百億基金大縮水　投資者理性看待爆款基金

對于短期投資者而言，當(dāng)市場漲到一定高位時，追高進去可能面臨短期虧損的風(fēng)險。但對于長期投資者而言，更應(yīng)該看重基金的長期盈利能力。

爆款基金首募規(guī)模迅速膨脹，但其縮水速度也很快。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年一季度新成立的4只百億級別爆款基金二季度末份額均出現(xiàn)不同程度縮水，基金凈資產(chǎn)規(guī)模合計縮水超過百億元。

有投資者表示，今年爆款基金出現(xiàn)的頻率太高，之前剛買到的爆款基金賺錢之后就選擇贖回，再去搶購新基金。而這樣的贖舊買新方式，導(dǎo)致今年百億新基金不到6個月規(guī)模就大幅縮水。

當(dāng)大眾投資者普遍喜歡短期賺取一定收益就跑，接下來再出現(xiàn)爆款基金你還會跟嗎?

四基金共縮水超百億

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年一季度共有4只基金首募規(guī)模超過百億份，分別是匯添富大盤核心資產(chǎn)混合(113.2億份)、華夏中證新能源汽車ETF(107.63億份)、易方達研究精選股票(165.89億份)、匯添富中盤積極成長混合(125.94億份)。其中，后兩只基金均于一日內(nèi)完成募集。

但在成立后沒多久，上述百億級爆款基金規(guī)模開始持續(xù)縮水。匯添富大盤核心資產(chǎn)混合于1月8日成立，由于一季度市場調(diào)整劇烈，基金凈值也曾出現(xiàn)大幅下跌，按凈值計算，一季度末規(guī)模較成立之初已經(jīng)縮水7.84%。二季度以來，該基金凈值雖一路上漲，但也難擋份額縮水趨勢，二季度末份額凈申購贖回率達到47.77%，二季度末份額為59.12億份，凈資產(chǎn)規(guī)模為69.07億元。

另一只暫時退出百億基金“俱樂部”的基金是華夏中證新能源汽車ETF，二季度末凈資產(chǎn)規(guī)模為99.78億元，場內(nèi)份額為100.45億份，凈申購贖回率達到25%。近期新能源板塊漲勢較好，該ETF或因投資者落袋為安，份額依舊在減少，三季度以來場內(nèi)份額減少逾14億份。

另外兩只基金雖未退出百億基金“俱樂部”，但二季度末份額相比首募份額均有不同程度縮水。其中，易方達研究精選股票二季度末份額為87.76億份，較首募份額縮水78.13億份，最新凈資產(chǎn)規(guī)模為101.09億元。匯添富中盤積極成長混合分為A/C份額，其中A份額二季度縮水最多，較首募縮水35.94億份，最新份額為80.6億份。C份額二季度縮水2.23億份。二者合并凈資產(chǎn)規(guī)模為100.66億元。

雖然上述4只百億基金二季度末凈資產(chǎn)規(guī)模合計縮水140余億元，但有3只在上半年取得了不錯的區(qū)間收益。據(jù)記者統(tǒng)計，截至6月30日，匯添富大盤核心資產(chǎn)混合、易方達研究精選股票和匯添富中盤積極成長混合A/C自一季度成立以來，其區(qū)間收益率分別為16.83%、15.19%、14.72%/14.51%。

北京某公募業(yè)內(nèi)人士向《國際金融報》記者透露，造成今年爆款基金規(guī)模縮水較快的主要原因就是渠道銷售，而不是投資者自身。一些渠道銷售為了提升自己的收入，會動員投資者將手里收益超過10%的基金贖回，去申購新的基金。這些銷售人員會告訴投資者，定期存款一年利率是1.5%，而基金賺取10%的收益已經(jīng)是好幾個1.5%，大部分投資者都會聽取這番建議。

短期遭大規(guī)模贖回

爆款基金頻頻出現(xiàn)，公募基金整體規(guī)模也水漲船高。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，公募基金資產(chǎn)凈值達到17.25萬億元。其中，股票型基金資產(chǎn)凈值為1.38萬億元，混合型基金資產(chǎn)凈值為3.17萬億元。

推動今年爆款基金出現(xiàn)的原因有哪些，部分一季度誕生的爆款基金二季度規(guī)模縮水又反映出投資者什么心態(tài)?

中郵證券資管投資經(jīng)理馬亞偉在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“一季度由于疫情影響，春節(jié)后暴跌跌出價值，隨后受預(yù)期向好影響，各路資金入市，基民在這個階段入場無疑是明智的。在各路熱點題材比如科技的帶動下，一季度基金認(rèn)購踴躍，二季度行情相對盤整，各種特點題材在一季度過熱后自然有止盈需求，加上海外避險情緒相對居高不下，還有內(nèi)在經(jīng)濟復(fù)蘇進程的不確定性，導(dǎo)致整體規(guī)模縮水，反映了投資者獲利后在信號不明情形下落袋為安的心態(tài)，也有資金放水情形下抄底別的大類資產(chǎn)的需求(比如地產(chǎn))。”

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊對《國際金融報》記者表示，這反映出投資者幾方面的心態(tài)：“其一，投資者對市場產(chǎn)生了動搖的心態(tài)，市場經(jīng)過這段時間的高位寬幅震蕩，再加上中美關(guān)系進一步緊張，讓市場前景蒙上一層陰影;其二，國內(nèi)投資者普遍不成熟，喜歡追漲殺跌，波段操作;其三，一季度成立的基金普遍獲利頗豐，加速了投資人獲利了結(jié)的預(yù)期;其四，投資者喜歡炒新，很多新發(fā)基金異常火爆，會導(dǎo)致投資者贖回老基金去購買新基金的現(xiàn)象。”

那么，較大規(guī)模的贖回對基金有無影響?

平安證券基金研究團隊執(zhí)行總經(jīng)理賈志對《國際金融報》記者表示，基金遭遇大規(guī)模贖回，會影響基金經(jīng)理的操作節(jié)奏，被動減倉，形成共振會對市場造成沖擊。投資者搶購新基金，打開封閉期即贖回，大概是將買新基金當(dāng)成打新股了，想賺錢又怕賠錢。爆款基金的集中出現(xiàn)，是市場見頂?shù)囊粋€信號，投資者要有應(yīng)對市場波動的心理準(zhǔn)備。

馬亞偉認(rèn)為，大規(guī)模贖回對基金管理形成波動，抗波動性與基金規(guī)模和管理經(jīng)驗成正比，經(jīng)過深思熟慮的基金公司也會對大規(guī)模贖回有所預(yù)期，對基金業(yè)績的影響也會控制在合理范圍之內(nèi)。

上述北京某公募業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，基金規(guī)模大幅縮水或許對基金公司業(yè)績產(chǎn)生的影響不大，除了管理費收入減少外，基金經(jīng)理的壓力或許會減輕。

震蕩市擇“基”而動

作為一名普通投資者，如何在市場震蕩行情中找準(zhǔn)合適的時機買賣基金?

記者注意到，許多投資者都會偏向于設(shè)置一定收益率的止盈點，比如當(dāng)持有的某只基金收益率達到10%或20%，便會選擇落袋為安，短期不再考慮該基金接下來的漲跌走勢。

基金研究專家王群航認(rèn)為，這是值得商榷的一種做法。基于長期投資理念，不建議設(shè)立定量的收益率指標(biāo)作為贖回的依據(jù)，否則，投資者將會在得到幾粒芝麻之后，可能錯過了10倍基、20倍基、30倍基。中國公募基金20余年，“基金賺錢、基民不賺錢”的重要原因之一，就在這里。

近期，權(quán)益類基金發(fā)行市場火熱度不減月初，本周和下周或許還會有多只爆款基金誕生，但目前市場行情并非像月初那般持續(xù)火熱上漲，已經(jīng)出現(xiàn)多次短期調(diào)整，若再出現(xiàn)爆款權(quán)益類基金，投資者究竟該不該跟?

馬亞偉分析稱，基民獲利的大原則就是低吸高拋，但所謂高低點位和個人對市場未來判斷很有關(guān)系，另一個因素是考慮高低點位所在的周期。如果基民踏空了這波行情也沒有關(guān)系，放平心態(tài)，等到市場回調(diào)時進入，未來指數(shù)能走多高還是要關(guān)注資金面和基本面，動態(tài)決定止盈位。股市肯定是有風(fēng)險的，寧可踏空也不追高，上車的時點就是判斷的相對低位。

胡泊表示，對于短期投資者而言，當(dāng)市場漲到一定高位的時候，追高進去可能面臨短期虧損的風(fēng)險。但其實對于長期投資者而言，更應(yīng)該看重基金的長期盈利能力，而擇時可以交給專業(yè)的機構(gòu)投資者來決定。