二季報(bào)透露明星基金風(fēng)格各異 次新公募青睞消費(fèi)

2019-07-19 14:53:36來(lái)源:金融界

隨著公募2019年二季報(bào)的陸續(xù)披露,多只年內(nèi)成立的爆款基金建倉(cāng)情況浮出水面。季報(bào)顯示,在形勢(shì)壓抑的二季度,這些爆款基金建倉(cāng)速度迥異。部...
隨著公募2019年二季報(bào)的陸續(xù)披露,多只年內(nèi)成立的爆款基金建倉(cāng)情況浮出水面。

季報(bào)顯示,在形勢(shì)壓抑的二季度,這些爆款基金建倉(cāng)速度迥異。部分建倉(cāng)積極者,截至二季末的權(quán)益?zhèn)}位已達(dá)八成以上;但亦有部分次新基金操作審慎,倉(cāng)位仍控制在三成以內(nèi)。

從建倉(cāng)方向來(lái)看,不同明星基金經(jīng)理之間也存在明顯的差異。然而,綜合所有次新基金的建倉(cāng)趨勢(shì)來(lái)看,以白酒、家電為主的消費(fèi)股仍然是次新基金的最愛(ài)。

爆款基金建倉(cāng)速度分化

從已披露二季報(bào)的主動(dòng)權(quán)益類基金(包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和靈活配置型)建倉(cāng)情況來(lái)看,年內(nèi)成立的發(fā)行規(guī)模20億以上的爆款基金中,南方基金副總經(jīng)理兼首席投資官(權(quán)益)史博管理的南方智誠(chéng)建倉(cāng)最為大膽。

該基金成立于今年3月12日,發(fā)行總份額為37.91億份。據(jù)其首份季報(bào)顯示,截至二季末其股票倉(cāng)位(權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例)高達(dá)82.96%。受益于積極的建倉(cāng)動(dòng)作,該基金成立至今凈值已經(jīng)上漲5.37%,在同期成立的產(chǎn)品中名列前茅。

與史博的積極建倉(cāng)動(dòng)作相似,睿遠(yuǎn)基金傅鵬博、景順長(zhǎng)城劉彥春兩大明星基金經(jīng)理,同樣選擇了迅速建倉(cāng)的策略。

其中,傅鵬博、朱璘管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值是睿遠(yuǎn)旗下首款公募產(chǎn)品,該基金成立于今年3月26日,發(fā)行規(guī)模為58.74億元,截至二季末股票倉(cāng)位達(dá)到79.96%;而劉彥春管理的景順長(zhǎng)城集英成長(zhǎng)兩年成立于今年4月16日,發(fā)行規(guī)模為38.34億元,截至二季末股票倉(cāng)位為70.49%。

為什么如此積極建倉(cāng)?上述明星基金經(jīng)理在季報(bào)中表達(dá)了對(duì)持有標(biāo)的的信心,和對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的樂(lè)觀態(tài)度。

傅鵬博、朱璘指出,“組合搭建中,我們相對(duì)淡化擇時(shí),著力優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。本基金以先進(jìn)制造,醫(yī)療健康,食品消費(fèi)等行業(yè)為重點(diǎn)選擇方向,從中優(yōu)選行業(yè)有競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)軍公司。在審慎地評(píng)估組合結(jié)構(gòu)后,我們依舊認(rèn)為:現(xiàn)有的持倉(cāng)公司代表了國(guó)內(nèi)細(xì)分行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè),其核心競(jìng)爭(zhēng)力一定程度上能幫助企業(yè)抵御經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和外需不確定性。”

劉彥春則表示,下半年市場(chǎng)走勢(shì)取決于寬裕的流動(dòng)性和對(duì)企業(yè)盈利擔(dān)憂之間的博弈。其坦言,“權(quán)益投資正在變得困難。市場(chǎng)估值水平已經(jīng)回歸近幾年均值附近。所謂的‘核心資產(chǎn)’定價(jià)中普遍包含了較為樂(lè)觀的增長(zhǎng)預(yù)期。最大的風(fēng)險(xiǎn)在于市場(chǎng)風(fēng)格快速趨同,部分資產(chǎn)交易擁擠,估值初步泡沫化。估值高企必然導(dǎo)致市場(chǎng)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱,下半年一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件,部分行業(yè)可能出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。基于行業(yè)景氣在個(gè)別行業(yè)中集中配置的風(fēng)險(xiǎn)正在加大,自下而上、精挑細(xì)選,才有可能適當(dāng)回避風(fēng)險(xiǎn)。看長(zhǎng)遠(yuǎn)些我們總是樂(lè)觀的,時(shí)間可以消弭估值與基本面之間的階段性背離。”

不過(guò),在部分爆款基金大膽建倉(cāng)之際,也有基金在不明朗的市場(chǎng)環(huán)境下選擇謹(jǐn)慎建倉(cāng)。

其中,4月26日成立的發(fā)行規(guī)模為70.82億元的匯添富紅利增長(zhǎng)截至二季末的股票倉(cāng)位僅為24.67%; 4月9日成立的發(fā)行規(guī)模為65.14億元的前海開(kāi)源優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)截至二季末的股票倉(cāng)位也僅有29.46%。這兩只基金是年內(nèi)成立的發(fā)行規(guī)模最大的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品,前者由勞杰男、黃耀鋒擔(dān)任基金經(jīng)理,后者由前海開(kāi)源明星基金經(jīng)理邱杰管理。

對(duì)于謹(jǐn)慎建倉(cāng)的原因,勞杰男、黃耀鋒表示,“二季度以來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)加大,且基金前期仍處于封閉期階段,因此建倉(cāng)相對(duì)謹(jǐn)慎。整體策略采取以優(yōu)選優(yōu)質(zhì)股票為基礎(chǔ),逐步提升倉(cāng)位。在6月24日打開(kāi)申購(gòu)贖回之后,基金規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定,建倉(cāng)速度適當(dāng)加快。”

爆款基金建倉(cāng)速度分化的背后,顯現(xiàn)出不同基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)期的差異心理。不過(guò),整體而言,年內(nèi)成立的主動(dòng)權(quán)益基金建倉(cāng)中性偏積極。從已披露二季報(bào)數(shù)據(jù)的主動(dòng)權(quán)益基金來(lái)看,絕大多數(shù)基金二季末倉(cāng)位在五成乃至六成以上。

明星經(jīng)理重倉(cāng)股風(fēng)格各異

除了差異的建倉(cāng)速度外,不同明星基金經(jīng)理的建倉(cāng)方向也各具風(fēng)格。

以史博管理的南方智誠(chéng)前十大重倉(cāng)股來(lái)看,包括9只A股和1只港股,分別是伊利股份(600887.SH)、牧原股份(002714.SZ)、中南建設(shè)(000961.SZ)、濰柴動(dòng)力(000338.SZ)、美的集團(tuán)(000333.SZ)、融創(chuàng)中國(guó)(01918.HK)、貴州茅臺(tái)(600519.SH)、華域汽車(chē)(600741.SH)、新希望(000876.SZ)和格力電器(000651.SZ),其中前三大重倉(cāng)股的公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比例均在8%以上。

而傅鵬博、朱璘管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值前十大重倉(cāng)股為立訊精密(002475.SZ)、科倫藥業(yè)(002422.SZ)、東方雨虹(002271.SZ)、隆基股份(601012.SH)、騰訊控股(00700.HK)、新和成(002001.SZ)、萬(wàn)華化學(xué)(600309.SH)、H&H國(guó)際控股(01112.HK)、納思達(dá)(002180.SZ)、國(guó)瓷材料(300285.SZ)。

此外,劉彥春管理的景順長(zhǎng)城集英成長(zhǎng)兩年延續(xù)了其此前的持倉(cāng)風(fēng)格,配置標(biāo)的集中在白酒、家電和銀行等大白馬板塊;邱杰管理的前海開(kāi)源優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)則配置了黃金、家電、地產(chǎn)等,其第一大重倉(cāng)股為山東黃金(600547.SH)。

可以看到,明星基金經(jīng)理們可謂是各有各的打法。

撇開(kāi)不同基金之前的持倉(cāng)差異,從次新基金整體建倉(cāng)的集中度來(lái)看,消費(fèi)類個(gè)股仍然是次新基金們?cè)诮▊}(cāng)期較為青睞的方向。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),截至7月18日晚,年內(nèi)成立的已披露二季報(bào)的次新基金前十大重倉(cāng)股依次是五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)、貴州茅臺(tái)、格力電器、立訊精密、中國(guó)平安(601318.SH)、招商銀行(600036.SH)、隆基股份、美的集團(tuán)、洋河股份(002304.SZ)。

上述10只個(gè)股與現(xiàn)有已披露二季報(bào)的所有公募基金前十大重倉(cāng)股相比,重合度達(dá)60%。其中,重倉(cāng)五糧液的次新主動(dòng)權(quán)益基金數(shù)量多達(dá)34只,合計(jì)持有1264.96萬(wàn)股,持股總市值高達(dá)14.92億元。

對(duì)此,深圳一位資深公募權(quán)益人士向記者指出,“二季度市場(chǎng)波動(dòng)較大,家電、白酒等個(gè)股展現(xiàn)出較強(qiáng)的防御性,因此新基金建倉(cāng)時(shí)傾向于選擇這些板塊作為底倉(cāng)。而且從機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的角度考慮而言,在市場(chǎng)環(huán)境不確定性較高的情況下,大家也傾向于一致行動(dòng),加大抱團(tuán)取暖效應(yīng)。不過(guò),從不同次新基金的建倉(cāng)差異來(lái)看,大家也不是一股腦選擇消費(fèi)股,也有很多基金挖掘出自己好看的標(biāo)的進(jìn)行配置。”

確然,記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),年內(nèi)成立的次新基金重倉(cāng)股中,多達(dá)218只個(gè)股僅有一只次新基金重倉(cāng),這表明次新基金建倉(cāng)在“求同”之時(shí),也在“存異”。

責(zé)任編輯:孫知兵

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