債券信用風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)：繼“踩雷”康得新之后 新華基金專戶產(chǎn)品再承壓

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者獨(dú)家獲悉，日前，新華基金旗下專戶產(chǎn)品所持部分資產(chǎn)發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約，新華基金擬對該專戶產(chǎn)品所持資產(chǎn)進(jìn)行處置。

6月12日，新華基金對專戶產(chǎn)品委托人發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示函，由于近期債券市場信用風(fēng)險(xiǎn)較高，為防止專戶產(chǎn)品投資交易失敗進(jìn)而給委托財(cái)產(chǎn)造成更大損失，經(jīng)公司決定，對出現(xiàn)交易違約的專戶產(chǎn)品，將于違約次日起，對該專戶產(chǎn)品所持有的資產(chǎn)進(jìn)行相應(yīng)處置。

對此，記者聯(lián)系新華基金，但截止發(fā)稿，新華基金未對事件情況予以回應(yīng)。

上海一家公募機(jī)構(gòu)債基經(jīng)理表示。“本身民企信用債券的流動(dòng)性就不高，違約的發(fā)生進(jìn)一步影響了不少債券專戶的流動(dòng)性，這時(shí)候?yàn)榱司徑饬鲃?dòng)性壓力，一些管理人只能賣出沒有違約的債券來實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。”

事實(shí)上，新華基金“踩雷”違約債并不止專戶這一只，近期鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的違約債康得新亦被旗下新華基金旗下公募重倉持有。

記者根據(jù)最新披露的2019年一季度報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，新華基金旗下債基—新華增強(qiáng)債券持有820.95萬元的康得新債券，占該基金資產(chǎn)凈值比例為18.61%，屬第一大重倉債券。

該基金的基金經(jīng)理在一季報(bào)中表示，在信用債違約方面，從首次違約主體個(gè)數(shù)來看，一季度實(shí)質(zhì)違約 9 個(gè)， 違約數(shù)量相比 2018 年三、四季度下滑較多，但仍大于 2018 年一季度。

事實(shí)上，自去年開始，基金踩雷違約債的事件頻頻發(fā)生，且從業(yè)績方面來看，部分債基業(yè)績排名不佳均是受違約債影響。

例如，2018年因踩雷“14富貴鳥”，使中融融豐純債損失慘重，A、C份額分別虧損48%、39%，墊底同類債基，從而遭遇機(jī)構(gòu)紛紛贖回，于去年12月12日清盤。

還有華商雙債豐利因踩雷“15華信債”、“11凱迪MTN1”，2018年跌幅亦超過了30%。

“主要還是和大環(huán)境有關(guān)，信用寬松期，不少基金經(jīng)理閉著眼睛加杠桿買信用債，但一旦退潮才知道誰在裸泳。”匯金系一家券商固收分析師表示。

不過，對于垃圾債的轉(zhuǎn)機(jī)或即將來臨，今年5月份，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)滬、深交易所聯(lián)合中國結(jié)算發(fā)布了《關(guān)于為上市期間特定債券提供轉(zhuǎn)讓結(jié)算服務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對違約債券等特定債券的轉(zhuǎn)讓、結(jié)算、投資者適當(dāng)性、信息披露等事項(xiàng)作出安排。

這意味著債券違約后可以進(jìn)行轉(zhuǎn)讓等操作，流動(dòng)性將大大增加。

“其實(shí)這些資管產(chǎn)品主要受到了違約債券流動(dòng)性的影響，但交易所開通違約債券轉(zhuǎn)讓平臺(tái)后，有可能會(huì)給一些違約債券帶來提高流動(dòng)性的機(jī)會(huì)，但關(guān)鍵也要看市場是否有撿食垃圾債的‘禿鷹’機(jī)構(gòu)，以及相關(guān)債券的具體質(zhì)量。其實(shí)一些違約的發(fā)行人經(jīng)過重組后，還是有比較好的投資機(jī)會(huì)。”上述固收分析師表示。