多輪技術(shù)和策略迭代，優(yōu)勢比較明顯，未來量化策略還會(huì)隨著市場的變化而不斷進(jìn)化，量化私募之間的差距會(huì)越拉越大。未來的量化策略仍有較大的發(fā)展空間，同時(shí)，細(xì)分行業(yè)里會(huì)有新的量化私募崛起，從而導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)競爭越來越充分。