消息：年末“錢貴” 兩類基金迎來配置良機

貨幣基金收益率近期大幅上升

隨著年底的到來，市場資金面再度趨緊。公開交易數據顯示，12月9日，上海銀行(601229)間同業拆放利率隔夜、1周、1個月、3個月品種分別達到2.345%、2.506%、2.841%、3.025%，均創出12月份以來的新高;1個月品種的利率，更是創出了今年6月6日以來的最高紀錄。

伴隨資金成本的走高，貨幣基金的收益率也在近期出現了大幅上升。據記者統計，截至12月9日，有完整交易數據的754只(A、B、C份額分別計算)貨幣基金的平均7日年化收益率達到2.84%，較11月30日上升了約0.11個百分點。相關貨幣基金的萬份基金單位收益達到0.81元，較11月30日上升約0.08元。就具體貨幣基金而言，江信增利貨幣B的7日年化收益率已經升至5.12%;國投瑞銀錢多寶貨的萬份基金單位收益則達到1.651元;江信增利貨幣A、創金合信貨幣A等7只貨幣基金的萬份基金單位收益，也均在1.5元以上。

短期理財基金收益率12月走高

除了貨幣基金，短期理財基金的收益率也在12月份節節走高。以12月9日凈值測算，112只有完整交易數據的短期理財基金的整體年內凈值增長率為2.35%，民生加銀家盈理財月度A、匯添富理財60天債券B等16只短期理財基金的凈值增長率超過2.7%;而在11月30日時，短期理財基金的整體年內凈值增長率只有2.22%，凈值增長率超過2.7%的短期理財基金只有7只。

五礦證券投資顧問龔科表示，貨幣基金和短期理財基金的投資標的主要集中在國債、短期銀行票據、回購等固定收益產品領域，這些標的的收益水平與資金利率密切相關。受年底金融機構回籠資金、金融體系流動性分層、CPI走高等因素的影響，年底階段資金成本階段走高的可能性很大，貨幣基金和短期理財基金的收益率有望在短期內繼續保持向上的勢頭。

投資兩類基金不要光盯收益率

龔科表示，近期貨幣基金收益走高，主要是受資金面緊張影響，但是投資者需注意，當市場資金面趨于緊張時，也是考驗貨幣基金流動性的時候。因為貨幣基金的流動性較好，一旦資金面緊張，機構(比如銀行應對考核)手里沒錢，首先會想到贖回貨幣基金應急，此時若貨幣基金管理人應對不當，貨幣基金有可能出現負收益。因此，投資者在布局貨幣基金時，除了盯著收益率，還要觀察貨幣基金規模和機構持有比例。基金規模小但機構投資者持有比例高的貨幣基金，面臨的流動性風險更大;尤其是很多綜合費率低的貨幣基金，機構投資者在其中占有的比例通常較高。

華融證券投資顧問李佳指出，貨幣基金的7日年化收益率并非實際收益率，只是根據短期可能的收益水平推算出的可能收益，如果據此判斷實際年收益率為4%或5%以上，則會給投資者帶來一定風險。同時，對于那些收益率突然快速拔高的貨幣基金，投資者也要多留個心眼，因為這很可能是貨幣基金遭遇了巨額贖回，由此產生的贖回費收入計入了基金資產。另外，如果投資者要考核貨幣基金當下時點的真實收益率，其每萬份收益更為真實。如果貨幣基金7日年化收益率高而每萬份收益較低，則表明其暫時的高投資回報率不可持續。

李佳進一步指出，與貨幣基金不同，短期理財基金屬于封閉式運作，這使得短期理財基金的流動性要弱于貨幣基金。當資本市場出現震蕩時，由于封閉期的存在使得資金無法隨意從短期理財基金中流出，這使得短期理財基金可以提前安排現金流，從容應對市場的變化，從而維持相對穩定的收益。從歷史上看，四季度是一年中資金最為緊張的階段，資金價格持續高位運行，預計投資門檻低(1000元即可購買)、流動性相對靈活(主要為7天、14天)、投資收益優勢比較明顯的短期理財基金，應是穩健型投資者在年底階段較為理想的投資對象;特別是低杠桿倍數的短期理財基金的A類份額，這類產品的投資范圍更寬，回購比例限制也更高。