科創板估值未來將分化 產品布局青睞指數基金

開市第一周，首批25家科創板公司平均漲幅達到140%。但120倍的市盈率也引發市場關注。未來，隨著更多科創公司上市，科創板估值將如何發展?基金公司又怎樣布局投資科創板?

科創板估值未來將分化

科創板上市公司的估值是基金最為關注的話題之一。在不少基金公司看來，科創板公司初期估值較高，未來或將形成獨立的估值體系，而這一體系更需要企業業績作為支撐。

長盛基金認為，科創板上市公司所處的產業周期、行業類型、發展階段、業務和財務特征各不相同，需要對應不同的估值體系和估值方法。在投資決策中需要清晰對標主板、中小創板塊的同行業估值差異，綜合考慮包括但不限于當期利潤太少甚至為負、同股不同權等因素，更加關注公司在行業中的核心競爭力和成長潛力。

九泰基金科技創新投資部執行總監袁多武表示，科創板是資本市場整體中的一個板塊，但與其它板塊有著明顯差異。科創板作為獨立板塊，估值也一定會區別于中小創和主板。但無論如何，估值最終需要有企業業績的支撐。

北京一家中型公募副總經理認為，科創板有著非常好的發展前景，但甄別科技創業企業難度很大，機構投資者需要以理性專業的態度對企業做出合理估值。

上海一位基金經理表示，科創板對于上市企業的盈利要求與主板不同，在尚未盈利階段看不清PE的時候會采用PS、PB等估值方法。當企業開始盈利，且盈利是穩定持續的，就應該以確定的方法進行估值。科創板企業估值高于主板同類公司，但長期看還是會回歸同類公司的平均水平。

諾德基金認為，科創板公司通常處于成長期，研發投入高、資本支出大、盈利不穩定，估值方法與盈利穩定增長的主板、中小板、創業板公司相比存在差異。此外，交易制度、市場流動性也會影響科創板的估值。

中融基金認為，當前主板和中小創就有著不同的估值體系，科創板也會有自己的估值體系，而且科創板公司估值有可供參考的依據，并非無從著手。

未來布局青睞指數基金

科創板萬眾矚目，也引發基金公司布局相關產品的熱潮，科創板指數基金、科創板行業主題基金成為未來基金布局的重要發力點。

上述北京中型公募研究總監表示，公司產品部未來會籌備科創板指數基金，從行業發展前景角度看，科技創新是大方向，但個股投資風險和投資難度都在加大。通過低費率、簡單透明的指數基金參與科創板投資，更適合中等風險的投資者，也會得到專業投資者的認可，未來發展空間值得看好。

長盛基金表示看好科創板的投資機會，已在產品規劃和設計方面安排布局，著力推動指數基金、行業主題基金等權益類基金的發展，提升金融服務的供給能力。

中融基金表示，科創板代表著新興發展方向，公司產品部門已經做出科創板相關產品的儲備規劃，相信無論指數還是主題基金，科創板相關產品都有廣闊的市場需求和發展空間。對比當前創業板ETF產品的爆發，科創板相關產品前景同樣值得期待。

上述北京中型公募副總經理表示，市場對科創板指數基金需求會非常大，投資者可以通過指數化布局，實現分散化持股，既可規避科創板的風險，又可以賺取科技長期趨勢向上的投資機會。不過，布局指數基金需要系統建設、人員配備、風控管理等各個方面的投入，對公司實力有一定要求，他們公司暫不考慮開發科創板指數基金。

諾德基金正在發行的諾德中證研發創新100指數基金，是一只科技創新主題的、完全復制的、被動指數型的產品。諾德基金介紹，伴隨資本市場機構化程度的提升，指數基金有巨大的市場空間。科創板承載著推動資本市場改革、支持科技創新的重任，匯聚了一批優質成長企業，存在很多潛力股。待科創板上市公司數量足夠多、科創板指數編制出來之后，市場對科創板指數基金的需求將是巨大的，尤其是保險、養老金等機構投資科創板更需要指數基金、主題基金這些產品。