貨幣基金收益率下行 銀行類貨幣產品收益率有優勢

據業內人士表示，由于投資組合約束較少，銀行類貨幣收益率和貨基相比更有競爭力，特別是近期市場利率快速下行的過程中體現得愈加明顯。同時不少產品采用攤余成本法計價，除個別時點外，收益整體較為穩定。不過，投資者選擇這些產品時也不要僅僅看收益率，也要比較費率、流動性等。

銀行類貨幣產品

收益率有優勢

數據顯示，納入統計的全部貨幣基金7月28日的七日年化收益率已經不足2.5%，為2.43%。大約有28只(各類型分開計算)的七日年化收益率超過3%。因銀行類貨幣產品投資范圍有優勢，因此收益率更有優勢。

中國基金報記者發現，目前多數銀行都有類貨幣理財產品發行，不少產品目前收益率在3.3%~3.6%，如工行添利寶最近的(7月21日)七日年化收益率為3.29%，如平安銀行天天成長ABC的7月26日的七日年化收益率分別為3.61%、3.44%、3.41%，優勢明顯。

格上財富研究員張婷也表示，目前在寬松的貨幣政策下，銀行間利率保持在低位，而主要投資銀行間市場的貨幣產品收益不斷下行，貨幣基金以及銀行理財的貨幣類產品的收益均在下行，但從收益上來看，銀行理財貨幣類產品比貨幣基金的平均7日年化收益要略高一些，但差距不超過0.5%。

而從產品類型看，據天風證券對銀行類貨幣理財產品的統計，這些產品基本都是1萬元門檻，遞增金額有些是1元、100元、1000元，也有銀行采取0.01元遞增，這樣可以“碎片理財”。而從估值方法看，有些是攤余成本法，比如工行添利寶、交銀京品天天天藍、郵儲財富理財寶等，有些是市值法，比如光大銀行的陽光碧1號等。而從流動性來看，有的是實時申贖，比如工行添利寶、農行金鑰匙安心快線時時付等，也有些是T+0、T+1等。

張婷進一步表示，理財新規之后，公募理財產品的銷售起點從5萬元降低到1萬元，公募貨基為1元，而銀行公募理財降低起投金額之后，受眾面會更廣。另外，從申贖來看，差異不大。從投資范圍來看，公募基金更為嚴格，相對應的收益也略高一點。從投資收益來看，對于機構投資者而言，公募基金具備免稅優勢，而銀行理財無法豁免。因此，兩者各有千秋，銀行類貨幣理財門檻顯著降低、投資范圍更靈活，而公募基金具備免稅效應。

篩選不要僅比收益率

究竟如何篩選銀行類貨幣產品?其實選擇這類產品不僅僅要看收益率，還要注意對比產品費率、規模大小、便利度等。

據張婷表示，目前各家銀行的貨幣類產品不僅收益不同，產品費率也有差異。在選擇這類產品時收益方面需要關注的收益指標是7日年化收益，但也不能僅僅參考當前時點的收益情況，要看在一段時期內，7日年化收益波動大不大，盡量選擇波動小而且收益相對較高的產品。另外，盡量選擇具備規模以及費率優勢的產品，規模太小的產品議價權較弱，建議選擇規模稍大的，另外費率也要適當考慮。

“貨幣類產品的違約風險一般很小，風險主要集中在機會成本的提升。在當前的經濟環境下，我國仍會實施寬松的貨幣政策，利率大概率仍會往下，在這種情況下，貨幣類產品的收益會繼續往下或者保持在低位，因此，投資者持有貨幣類產品的機會成本會相對提升，投資收益相對較低的產品，錯過收益相對更高的產品，這是投資者主要面臨的風險。”張婷談及投資銀行類貨幣產品風險時表示，還要注意流動性風險，盡量不要選擇規模太小或者機構投資者較多的寶寶類產品，以免發生流動性風險。

而據一位業內人士表示，布局類貨幣銀行理財要注意兩個方面，一個方面是流動性，目前多為T+0申購贖回，也有T+1申購贖回，投資者需要注意“申購日和贖回日是否計息的差異”;另一個方面是最好選擇相對便捷渠道布局，提高資金利用效率。此外，銀行理財產品可以投資于債券等多品類資產，和貨幣基金的底層資產存在區別，投資者也最好看看銀行類貨幣基金投資范圍。

值得一提的是，此前有報道稱，監管層擬參照貨幣市場基金對銀行現金類理財產品進行監管，體現在包括投資標的、久期和偏離度等方面。市場認為，若真按此監管，未來銀行類貨幣產品收益率可能要下行。