精選層開市帶動市場活躍度 投資新三板需警惕風險

新三板精選層正式起航。多位私募人士表示，精選層開市將顯著提升市場活躍度。新三板經(jīng)做市商交易，短期內(nèi)大幅波動的可能性較小。

新三板精選層即將起航

交易活躍短期波動較小

新三板精選層能否復制科創(chuàng)板的行情?鑫疆投資董事長高金杰表示，開市首日以及短期內(nèi)大概率會普漲。

“因為流通盤的原因，所以首日漲幅大概率會小于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板。但由于中簽率高，綜合網(wǎng)下打新性價比還是相當高的。”萬噸資產(chǎn)基金經(jīng)理王湛正說。

久久益資產(chǎn)董事長吳軍表示，個人投資者、交易型投資者參與打新的比重較高，中簽率也高于A股，開盤后交易會比較活躍。新三板是經(jīng)過做市商交易，短期內(nèi)大幅波動的可能性較小。

易鑫安資產(chǎn)董事長欒鑫認為，首批32家公司，網(wǎng)下平均有效申購倍數(shù)在25倍左右，網(wǎng)上申購倍數(shù)接近百倍，說明機構(gòu)和個人投資者對新三板精選層申購的熱情較高。精選層的流動性相對傳統(tǒng)新三板企業(yè)有所改善，掛牌精選層的公司估值能夠明顯提升，對于這批公司上市后的表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。

新鼎資本董事長張弛指出，在目前的環(huán)境下，精選層應(yīng)該會復制科創(chuàng)板的行情。公募基金投資精選層取消了比例限制，給予市場明確的信心，未來兩三個月內(nèi)不會出現(xiàn)大的回調(diào)。

對于新三板精選層開市的影響，王湛正認為，新三板打開了資本市場階梯式遞進的通道，為A股的注冊制發(fā)展提供了重要基礎(chǔ)。

高金杰指出，新三板精選層開市后，成交量會呈現(xiàn)幾何級增長。新三板和A股是相互促進的關(guān)系，新三板活躍，對A股注冊制也是很大的促進。

星石投資總經(jīng)理楊玲表示，新三板精選層采用“公開發(fā)行+連續(xù)競價”，將極大地提高交易的活躍度，為整個新三板注入活力。

“監(jiān)管層的意圖是在新三板市場上打造一塊接近A股的高素質(zhì)、高活躍度領(lǐng)域，精選層和A股同臺抗爭，會吸引一大批企業(yè)來新三板精選層進行融資和發(fā)展。”欒鑫說。

吳軍認為，新三板有利于普及股權(quán)投資，讓普通企業(yè)可以感受到掛牌上市、上市之后升層，并不是一件遙不可及的事。新三板與其它幾個市場相比在制度上存在一些差異，某些差異可能會造成個別精選層股票市盈率超過A股，未來A股的上市公司或有可能轉(zhuǎn)向新三板的精選層。

磐耀資產(chǎn)表示，精選層有望帶來新的投資資金和機會，有利于新三板公司募集資金，給新老三板均帶來了增量資金。

張弛指出，精選層帶來的影響是積極且巨大的，可以讓更多基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層企業(yè)上精選層，讓處于成長期的企業(yè)能夠獲得融資交易的平臺。另外，精選層會開啟一個新三板企業(yè)估值迅速向A股靠攏的過程，如此一來，新三板企業(yè)估值上移，A股的行業(yè)估值下移，整個市場的估值體系會發(fā)生變化。

此外，張弛表示，新三板給A股帶來的投資機會有限，可能會有一部分資金從A股退出來進入精選層。不過，精選層剛剛推出，新三板的上漲也才開始，行情至少會持續(xù)兩個月，這是一次賺錢的黃金時間窗口。

投資新三板需警惕風險

提高專業(yè)化研究

高金杰表示，精選層30%的漲跌幅限制，對A股投資者來說，要注意波動帶來的風險。另外，還有一些投資者投創(chuàng)新層，進入精選層，要博取更高的收益，也要考慮創(chuàng)新層標的的其他風險。

王湛正提示要關(guān)注“降層”風險。由于精選層公司質(zhì)地差異相當大，有些公司因為疫情和行業(yè)原因業(yè)績變臉，如果觸發(fā)“降層”，那流動性和估值會發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，需要投資者在篩選標的時對行業(yè)和公司各個方面進行細致的研究。

“在精選層上市的公司，大多數(shù)不具備直接上市的條件，收益的離散度可能很高。雖然挑到好股票可能會帶來豐厚的收益，但風險也相對更大，所以投資者不能繼續(xù)依靠之前聽消息、炒概念的方式，而是要仔細分析辨別。因此，新三板精選層更適合專業(yè)投資者，普通投資者參與要特別謹慎。”楊玲說。

張弛認為投資的最大的風險來自認知。新三板企業(yè)的公告遠弱于A股的上市公司，新三板精選層的公司魚龍混雜，投資風險較高。新三板投資更需要專業(yè)的分析與判斷能力。但更高的分析能力，勢必帶來更高的收益，所以投資的風險最終還是來自認知的風險。

吳軍表示，凡投資都有風險，風險與收益永遠共存。避免風險的前提是投資者本身對風險對股市的波動有足夠的認識，對于上市公司的價值和未來成長性要有深度的研究。

也有私募人士對后市預(yù)期較為輕松。林園投資董事長林園表示，只參與精選層打新，風險可控。未來會根據(jù)市場的發(fā)展變化決定是否會繼續(xù)參與新三板投資。