連續(xù)7日盤中停牌 原油類基金溢價率驟降最高回落57.5個百分點

在連續(xù)7個交易日盤中臨時停牌1小時后，原油類基金溢價率驟降。

數(shù)據(jù)顯示，截至最新收盤價，易方達原油A人民幣、南方原油A、嘉實原油、國泰大宗商品等4只原油及商品基金，溢價率比4月底銳降超過40個百分點。

最高回落57.5個百分點

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日收盤，易方達原油A人民幣、南方原油A、嘉實原油等4只原油及商品基金，平均溢價率為46.08%，比實施“盤中臨停1小時”前的4月28日溢價率平均回落41.6個百分點。

其中，南方原油A溢價率回落最多，從4月28日的111.5%降至當(dāng)前的54%，溢價率降低了57.5個百分點，同期，易方達原油A人民幣、嘉實原油溢價率也下降超過40個百分點，目前溢價率分別為66.79%、35.6%。

在此輪國際原油價格反彈，高溢價基金暫停申購，盤中臨時停牌1小時，以及基金公司屢屢提示高溢價風(fēng)險等諸多因素影響下，此前因為國際油價大幅波動、抄底資金洶涌、QDII額度告罄導(dǎo)致的動輒100%以上高溢價的現(xiàn)象已不復(fù)存在，多只原油類基金溢價率“砍半”。

在上海證券基金評價研究中心總經(jīng)理劉亦千看來，原油類基金大幅溢價有復(fù)雜的原因，既有產(chǎn)品暫停申購所帶來的稀缺性影響，也與部分投資者對該類產(chǎn)品不夠了解，對其溢價風(fēng)險未能充分認識有關(guān)。因此，通過臨時停牌舉措進行風(fēng)險提示對平抑溢價風(fēng)險有積極的作用。

北京某第三方銷售機構(gòu)研究員也認為，在短短7個交易日中，原油類基金溢價率大幅回落，與高溢價的油氣類基金限制申購，基金公司屢屢提示高溢價風(fēng)險，并實施盤中臨時停牌舉措，以及海外油氣價格大幅反彈等都有關(guān)聯(lián)，上述因素都有利于市場降溫，高溢價交易的產(chǎn)品逐步回歸基金本身的凈值。

雖然原油類基金高溢價率大幅回落，但目前仍處于歷史較高位置。數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日收盤，目前9只油氣類場內(nèi)基金平均溢價率達19.58%，溢價率最高的易方達原油A人民幣溢價率高達66.79%，南方原油A、嘉實原油、國泰大宗商品的溢價率也高于20%。

在國際油價仍面臨較大變數(shù)的情況下，產(chǎn)品的高溢價風(fēng)險仍然值得警惕，場內(nèi)油氣類基金的臨時停牌舉措，也將取決于產(chǎn)品溢價率的變化。

國際油價仍面臨較大變數(shù)

事實上，由于油氣類產(chǎn)品場內(nèi)的高溢價現(xiàn)象，雖然4月下旬以來國際原油市場大幅反彈，但伴隨著原油類基金高溢價的回落，這些場內(nèi)基金并沒有體現(xiàn)出相應(yīng)的“賺錢效應(yīng)”。

數(shù)據(jù)顯示，4月下旬以來，原油市場觸底反彈，美國原油期貨價格已升至25美元以上，比4月28日低點反彈超過20%;布油也升至30美元附近，同期反彈也在30%左右。

反觀上述高溢價的原油類基金，場內(nèi)價格的平均跌幅為5.87%，跌幅最大的南方原油A跌幅超過10%，且4只高溢價產(chǎn)品同期悉數(shù)錄得負收益。

上述北京第三方銷售機構(gòu)研究員稱，雖然原油資產(chǎn)出現(xiàn)較大反彈，但溢價率回落幅度超過了基金凈值反彈的幅度，就會造成原油上漲、同期原油場內(nèi)基金價格下跌的情況。

作為油氣類基金，未來國際油價的走勢仍然是產(chǎn)品溢價率走向的關(guān)鍵影響因素。多位投資人士表示，雖然近期油價繼續(xù)反彈，石油輸出國組織(OPEC)及其他主要產(chǎn)油國原油產(chǎn)量開始下降，汽油庫存回落，需求復(fù)蘇預(yù)期抬升，但市場仍有大幅震蕩的可能。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為，OPEC+減產(chǎn)協(xié)議達成，但幅度并不足以彌補新冠肺炎疫情帶來的需求萎縮，全球庫存持續(xù)上升，儲油罐日趨緊張，6月WTI原油期貨合約到期日附近，市場可能再遇流動性危機，預(yù)計油價仍有大幅震蕩。

華寶證券最新研報也繼續(xù)提示，“油氣投資者謹防場內(nèi)高溢價風(fēng)險”。

在提示風(fēng)險之外，也有業(yè)內(nèi)人士建議，應(yīng)該加強針對普通投資者的適當(dāng)性管理和投資者教育，讓投資者根據(jù)自身情況合理選擇金融產(chǎn)品。

劉亦千建議，從普通投資者角度來看，在投資任何產(chǎn)品時，第一，要認清自身的風(fēng)險承擔(dān)能力，不能超越自身風(fēng)險水平進行過于冒險的投資;第二，要清晰了解擬投資產(chǎn)品的產(chǎn)品特征和風(fēng)險特征，不熟悉的產(chǎn)品不要輕易參與;第三，投資產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)建立合理的投資預(yù)期，同時要根據(jù)自身的需要進行合理的配置，不要沖動投資和非理性配置。