第三批共6只科創(chuàng)基金正式獲批 部分公司已搭建投研體系

第三批共6只科創(chuàng)基金獲批

6月13日，第三批科創(chuàng)基金正式獲批。北京商報(bào)記者了解到，此次有博時(shí)、中歐、財(cái)通、銀華、大成和中金共6家基金公司旗下產(chǎn)品獲批。值得一提的是，有市場(chǎng)消息稱(chēng)，此次同批獲批的基金公司還有建信基金。在規(guī)模方面，北京商報(bào)記者了解到，或?qū)⒀永m(xù)10億元的募集規(guī)模上限。

從產(chǎn)品名稱(chēng)看，6只基金名稱(chēng)均為科創(chuàng)主題3年封閉運(yùn)作靈活配置混合型證券投資基金。也就是說(shuō)，6只產(chǎn)品都可以參加未來(lái)科創(chuàng)板打新。

據(jù)了解，各類(lèi)投資者參與科創(chuàng)板新股投資方面的優(yōu)先順序如下：優(yōu)先戰(zhàn)略配售，其次是網(wǎng)下A股投資者，之后才是其他的普通投資者。通常情況下，戰(zhàn)略配售的股份限售期不少于12個(gè)月，且單只獲配量較大，在同等條件下有望獲得更高的收益。

至此，前三批科創(chuàng)基金獲批數(shù)量已達(dá)18只，包括5只開(kāi)放式基金和13只封閉式基金。其中，已有12只正式成立。累計(jì)規(guī)模118.46億元，有效認(rèn)購(gòu)戶(hù)數(shù)達(dá)334.66萬(wàn)戶(hù)，戶(hù)均規(guī)模約為3539.71元。

博時(shí)基金方面表示，旗下科創(chuàng)基金或以科創(chuàng)主題戰(zhàn)略配售股票投資策略為主，并輔以科創(chuàng)主題相關(guān)股票一二級(jí)市場(chǎng)投資策略和固定收益投資策略。基金前三年封閉運(yùn)作，可以避免流動(dòng)性管理壓力，提升資金端與資產(chǎn)端的久期匹配，更好地把握科創(chuàng)板投資機(jī)會(huì)。

部分基金公司已搭建投研體系

對(duì)于科創(chuàng)板的投資策略，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，是對(duì)投資者，尤其是機(jī)構(gòu)投資者在上市公司投資價(jià)值評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面專(zhuān)業(yè)能力的考驗(yàn)。財(cái)通基金方面表示，由于科創(chuàng)板定價(jià)估值體系與主板不同，部分上市企業(yè)甚至尚未盈利，因此需要從股權(quán)投資的邏輯出發(fā)，多維度審視標(biāo)的價(jià)值。

鵬華基金研究部總經(jīng)理梁浩認(rèn)為，科創(chuàng)板是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的重要里程碑事件。科創(chuàng)板投資顯性門(mén)檻有“50萬(wàn)元、24個(gè)月投資經(jīng)驗(yàn)”，但其隱性門(mén)檻也不容忽視：科創(chuàng)板突破了現(xiàn)有以盈利為基礎(chǔ)的上市審核體制，采取注冊(cè)制、允許尚未盈利企業(yè)上市、市價(jià)發(fā)行、放寬漲跌幅限制、允許退市等機(jī)制，且主要聚焦于科技創(chuàng)新企業(yè)，無(wú)論是主營(yíng)業(yè)務(wù)研究還是公司估值定價(jià)，均對(duì)投資者的專(zhuān)業(yè)能力提出了較高要求。

博時(shí)權(quán)益投資主題組、TMT新能源投研小組負(fù)責(zé)人曾鵬也表示，科創(chuàng)板是機(jī)構(gòu)投資者的“高考”，科創(chuàng)板的特點(diǎn)決定了優(yōu)質(zhì)企業(yè)處于賣(mài)方市場(chǎng)，戰(zhàn)略配售是以上市發(fā)行價(jià)獲取優(yōu)質(zhì)公司足夠倉(cāng)位的優(yōu)選途徑。

北京商報(bào)記者了解到，部分基金公司目前已搭建了相應(yīng)的投研體系。萬(wàn)家基金通過(guò)“科創(chuàng)板評(píng)估體系”梳理了其中的企業(yè)，從“企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)空間、研發(fā)投入和公司治理”4個(gè)維度對(duì)企業(yè)進(jìn)行分類(lèi)和打分。如果排名前10%的企業(yè)有戰(zhàn)略配售的需要，在綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)的前提下，會(huì)積極爭(zhēng)取。而對(duì)于排名前10%至前25%的企業(yè)，則會(huì)謹(jǐn)慎參與。

需注意特有風(fēng)險(xiǎn) 散戶(hù)莫盲目投資

對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，仍需要重點(diǎn)關(guān)注科創(chuàng)板潛在的多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。如首次公開(kāi)發(fā)行上市的股票，上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制。而對(duì)于競(jìng)價(jià)交易實(shí)行的價(jià)格漲跌幅限制比例也達(dá)到20%，高于A股市場(chǎng)的10%。

萬(wàn)家基金認(rèn)為，科創(chuàng)板漲跌幅度放寬，意味著短期風(fēng)險(xiǎn)的放大，也意味著投機(jī)成本上升。為了應(yīng)對(duì)短期價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，投資者唯有更加重視上市公司質(zhì)量，選擇更好的投資標(biāo)的公司，要仔細(xì)選擇而不是跟風(fēng)炒作。另外，IPO綠鞋機(jī)制的引入，可融券做空，同時(shí)，考慮到參與主體大多數(shù)是專(zhuān)業(yè)投資者，這些均意味著投機(jī)操作的難度將會(huì)加大。

廣發(fā)基金相關(guān)人士坦言，科創(chuàng)板投資大致存在以下特有風(fēng)險(xiǎn)：一是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，科創(chuàng)板股票的投資者門(mén)檻較高，股票流動(dòng)性弱于A股其他板塊;二是退市風(fēng)險(xiǎn)，科創(chuàng)板的退市標(biāo)準(zhǔn)將比A股其他板塊更加嚴(yán)格，且不再設(shè)置暫停上市、恢復(fù)上市和重新上市等環(huán)節(jié);三是投資集中風(fēng)險(xiǎn)，科創(chuàng)板上市企業(yè)主要屬于科技創(chuàng)新成長(zhǎng)型企業(yè)，其商業(yè)模式、盈利、風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)績(jī)波動(dòng)等特征較為相似，難以通過(guò)分散投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也建議，投資科創(chuàng)板也要關(guān)注其中一些個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)。畢竟科創(chuàng)板支持的是科技創(chuàng)新型企業(yè)，很多企業(yè)還沒(méi)有穩(wěn)定的商業(yè)模式和盈利模式，在估值方法上也和傳統(tǒng)的公司完全不同，這對(duì)投資者的選股能力以及眼光提出了更高要求。

在楊德龍看來(lái)，投資者在布局科創(chuàng)板時(shí)，要進(jìn)行分散投資和專(zhuān)業(yè)化的深入研究，不能盲目投資。從總量上控制風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論是投資于科創(chuàng)板股票，還是科創(chuàng)板基金的資金量，最好不要超過(guò)個(gè)人可投資資金量的20%，這樣既能享受到科創(chuàng)板的收益，又可以避免承擔(dān)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。